Buy-Side vs. Sell-Side Analitičari: Kakva je razlika?

Mnogo je napravljeno od "analitičara na Wall Streetu", kao da se radi o jednoličnom opisu posla. U stvarnosti, postoje značajne razlike između analitičara na strani prodaje i na strani kupca. Istina, oboje provode velik dio dana istražujući kompanije i industrije u nastojanju da omete pobjednike ili gubitnike. Na mnogim su temeljnim razinama poslovi prilično različiti.

Ključni odvodi

• Kad sustav funkcionira kako treba, i analitičari sa strane i sa strane i od prodaje su vrijedni.
• Pametni kupci kupovine omogućuju brzo otkrivanje kome mogu vjerovati i u koga se oslanjaju u zajednici prodavača.
• Namjenski analitičari na prodaju mogu zaroniti dublje od analitičara koji kupuju i stvarno nauče doprinose i nedostatke u industriji.
• Analitičari na prodaju obično rade za brokerske kuće, a analitičari na strani rade za sredstva.

Analitičari na strani prodaje

Ako ste ikada gledali financijski informativni program, vjerojatno ste čuli novinarsku referencu "analitičari". Ti analitičari obično su analitičari na strani prodaje, a vjeruje se da pružaju nepristrano mišljenje temeljeno na vlasničkim istraživanjima vrijednosnih papira tvrtke.

Jednostavno rečeno, posao analitičkog istraživača na strani prodaje jest pratiti popis poduzeća, sve obično u istoj industriji, i redovito pružati izvještaje o istraživanju klijentima tvrtke. Kao dio tog procesa, analitičar će obično graditi modele za projiciranje financijskih rezultata poduzeća, kao i razgovarati s kupcima, dobavljačima, konkurentima i drugim izvorima sa znanjem o industriji.

S gledišta javnosti, krajnji ishod rada analitičara je izvještaj o istraživanju, skup financijskih procjena, ciljni cilj i preporuka za očekivane rezultate zaliha. Procjene proizašle iz modela nekoliko analitičara sa strane prodaje mogu se usporediti zajedno kako bi se postiglo jedno očekivanje koje se naziva konsenzusna procjena.

Analitičari za kupovinu u odnosu na stranu

Dionice se mogu, u kratkom roku, kretati na temelju nadogradnje ili smanjenja vrijednosti analitičara ili na temelju toga jesu li premašile ili promašile očekivanja tijekom sezone zarade. Obično, ako tvrtka pobijedi konsenzusnu procjenu, cijena dionica će joj porasti, dok se događa suprotno ako tvrtka propusti procjenu. Međutim, to nije uvijek slučaj.

Povremeno analitičari sa strane prodaje ne uspijevaju revidirati svoje procjene, ali njihova se očekivanja mijenjaju. Ponekad će se financijske vijesti odnositi na "šapatni broj", što je procjena različita od procjene konsenzusa. Taj šapatni broj postaje najnovije, iako nenapisano, očekivano suglasje.

Kad analitičar "pokrene" pokrivenost tvrtke, obično dodjeljuje ocjenu u obliku "kupi", "prodaj" ili "drži". Ovaj je rejting signal investicijskoj zajednici koji prikazuje kako analitičar vjeruje da će se cijene dionica kretati u određenom vremenskom okviru. Ocjena ponekad može biti odraz očekivanog kretanja dionica, a ne odraz analitičara kako će tvrtka raditi.

U praksi je posao analitičara na strani prodaje uvjeriti institucionalne račune da usmjeravaju svoje trgovanje putem trgovačkog stola analitičke firme, a posao se uvelike odnosi na marketing. Da bi se prikupili prihodi od trgovanja, analitičar se mora smatrati stranom kupcem kao vrijednom uslugom. Informacije su očito vrijedne i neki analitičari neprestano će tražiti nove informacije ili vlasničke uglove u industriji. Budući da nikoga nije briga za treću ponavljanje iste priče, ogroman je pritisak biti prvi na klijenta s novim i različitim informacijama.

Naravno, to nije jedini način da se istaknete sa klijentima. Institucionalni ulagači cijene sastanke jedan na jedan s upravom tvrtke i nagradit će one analitičare koji im organiziraju sastanke. Na vrlo ciničnoj razini, događaju se slučajevi kad je posao analitičara sa strane prodaje sličan poslu turističkog agenta visokih cijena.

Komplicirana stvar je činjenica da će kompanije često ograničavati pristup upravljanju od strane onih analitičara koji ne drže svoju liniju, stavljajući analitičare u neugodan položaj davanja korisnih vijesti i mišljenja (koji mogu biti negativni) i održavanju srdačnih odnosa s menadžmentom tvrtke, Investicijsko bankarstvo veliki je izvor zarade za banke i ako analitičar daje negativnu preporuku, strana ulaganja u bankarskom poslu može izgubiti tog klijenta.

Analitičari također nastoje stvoriti mreže stručnjaka na koje se mogu osloniti za stalan protok informacija; na kraju, razlog je da će dublje razumijevanje tržišta ili proizvoda omogućiti različite pozive.

