Obaveza za osigurani dug (CDO)

Što je kolateralna obveza duga (CDO)?

Kolateralna obveza duga (CDO) strukturirani je financijski proizvod koji objedinjuje imovinu koja generira novčani tok i prepakira ovaj fond imovine u diskretne tranše koje se mogu prodati ulagačima. Za sakupljena imovina - kao što su hipoteke, obveznice i zajmovi - nazivi su kolateralna obveza duga koja su u osnovi dužničke obveze koje služe kao osiguranje za CDO. Tranšine u CDO-u bitno se razlikuju u njihovim profilima rizika. Starije tranše su uglavnom sigurnije jer imaju prvi prioritet u vraćanju s kolaterala u slučaju nepodmirenja. Kao rezultat, starije tranše CDO-a općenito imaju viši kreditni rejting i nude niže stope kupona u odnosu na mlađe tranše, koje nude više stope kupona da nadoknade svoj veći rizik neplaćanja.

02:02

Priručnik za obvezu osiguranog duga (CDO)

Razumijevanje obveza po osnovi osiguranog duga (CDO)

Obaveze za kolateralizirane dugove stvara čak pet stranaka:

• Tvrtke za vrijednosne papire, koje odobravaju izbor kolaterala, strukturiraju novčanice u tranše i prodaju ih ulagačima
• CDO menadžeri, koji odabiru kolateralu i često upravljaju CDO portfeljima
• Agencije za ocjenjivanje, koje ocjenjuju CDO-ove i dodjeljuju im kreditne ocjene
• Financijski garanti, koji obećavaju nadoknaditi ulagačima bilo koji gubitak na CDO tranšama u zamjenu za plaćanje premije
• Investitori poput mirovinskih i hedge fondova

Povijest CDO-a

Najstarije CDO-ove konstruirao je Drexel Burnham Lambert, dom bivšeg kralja bezvrijednih obveznica Michaela Milkena, 1987. sastavljanjem portfelja bezvrijednih obveznica koje su izdale različite kompanije. Tvrtke za vrijednosne papire pokrenule su CDO za niz druge imovine s predvidljivim tokovima prihoda, kao što su krediti za automobile, studentske zajmove, potraživanja s kreditnih kartica i čak najmovi zrakoplova. Međutim, CDO-i su ostali nišni proizvod sve do 2003–04., Kada je američki stambeni procvat natjerao strane uključene u izdavanje CDO-a da skrenu pozornost na vrijednosne papire koji nisu podržani hipotekom kao novi izvor osiguranja za CDO-e.

CDO-i i globalna financijska kriza

CDO-i su nakon toga eksplodirali u popularnosti, a prodaja CDO-a porasla je gotovo deset puta s 30 milijardi USD u 2003. godini na 225 milijardi USD u 2006. godini. No, njihova naknadna implozija, potaknuta američkom stanogradnjom, učinila je da CDO-i postanu jedan od najgorih instrumenata na širokom padu tržišta od 2007–09. Raspucavanje mjehurića CDO-a nanijelo je gubitke u stotinama milijardi na nekim od najvećih financijskih institucija, što je rezultiralo ili bankrotiranjem, ili izvlačenjem kroz intervenciju vlade, te pridonijelo eskalaciji globalne financijske krize u ovom razdoblju.

Unatoč svojoj ulozi u financijskoj krizi, kolateralizirane dužničke obveze i dalje su aktivno područje strukturiranih financija. CDO i još zloglasniji sintetički CDO i dalje su u upotrebi, jer su na kraju sredstvo za preusmjeravanje rizika i oslobađanje kapitala, dvije stvari za kojima Wall Street uvijek ima apetita.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Kako djeluju sintetske dužničke osigurane dužnosti (CDO) Sintetički CDO je oblik duga koji se osigurava kolateralijom koji ulaže u zamjene za kreditne neisplate ili drugu neimovinsku imovinu kako bi postigao izloženost fiksnom dohotku. više Osigurana zajam za zajam (CLO) Obveza za zajam pod zalogom (CLO) je jamstvo potpomognuto nizom nisko rangiranih korporativnih kredita. Ulagač prima redovno plaćanje duga od osnovnih zajmova, preuzimajući rizik u slučaju neplaćanja. Zauzvrat, on prima veću raznolikost i potencijal za viši od prosjeka dohotka. više Je li Izgovor CDO-a dobro pogodan za vaš portfelj? Izuzetni CDO je strukturirani financijski proizvod - konkretno, dužnička kolateralizirana obveza (CDO) - koji trgovac stvara i prilagođava određenoj grupi ulagača, koji tada kupuju tranšu (dio). U današnje vrijeme to je često poznato kao naručena prilika za tranšu. više Tranšeri Tranši su dijelovi duga ili vrijednosnih papira koji su strukturirani tako da podijele karakteristike rizika ili grupacije na načine koje mogu prodati raznim investitorima. više Naknadna obveznica naplate kolateraliziranog duga (CDO-u kvadratu) Obaveza kolateraliziranog duga u kvadrat je vozilo posebne namjene (SPV) sa sekuritizacijskim plaćanjima potpomognutim tranšama CDO-a. više Što je skladištenje? Skladištenje je prijelazni korak u transakciji obveza osiguranih potraživanjima (CDO) koja uključuje kupnju kredita ili obveznica prije zatvaranja. više partnerskih veza