Obveznice u budućnosti
Termini na obveznice su financijski derivati koji obvezuju ugovornog obveznika da kupi ili proda obveznicu na određeni datum po unaprijed određenoj cijeni. Budućnost obveznica može se kupiti na tržištu terminske razmjene, a cijene i datumi određuju se u trenutku kada je budućnost kupljena.
Objašnjene budućnosti obveznica
Futures ugovor je ugovor koji su zaključile dvije strane. Jedna strana pristaje na kupnju, a druga strana pristaje prodati predmetnu imovinu po unaprijed određenoj cijeni na određeni datum u budućnosti. Na datum namire terminskog ugovora prodavač je obvezan isporučiti imovinu kupcu. Temeljni imovina terminskog ugovora može biti ili roba ili financijski instrument, poput obveznica.
Termini na obveznice su ugovorni ugovori kod kojih je sredstvo koje treba isporučiti državna obveznica. Future na obveznice su standardizirani i likvidni financijski proizvodi koji trguju na burzi. Likvidno tržište je važno jer znači da ima puno kupaca i prodavača koji omogućuju slobodan tijek trgovina bez odgađanja.
Ključni odvodi
- Termini na obveznice su financijski derivati koji obvezuju ugovornog obveznika da kupi ili proda obveznicu na određeni datum po unaprijed određenoj cijeni.
- Budućnost obveznica može se kupiti na tržištu terminske razmjene, a cijene i datumi određuju se u trenutku kada je budućnost kupljena.
- Futures ugovor o obveznicama omogućuje ulagaču da nagađa o kretanju cijene obveznice i zaključuje cijenu za određeno razdoblje u budućnosti.
Kako trgovanje obveznicama budućnosti
Ugovor o terminima obveznica koristi se u svrhu zaštite, nagađanja ili arbitraže. Zaštita je oblik ulaganja u proizvode koji pružaju zaštitu gospodarstvima. Špekulira se o ulaganju u proizvode koji imaju visokorizični i visoko nagrađivani profil. Do arbitražnog postupka može doći ako postoji neravnoteža u cijenama, a trgovci pokušavaju ostvariti profit istodobnom kupnjom i prodajom imovine ili vrijednosnog papira.
Kad dvije ugovorne strane sklope futures ugovor o ugovoru, dogovaraju se o cijeni u kojoj će stranka na dugoj strani - kupac - otkupiti obveznicu od prodavatelja koji ima mogućnost koju obveznicu isporučiti, a kada u mjesecu isporuke isporučiti. veza. Na primjer, recimo da je stranka kratka - prodavatelj - 30-godišnja blagajnička obveznica, i mora dostaviti državnu obveznicu kupcu na dan koji je naveden.
Terminski ugovor obveznica može se održati do dospijeća, a može se i zatvoriti prije datuma dospijeća. Ako se stranka koja je uspostavila poziciju zatvori prije dospijeća, to će rezultirati profitom ili gubitkom na poziciji.
Gdje trgovanje obveznicama
Obveznicama se trguje terminskim ugovorima na Chicago Board of Trade (CBOT) ili Chicago Mercantile Exchange (CME). Ugovori ističu u ožujku, lipnju, rujnu i prosincu, a temeljna imovina uključuje:
- 13-tjedni trezorski zapisi (trezorski zapisi)
- 2-, 3-, 5- i 10-godišnje blagajničke bilješke (T-bilješke)
- Klasične i ultra-trezorske obveznice (T-obveznice)
Future obveznica nadgleda regulatorna agencija koja se zove Komisija za trgovanje robnim fjučersima (CFTC). Uloga CFTC-a uključuje osiguravanje postojanja pravedne trgovačke prakse, jednakosti i dosljednosti na tržištima kao i sprječavanje prijevara.
Špekulacije s obveznicama o budućnosti
Futures ugovor o obveznicama omogućava trgovcu da nagađa o kretanju cijene obveznice i zaključava cijenu za određeno buduće razdoblje. Ako je trgovac kupio fjučerski ugovor o obveznici, a cijena obveznice je po isteku istekla i zatvorila se više od ugovorene cijene, imala bi dobit. Trgovac može preuzeti isporuku obveznice ili nadoknaditi kupoprodajnu trgovinu prodajom prodaje kako bi odmotao poziciju s neto razlikom između cijena podmirenih u gotovini.
Suprotno tome, trgovac bi mogao prodati futures ugovor o obveznici očekujući da će cijena obveznice pasti do dana isteka. Ponovno, prijevremena trgovina može se unositi po isteku roka, a dobitak ili gubitak mogu se neto podmiriti preko računa trgovca.
Buduće obveznice mogu stvoriti značajnu zaradu budući da cijene obveznica mogu vremenski oscilirati zbog različitih čimbenika. Ti čimbenici uključuju promjenu kamatnih stopa, potražnju na obveznicama na tržištu i ekonomske uvjete. Međutim, oscilacije cijena obveznica mogu biti dvosjekli mač pri čemu trgovci mogu izgubiti značajan dio svojih ulaganja.
Future i marža obveznica
Mnogi terminski ugovori trguju se maržom, što znači da su sredstva posuđena od brokera. Ulagač samo treba uplatiti mali postotak ukupne vrijednosti iznosa terminskog ugovora na brokerski račun. Buduća tržišta obično koriste visoki utjecaj, što znači da trgovac ne treba uložiti 100% iznosa ugovora prilikom zaključivanja trgovine.
