Rođenje dionica

Kada ljudi razgovaraju o dionicama, obično govore o tvrtkama koje kotiraju na glavnim burzama poput New York Stock Exchange (NYSE) ili Nasdaq. Mnoge od glavnih američkih kompanija kotiraju na NYSE, a investitorima može biti teško zamisliti vrijeme kada kurs nije bio sinonim za ulaganje i trgovanje dionicama. Ali, naravno, nije uvijek bilo tako; bilo je mnogo koraka na putu prema našem trenutnom sustavu burza. Možda ćete se iznenaditi kad saznate da je prva burza uspijevala desetljećima bez ijedne dionice kojom se trguje.

U ovom ćemo članku pogledati evoluciju burzi, od venecijanskih država do britanskih kavana, te konačno NYSE i njezine braće.

Povijest berzi

Pravi trgovci Venecije

Europski zajmodavci novca popunili su važne praznine koje su ostavile veće banke. Moneylenders su međusobno trgovali dugovima; zajmodavac koji želi iskrcati zajam s visokim rizikom, može ga zamijeniti za drugi zajam s drugim zajmodavcem. Ti su zajmodavci također kupili izdatke za državni dug. Kako se prirodni razvoj njihova poslovanja nastavio, zajmodavci su počeli prodavati izdatke s dugom kupcima, prvim pojedinačnim investitorima.

U 1300-ima Mlečani su bili vodeći na terenu i prvi koji su započeli trgovanje vrijednosnim papirima od drugih vlada. Nosili bi ploče s informacijama o raznim pitanjima na prodaju i sastanke sa klijentima, kao što to danas radi broker.

Prva berza - promiče dionice

Belgija se u Antwerpenu hvalila na burzi još 1531. godine. Tamo bi se sreli brokeri i novčanici koji bi se bavili poslovima, vladom, pa čak i pojedinačnim pitanjima duga. Čudno je razmišljati o burzi koja se bavila isključivo zapisima obveznica i obveznicama, ali 1500. godine nije bilo stvarnih dionica. Bilo je mnogo ukusa partnerstava poslovnih financijara koji su donijeli prihod kao dionice, ali nije postojao službeni udio koji bi promijenio ruke.

Sve one tvrtke u Istočnoj Indiji

U 1600-im, nizozemska, britanska i francuska vlada dale su povelje tvrtkama sa istočnom Indijom u njihova imena. Uz vrhunac imperijalizma, čini se da su svi imali udjela u dobiti od Istočne Indije i Azije, osim ljudi koji tamo žive. Pomorska plovidba koja je donijela robu s Istoka bila je izuzetno rizična - na vrhu Barbarskih gusara, bili su uobičajeni rizici od vremenskih prilika i loša plovidba.

Da bi umanjili rizik da im izgubljeni brod upropasti bogatstvo, vlasnici brodova dugo su tražili investitore koji će uložiti novac za putovanje - opremiti brod i posadu u zamjenu za postotak zarade ako putovanje bude uspješno, Ta rana društva s ograničenom odgovornošću često su trajala samo jedno putovanje. Tada su raspušteni, a novo je stvoreno za sljedeće putovanje. Investitori šire svoj rizik ulaganjem u nekoliko različitih pothvata istovremeno, igrajući tako šanse da svi oni završe u katastrofi.

Kad su se formirale tvrtke u Istočnoj Indiji, promijenile su način poslovanja. Te su tvrtke izdale dionice koje će isplaćivati ​​dividendu na svim prihodima iz svih putovanja kojima su se društva obvezala, umjesto da putuju plovidbom. To su bila prva moderna dionička društva. To je tvrtkama omogućilo više zahtjeva svojih dionica i izgradnju veće flote. Veličina tvrtki u kombinaciji s kraljevskim charterima koja zabranjuju konkurenciju značila je ogroman profit za ulagače.

Malo zaliha s vašom kavom?

Budući da su dionice u raznim tvrtkama u Istočnoj Indiji izdavane na papiru, ulagači su mogli prodati papire drugim investitorima. Nažalost, nije postojala burza, pa bi ulagač morao pronaći brokera za obavljanje trgovine. U Engleskoj je većina brokera i investitora poslovala u raznim kafićima širom Londona. Izdavanja i dionice za prodaju napisani su i objavljeni na vratima prodavaonica ili su poslani poštom kao bilten.

Mjehurić Južnog mora rasprsne

Britanska kompanija iz Istočne Indije imala je jednu od najvećih konkurentskih prednosti u financijskoj povijesti - monopol koji podržava vlada. Kad su ulagači počeli primati ogromne dividende i prodavali svoje dionice za bogatstvo, drugi su ulagači bili gladni akcije. Financijski bum u Engleskoj dogodio se tako brzo da nije bilo pravila ili propisa za izdavanje dionica. Tvrtka South Seas (SSC) pojavila se sa sličnom poveljom kralja i njegovih dionica, te brojna ponovna izdanja, prodana čim su popisane. Prije nego što je prvi brod ikada napustio luku, SSC je koristio svoje novoosnovano ulagačko bogatstvo za otvaranje plišanih ureda u najboljim dijelovima Londona.