Veliki dio tih podataka se probavlja i analizira - zapravo nikada ne dospijevaju na javnu stranicu - a oprezni ulagači ne moraju nužno pretpostaviti da je tiskana riječ analitičara njihov pravi osjećaj za tvrtku. Umjesto toga, stvarna istina zamišljena je u privatnim razgovorima s kupnjom (razgovori koji zauzimaju većinu dana analitičara).

Buy-side analitičari

Za razliku od položaja analitičara na strani prodaje, posao analitičara koji kupuje je mnogo veći od toga da je pravi; Korištenje fonda s idejama visoke alfa je presudno, kao i izbjegavanje većih pogrešaka. U stvari, izbjegavanje negativnog nerijetko je ključni dio posla analitičara koji kupuje, a mnogi analitičari svoj posao nastavljaju iz razmišljanja i smišljaju što može poći po zlu sa nekom idejom.

Svakodnevno, poslovi ne izgledaju tako različito. Analitičari na strani kupovine čitat će vijesti (iako ih je više od analitičara sa strane prodaje nego što bi ih čitao analitičar), pratiti informacije, graditi modele i na drugi način pokušati produbiti znanje o svom području odgovornosti - sve s ciljem davanja najboljih preporuka o zalihama.

Iako će najveće institucije imati svoje analitičare dodijeljene sličnim analizama na strani prodaje, analitičari koji kupuju imaju općenito veće odgovornosti. Nije rijetkost da fondovi imaju analitičare koji pokrivaju tehnološki ili industrijski sektor, dok bi većina firmi koje prodaju strane imala nekoliko analitičara koji bi pokrivali određene industrije unutar tih sektora (poput softvera, poluvodiča itd.).

Dok mnogi analitičari na strani pokušavaju potrošiti veći dio svog vremena pronalazeći najbolje izvore informacija o svom sektoru, mnogi analitičari na strani kupovine troše to vrijeme pokušavajući izdvojiti najkorisnije analitičare sa strane. To ne znači da mnogi analitičari sa strane kupuju ne vlastita istraživanja (dobri to uvijek čine); to samo znači da postoji značajna vrijednost za analitičara koji kupuje prilikom izrade popisa analitičara na njihovom prostoru.

Tvrtke sa kupovne strane obično ne plaćaju ili kupuju istraživanja izravno, ali često su neizravno odgovorne za naknadu analitičara na strani prodaje. Obično firma koja kupuje plaća neznatne dolare tvrtki koja prodaje, što je kružni način plaćanja istraživanja. Mekani dolari mogu se smatrati dodatnim novcem koji se plaća kada se trguje preko trgovačkih društava.

U osnovi, istraživanje analitičara na strani prodaje usmjerava tvrtku koja kupuje na tržište da trguje preko svog trgovačkog odjela, stvarajući dobit kompaniji koja prodaje. Uz to, analitičari koji se bave kupovinom često znaju reći kako trgovine upravljaju njihove tvrtke, a to je često ključna komponenta kompenzacije analitičara na strani prodaje.

Ključne razlike

Iako su analitičari sa strane i sa strane prodajni teret zaduženi za praćenje i procjenu dionica, postoje velike razlike između dva posla.

Što se tiče odštete, analitičari na strani prodaje često zarađuju više, ali postoji širok raspon, a analitičari koji kupuju kod uspješnih fondova (posebno hedge fondova) mogu učiniti puno bolje. Radni se uvjeti vjerojatno naginju u korist analitičara koji kupuju; analitičari na strani prodaje često su na putu i često rade duže vrijeme, iako je analiza kupovine na strani vjerojatno veći pritisak.

Kao što opisi poslova mogu sugerirati, postoje značajne razlike u tome što su ti analitičari zaista plaćeni. Realno govoreći, analitičari sa strane prodaje uglavnom se plaćaju za protok informacija i pristup upravljanju (i / ili visokokvalitetnim izvorima informacija). Naknada za analitičare koji kupuju kupce mnogo je ovisnija o kvaliteti preporuka koje analitičar daje i ukupnom uspjehu fonda.

Ta dva posla razlikuju se i u točnosti uloga. Suprotno onome što mnogi investitori očekuju, dobri modeli i financijske procjene imaju manje težine na ulozi analitičara koji prodaje, ali mogu biti presudni za analitičara koji kupuje. Isto tako, ciljni ciljevi i pozivi za kupnju / prodaju / zadržavanje nisu ni približno važni analitičarima koji se bave prodajom, kao što možda neki financijski mediji izgledaju. U stvari, analitičari mogu biti ispodprosječni kada je riječ o modeliranju ili berzi zaliha, ali i dalje čine sve u redu ako daju korisne informacije.

S druge strane, analitičar koji kupuje obično ne može priuštiti da često bude u krivu ili barem ne u mjeri koja značajno utječe na relativne rezultate fonda.

Analitičari sa strane i kupovine također se moraju pridržavati različitih pravila i standarda. Analitičari na prodaju moraju položiti nekoliko regulatornih ispita koje analitičari na strani prodaje nemaju. Isto tako, analitičari koji kupuju kupuju uobičajeno manje restriktivna pravila o vlasništvu nad dionicima, objavljivanju i izvan zaposlenja, barem ako su u pitanju regulatori (pojedini poslodavci imaju drugačija pravila koja se tiču ​​ove prakse).