Broker može zahtijevati početni iznos marže. Iznos koji broker drži može varirati ovisno o pravilima brokera, vrsti obveznice i kreditnoj sposobnosti trgovca. Međutim, u slučaju pada vrijednosti futures pozicije, broker bi mogao uputiti margin poziv, što je zahtjev za dodatnim novčanim sredstvima. Ako sredstva nisu položena, broker može likvidirati ili odviti položaj.
Rizik za trgovanje futuresima obveznica potencijalno je neograničen, bilo za kupca ili prodavača obveznice. Rizici uključuju cijenu temeljne obveznice koja se drastično mijenja između datuma izvršenja i datuma početnog ugovora. Također, poluga koja se koristi u trgovanju maržama može pogoršati gubitke u trgovanju obveznicama.
Isporuka obveznica budućnosti
Kao što je prethodno spomenuto, prodavatelj obveznica može odabrati koju obveznicu isporučiti kupcu. Obveznice koje se obično isporučuju nazivaju se najjeftinijim za isporuku (CTD) obveznice, koje se isporučuju posljednjeg datuma isporuke u mjesecu. CTD je najjeftinija sigurnost koja je dopuštena da udovolji uvjetima terminskog ugovora. Upotreba CTD-a uobičajena je s trgovanjem terminskim obveznicama trezorskih obveznica jer se bilo koja trezorska obveznica može koristiti za isporuku sve dok je unutar određenog raspona dospijeća i ima određenu kuponu ili kamatnu stopu.
Faktori konverzije obveznica
Obveznice koje se mogu isporučiti standardizirane su kroz sustav faktora konverzije izračunatih prema pravilima razmjene. Faktor konverzije koristi se za izjednačavanje kuponskih i obračunatih kamata svih obveznica isporuke. Iznos obračunatih kamata je kamata koja je akumulirana i još treba biti plaćena.
Ako je u ugovoru određeno da obveznica ima nominalni kupon od 6%, konverzijski faktor bit će:
- Manje od jedne za obveznice s kuponom manjim od 6%
- Veće od jedne za obveznice s kuponom većim od 6%
Prije nego što se dogodi trgovanje ugovorom, burza će objaviti faktor konverzije za svaku obveznicu. Na primjer, konverzijski faktor 0, 8112 znači da se obveznica približno vrednuje 81% vrijednosnog papira od 6%.
Cijena obveznica može se izračunati na datum isteka kao:
- Cijena = (Cijena na ročne obveznice x Faktor konverzije) + Naplaćene kamate
Proizvod faktora konverzije i terminske cijene obveznice je forward cijena koja je dostupna na tržištu budućnosti.
Upravljanje budućom pozicijom obveznica
Svaki dan prije isteka dugačke (kupnje) i kratke (prodajne) pozicije na računima trgovaca označavaju se tržišnim (MTM) ili prilagođavaju trenutnim stopama. Kad kamatne stope rastu, cijene obveznica opadaju kako proizvodi rasprodaju - budući da su postojeće obveznice s fiksnom kamatnom stopom manje atraktivne u okruženju rastuće stope. Suprotno tome, ako se kamatne stope smanje, cijene obveznica rastu dok ulagači žure kupiti postojeće obveznice s fiksnom kamatnom stopom s atraktivnim stopama.
Na primjer, recimo da je prvog dana sklopljen ugovor o terminskim obveznicama američke državne blagajne. Ako se kamate drugog dana povećaju, vrijednost obveznica se smanjuje. Račun marže dugoročnog futures nositelja će se teretiti da odražava gubitak. Istodobno, na račun kratkog trgovca pripisat će se dobit od kretanja cijena. Suprotno tome, ako kamatne stope padnu umjesto toga, cijene obveznica će rasti, a dugoročni račun trgovca bit će označen kao dobit, a kratki račun će se zadužiti.
prozodija
Trgovci mogu nagađati kretanje cijena obveznice za budući datum namire.
Cijene obveznica mogu značajno oscilirati omogućujući trgovcima značajnu zaradu.
Trgovci samo moraju na početku staviti mali postotak ukupne vrijednosti futures ugovora.
kontra
Rizik od značajnih gubitaka postoji zbog kolebanja marži i cijena obveznica.
Trgovci prijeti rizik od marže ako gubici terminskog ugovora premaše sredstva koja drže na depozitu kod brokera.
Baš kao što posuđivanje marže može povećati dobit, tako može i povećati gubitke.
Stvarni svijet primjer obvezničkih budućnosti
Trgovac odluči kupiti petogodišnji ugovor o trezorskim obveznicama koji ima nominalnu vrijednost od 100 000 USD što znači da će 100 000 USD biti isplaćeno po isteku. Ulagač kupuje maržu i deponira 10.000 dolara na brokerskom računu kako bi olakšao trgovinu.
Cijena T-obveznice je 99 USD, što izjednačava s futures pozicijom od 990 000 USD. Tijekom sljedećih nekoliko mjeseci gospodarstvo se poboljšava, a kamatne stope počinju rasti i gurati vrijednost obveznice na niže.
Po isteku roka, T-obveznica se trguje na 98 USD ili 980.000 USD. Trgovac ima gubitak od 10 000 dolara. Neto razlika je podmirena gotovinom, što znači da se izvorna trgovina (kupovina) i prodaja umrežavaju putem posredničkog računa investitora.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.