Definicija omjera CAPE

Što je CAPE omjer?

Koeficijent CAPE je mjera vrednovanja koja koristi stvarnu zaradu po dionici (EPS) tijekom razdoblja od 10 godina kako bi ublažila kolebanja dobiti korporacije koja se javljaju tijekom različitih razdoblja poslovnog ciklusa. Omjer CAPE, koristeći akronim za ciklično prilagođeni omjer cijene i zarade, popularizirao je profesor sa sveučilišta Yale Robert Shiller. Poznat je i kao omjer Shiller P / E.

Koeficijent se općenito primjenjuje na široke indekse kapitala, da bi se procijenilo je li tržište podcijenjeno ili precijenjeno. Iako je omjer CAPE popularna i široko prihvaćena mjera, nekoliko vodećih stručnjaka u industriji dovelo je u pitanje njegovu korisnost kao prediktora budućih prinosa na burzi.

Formula za omjer CAPE je:

CAPE omjer = Cijena dionice10-godišnja prosječna zarada prilagođena inflacijiCAPE \ text {omjer} = \ frac {\ tekst {Cijena dionice}} {10 - \ tekst {godišnji prosjek}, \ tekst {inflacija} - \ tekst {prilagođen zarada}} CAPE omjer = prosjek 10 godina, zarada prilagođena inflaciji Podijelite cijenu

Što vam govori omjer CAPE?

Profitabilnost tvrtke u značajnoj mjeri je određena različitim utjecajima ekonomskog ciklusa. Tijekom ekspanzija, profit znatno raste kako potrošači troše više novca, ali tijekom recesije potrošači kupuju manje, profit opada i može prerasti u gubitke. Iako su promjene dobiti mnogo veće za tvrtke u cikličkim sektorima - poput roba i financija - nego za tvrtke u obrambenom sektoru kao što su komunalije i farmaceutski proizvodi, malo tvrtki može održati stabilnu profitabilnost u vrijeme duboke recesije.

Budući da volatilnost zarade po dionici rezultira i omjerima cijene i zarade (P / E) koji skaču oko signid = fiktivno, Benjamin Graham i David Dodd preporučili su u svojoj semeničnoj knjizi iz 1934. godine, Sigurnosnu analizu, da bi se za ispitivanje omjera vrijednosti trebalo koristiti prosječna zarada u slučaju po mogućnosti sedam ili deset godina.

Ključni odvodi

• Koeficijent CAPE koristi se za analizu dugoročnog financijskog poslovanja tvrtke u javnom vlasništvu uz razmatranje utjecaja različitih ekonomskih ciklusa na zarade tvrtke.
• Omjer CAPE sličan je omjeru cijene i zarade, a koristi se za utvrđivanje je li dionica precijenjena ili podcijenjena.
• Omjer razmatra utjecaj ekonomskih utjecaja uspoređujući cijenu dionica i prosječne zarade, prilagođene inflaciji, tijekom razdoblja od 10 godina.

Primjer CAPE omjera u upotrebi

Ciklično prilagođeni omjer cijene i zarade (CAPE) isprva je u središtu pažnje u prosincu 1996., nakon što su Robert Shiller i John Campbell predstavili istraživanje Federalnim rezervama koje su predložile da cijene dionica poskupeju mnogo brže od zarade. Zimi 1998. Shiller i Campbell objavili su svoj revolucionarni članak "Količine procjene i dugoročni izgledi na berzu", u kojem su izravnali zaradu za S&P 500 uzimajući prosječnu stvarnu zaradu u posljednjih 10 godina, vraćajući se unatrag do 1872. god.

Taj je omjer bio na rekordnih 28 u siječnju 1997., a jedini je slučaj (u to vrijeme) bio razmjerno visok omjer 1929. godine. Shiller i Campbell tvrdili su da je omjer predviđao da će stvarna vrijednost tržišta biti 40% niža u deset godina nego što je to bilo u to vrijeme. Ta se prognoza pokazala nevjerojatnom prognozom jer je tržišni pad u 2008. doprinio padu S&P 500 od 60% u razdoblju od listopada 2007. do ožujka 2009. godine.

Koeficijent CAPE za S&P 500 kontinuirano je porastao u drugoj dekadi ovog tisućljeća jer je gospodarski oporavak u SAD-u prikupio zamah, a cijene dionica dosegle su rekordne razine. Od lipnja 2018. omjer CAPE iznosio je 33, 78, u usporedbi s njegovim dugoročnim prosjekom od 16, 80. Činjenica da je omjer prethodno premašio 30 tijekom 1929. i 2000. godine pokrenula je burnu raspravu o tome je li povišena vrijednost omjera velika korekcija tržišta.

Ograničenja CAPE omjera

Kritičari o CAPE omjeru tvrde da on nije vrlo koristan jer je svojstveno unatrag, a ne prema naprijed. Drugo je pitanje što se omjer oslanja na prihode iz GAAP-a (općeprihvaćeni računovodstveni principi), koji su posljednjih godina doživjeli značajne promjene.

U lipnju 2016., Jeremy Siegel iz škole Wharton objavio je članak u kojem je rekao da bi prognoze budućih prinosa na kapital korištenjem CAPE omjera mogle biti pretjerano pesimistične zbog promjena u načinu izračunavanja zarade GAAP-a. Siegel je rekao da korištenje dosljednih podataka o zaradi, kao što su operativna zarada ili NIPA (račun nacionalnog dohotka i proizvoda) nakon korporativnog profita nakon poreza, a ne zarada GAAP-a, poboljšava sposobnost predviđanja CAPE modela i predviđa veće prinose američkog kapitala.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Koeficijent P / E 10 Omjer P / E 10 je mjera vrednovanja, koja se općenito primjenjuje na široke indekse kapitala, a koja koristi realnu zaradu po dionici tijekom razdoblja od 10 godina. Poznat je i kao omjer ciklično prilagođene zarade. više Konferencijski odbor (CB): potrebni i široko korišteni ekonomski podaci Kongresni odbor (CB) je neprofitna istraživačka organizacija koja distribuira vitalne ekonomske podatke svojim poslovnim članovima koji obavljaju ravnopravne usluge. više Tržište groblja Tržište groblja odražava dugotrajno medvjeđe raspoloženje. Postojeći ulagači žele izaći s tržišta, a novi ulagači ne žele ući. Više Kako funkcionira omjer cijene i novčanog toka Omjer cijene i novca je pokazatelj vrijednosti zaliha ili višestruki koji mjeri vrijednost cijena dionice u odnosu na njen operativni novčani tok po dionici. više Što nam govori o odnosu cijene i zarade - Omjer P / E Koeficijent cijene i zarade (omjer P / E) definiran je kao omjer procjene vrijednosti tvrtke koja mjeri njenu trenutnu cijenu dionica u odnosu na njen udio zarada. više Kako djeluje omjer levera Koeficijent utjecaja je bilo koje od nekoliko financijskih mjerenja koja gledaju koliki je kapital u obliku duga ili procjenjuje sposobnost poduzeća da ispuni financijske obveze. više partnerskih veza