Nošena kamata: rupa u američkom poreznom zakonu

Do sad je već poznato da manjina Amerikanaca kontrolira većinu bogatstva u SAD-u. Na primjer, studija Instituta za ekonomiju Levyja iz 2010. utvrdila je da 0, 3% bogatstva drži donjih 40% američkog stanovništva, a 84% bogatstvo je držalo prvih 20%. Što se tiče prihoda, SAD sada imaju najveću nejednakost u dohotku od bilo koje druge demokratske nacije u razvijenom svijetu. Doista, nejednakost u prihodima bila je jedna od glavnih tema demokratskih kampanja za predsjednika i omogućila je nove obnove o odgovarajućem oporezivanju prenesenih kamata. Porezne politike na obračunate kamate godinama su porezno rasterećene nekima od najbogatijih američkih građana - pogoršavajući rastuću nejednakost dohotka.

Sada, šef glavnog ureda Bijele kuće - Reince Priebus kaže da bi odvedeni kamati mogli biti sljedeća meta predsjedničkog poreznog remonta.

(Vidi također: Trump bi mogao ciljati poreznu rupu - "službene kamate" - službeno )

Naknada za upravljanje fondovima i oporezivanje

Generalni partneri privatnog kapitala ili hedge fondova obično se nadoknađuju za svoje usluge upravljanja fondovima na dva načina. Prvi način je naknada za upravljanje od oko jedan ili dva posto ukupne imovine kojom se upravlja. Ova naknada naplaćuje se bez obzira na izvedbu sredstava i oporezuje se kao uobičajeni dohodak, s najvišom stopom od 39, 6 posto.

Drugi način na koji se generalnim partnerima nadoknađuje je kroz ono što je poznato kao "prenesena kamata", što je obično oko 20 posto profita koji je obračunat iznad određene stope prepreka. Često je stopa prepreka oko osam posto, pa svaki povrat koji fond postigne iznad te stope znači da generalni partneri fonda dobivaju proviziju od 20 posto uz bilo kakav profit od imovine koju su partneri osobno uložili u fond. I dobit na osobnoj imovini i knjižena kamata oporezuju se stopom kapitalnog dobitka, a za one koji ostvaruju visoke prihode 20 posto. (Za više pogledajte: Što trebate znati o kapitalnoj dobiti i porezima.)

Kapitalni dobici ili obični dohodak?

Argumenti u korist oporezivanja kamata po uobičajenoj stopi dohotka temelje se na stavu da prenesene kamate treba tretirati kao "kompenzaciju za usluge upravljanja na temelju učinka." temeljenu naknadu poput bonusa. Nadalje, vrsta usluga koje pružaju generalni partneri fonda slična je onima koje pružaju korporativni rukovoditelji, kao i rukovoditelji uzajamnih fondova kojima se trguje na javnom tržištu.

Oni koji se suprotstavljaju oporezivanju kamata po uobičajenoj stopi dohotka smatraju da bi se prema generalnim partnerima trebalo postupati kao s poduzetnicima. Ako je to slučaj, knjigovodstvena kamata smatrala bi se sličnom dobiti ostvarenoj kada poduzetnik prodaje svoje poslovanje, a koji se obično oporezuju po stopi kapitalnog dobitka.

Neki tvrde da je odšteta kamata nagrada za uspješno ostvarivanje profita uz istovremeno poduzimanje značajnih rizika. Ako bi se ta naknada oporezovala uobičajenom stopom dohotka, to bi stvorilo destimulaciju za rizike koji bi doveli do manjeg ulaganja, manje inovacija, manjeg rasta i manje radnih mjesta. Ipak, nije jasno da li bi viša porezna stopa na obračunate kamate zapravo odvratila ulaganja ili je promicanje rizičnijih ulaganja zapravo korisno za gospodarstvo.

Nošena kamata i nejednakost dohotka

Rizik i nagrada, neki od njih tvrde da je rupa u kamatama nevina u krivicnoj igri nejednakosti.

Možda je politika labavog oporezivanja prenesenih kamata oprostiva, s obzirom na nedavne donacije velikih menadžera hedge fondova sveučilišnim darovnim fondovima. Dvojica menadžera hedge fondova, John Paulson i Kenneth Griffin, nedavno su Sveučilištu Harvard donirali 400 milijuna USD i 150 milijuna USD. Stephen Schwarzman, predsjednik i suosnivač fonda privatnog kapitala Blackstone, nedavno je donirao 150 milijuna dolara Sveučilištu Yale. Takve se dobrotvorne donacije koje ispunjavaju uvjete za porezne olakšice obećavaju uz iskazanu namjeru poticanja visokog obrazovanja.

Ipak, Victor Fleischer, profesor prava na Sveučilištu u San Diegu, otkrio je da su upravitelji fondova privatnog kapitala sveučilišnih fondova, uključujući Yale, Harvard, Sveučilište u Teksasu, Stanford i Princeton, dobili više naknade za svoje usluge od studenata primio pomoć u školarini, stipendije i druge akademske nagrade. Tvrdi da je Yale isplatio 343 milijuna dolara menadžerima privatnog kapitala samo za kamate, dok je samo 170 milijuna operativnih proračuna sveučilišta bilo namijenjeno pružanju pomoći studentima.

S obzirom na sredstva sveučilišnih fondova koja djeluju kao sredstva za dodatno obogaćivanje bogatih po cijenu povećanja studentske zaduženosti, teško je vidjeti koliko je porezna olakšica na kamate dobra ekonomska politika. Ako se veći udio dohotka ljudi sve više koristi za servisiranje duga, a ne za kupovinu robe i usluga, nije važno koliko investicijska poduzeća dobivaju. Neće rasti ako ljudi ne mogu kupiti ono što nude.

Donja linija

Ako se od onih koji obavljaju slične usluge, pa čak i preuzimaju slične rizike, zahtijeva plaćanje uobičajene stope poreza na dohodak, tada generalni partneri privatnog kapitala i upravitelji hedge fondova trebaju plaćati istu stopu. S obzirom na to da oni na nižem kraju spektra dohotka i bogatstva imaju veće granične sklonosti potrošnje od svojih mnogo bogatijih kolega, oporezivanje obračunatih kamata po uobičajenoj stopi dohotka i njihovo korištenje za preraspodjelu bogatstva nije samo u pravednosti, dobro je ekonomska i socijalna politika.