Potaknuti uspjehom SSC-a - i shvativši da tvrtka nije poduzela ništa osim izdavanja dionica - drugi "gospodarstvenici" požurili su ponuditi nove dionice u vlastitim pothvatima. Neki od njih bili su jednako smiješni poput recimo sunčanja od povrća ili, što je još bolje, tvrtka koja obećava ulagačima udio u poduhvatu od tako velike važnosti da ih se nije moglo otkriti. Svi su prodani. Prije nego što se potapšamo po leđima kako smo daleko došli, sjetite se da ovi slijepi bazeni postoje i danas.

Mjehur je neizbježno puknuo kada SSC nije uspio isplatiti nikakvu dividendu na svojim malim profitima, naglašavajući razliku između ovih novih izdanja dionica i britanske kompanije East East India. Napad koji je uslijedio uzrokovao je da je vlada zabranila izdavanje dionica - zabrana se održavala do 1825.

Njujorška berza

Prva burza u Londonu službeno je osnovana 1773., prije svega 19 godina prije njujorške burze. Dok je Londonska berza (LSE) bila lisicama vezana zakonom kojim se ograničavaju dionice, Njujorška berza se bavila trgovanjem dionicama, na bolje ili gore, od svog osnutka. NYSE nije bila prva berza u SAD-u. Ta čast pripala je Philadelphijskoj burzi, ali NYSE je brzo postala najmoćnija.

Formirani od strane brokera ispod raširenih gomila drveta dugmeta, njujorška je berza svoj dom nastavila na Wall Streetu. Mjesto razmjene, više nego išta drugo, dovelo je do dominacije koju je NYSE brzo stekao. Bio je u srcu svih poslovnih i trgovinskih poslova koji dolaze i dolaze iz Sjedinjenih Država, kao i domaća baza za većinu banaka i velikih korporacija. Postavljanjem zahtjeva za uvrštavanje u borbu i zahtjevnim naknadama, njujorška je burza postala vrlo bogata institucija.

NYSE se suočio s vrlo malo ozbiljnom domaćom konkurencijom u sljedeća dva stoljeća. Njezin je međunarodni ugled porastao u usponu s rastućom američkom ekonomijom i uskoro je postala najvažnija svjetska burza. NYSE je također sudjelovala u usponima i padovima tijekom istog razdoblja. Sve od velike depresije do bombardiranja na Wall Streetu 1920. godine ostavilo je ožiljke na razmjeni - bombardiranje iz 1920., za koje se vjeruje da su ga izveli anarhisti, ostavilo je 38 mrtvih i također doslovno ožiljkalo mnoge ugledne zgrade na Wall Streetu. Manje doslovni ožiljci na razmjeni nastali su u obliku strožih popisa i zahtjeva za izvještavanjem.

Na međunarodnoj sceni London se pojavio kao glavna razmjena za Europu, ali u New Yorku su mnoge tvrtke koje su mogle uvrstiti na međunarodnu listu još uvijek kotirale. Mnoge druge zemlje, uključujući Njemačku, Francusku, Nizozemsku, Švicarsku, Južnu Afriku, Hong Kong, Japan, Australiju i Kanadu, razvile su vlastite burze, ali su se one uglavnom videle kao dokazni razlog domaćim tvrtkama da nastane sve dok nisu bile spremne napraviti skok u LSE i odatle u velike lige NYSE. Neke se od tih međunarodnih razmjena još uvijek smatraju opasnim teritorijem zbog slabih pravila kotiranja i manje rigidne vladine regulacije.

Unatoč postojanju burza u Chicagu, Los Angelesu, Philadelphiji i drugim velikim središtima, NYSE je bila najmoćnija burza u zemlji i inozemstvu. 1971. godine, međutim, pojavila se pobuna koja je osporila hegemoniju NYSE-a.

(Za čitanje u vezi provjerite širenje granica vašeg portfelja i zašto su državni fondovi tako rizični .)

Novo dijete u bloku

Nasdaq je roditelj Nacionalnog udruženja trgovaca vrijednosnim papirima (NASD) - koje se sada naziva Regulatorno tijelo za financijsku industriju (FINRA). Od svog početka bila je drugačija vrsta burze. Ne nastanjuje fizički prostor, kao sa 11 Wall Streeta. Umjesto toga, to je mreža računala koja trguju elektroničkim putem.

Uvođenjem elektroničke razmjene trgovanje je učinilo učinkovitijim i smanjilo je „ponudu i potražnju“ - što je razlika u kojoj NYSE nije profitirala. Natjecanje Nasdaq-a prisililo je NYSE da se razvija, uvrštavanjem u listu i spajanjem s Euronext-om u prvu transatlantsku razmjenu.

Budućnost: svjetski paritet?

NYSE je i dalje najveća i, vjerojatno, najmoćnija burza na svijetu. Nasdaq ima više tvrtki na popisu, ali NYSE ima tržišnu kapitalizaciju koja je veća od Tokio, Londona i razmjene Nasdaqa zajedno, a spajanje s Euronextom još će ga povećati. NYSE, nekoć usko povezana s bogatstvom neuspjeha američke ekonomije, sada je globalna. Iako su ostale burze u svijetu ojačale spajanjem i razvojem svog domaćeg gospodarstva, teško je vidjeti kako će bilo koja od njih izbaciti 800-kilogramsku gorilu koja je njujorška burza.