Analiza uobičajenih veličina financijskih izvještaja

Financijski izvještaj uobičajene veličine prikazuje stavke retka kao postotak jedne odabrane ili uobičajene brojke. Izrada financijskih izvještaja uobičajene veličine olakšava analizu tvrtke tijekom vremena i uspoređivanje s kolegama. Korištenje uobičajenih financijskih izvještaja pomaže ulagačima da uoče trendove koje neobjavljeni financijski izvještaji ne mogu otkriti.

Sva tri osnovna financijska izvješća mogu se staviti u format zajedničke veličine. Financijski izvještaji u iznosima u dolarima lako se mogu pretvoriti u izvještaje uobičajene veličine putem proračunske tablice ili ih se može dobiti iz mrežnih resursa poput Mergent Online . U nastavku je pregled svake izjave i detaljniji sažetak prednosti, kao i nedostaci koje takva analiza može pružiti investitorima.

Analiza bilance

Uobičajena brojka za analizu bilance stanja uobičajene veličine je ukupna imovina. Na temelju knjigovodstvene jednadžbe, ovo se također izjednačava s ukupnim obvezama i kapitalom dioničara, što čini bilo koji termin izmjenjivim u analizi. Moguće je koristiti i ukupne obveze da naznačite gdje leže obveze tvrtke i da li je ona konzervativna ili rizična u upravljanju svojim dugovima.

Strategija uobičajene veličine iz bilansne perspektive daje uvid u strukturu kapitala poduzeća i kako se uspoređuje sa suparnicima. Investitor također može odrediti optimalnu strukturu kapitala za industriju i usporediti je sa firmom koja se analizira. Tada može zaključiti je li dug previsok, višak novca zadržava se u bilanci ili zalihe previsoko rastu. Razina dobre volje na bilanci također pomaže ukazivanju u kojoj se mjeri tvrtka oslanjala na akvizicije za rast.

Ispod je primjer bilance stanja uobičajene veličine za tehnološki gigant International Business Machines - IBM (NYSE: IBM). Kroz neke od gornjih primjera dotaknuti smo da dugoročni dug prosječno iznosi oko 20% ukupne imovine u trogodišnjem razdoblju, što je razumna razina. To je još razumnije kada se primijeti da gotovina predstavlja oko 10% ukupne imovine, a kratkoročni dug čini 6% do 7% ukupne imovine u posljednje tri godine.

Važno je zbrojiti kratkoročni i dugoročni dug i taj iznos usporediti s ukupnim novčanim sredstvima u ruci u odjeljku s tekućom imovinom. Omogućuje ulagaču da zna koliko je novčanog jastuka na raspolaganju ili ako tvrtka ovisi o tržištima da refinancira dug kad dođe do dospijeća.

Analiza bilansa uspjeha

Uobičajeni podatak za račun dobiti i gubitka je ukupna prodaja putem vrha. Ovo je zapravo ista analiza kao i izračunavanje marži tvrtke. Na primjer, neto profitna marža jednostavno je neto prihod podijeljen s prodajom, što se također događa u uobičajenoj analizi. Isto vrijedi i za izračun bruto i operativnih marži. Metoda uobičajene veličine privlačna je, primjerice, za tvrtke koje intenzivno rade na istraživanju, jer se uglavnom usredotočuju na istraživanje i razvoj (R&D) i ono što predstavlja kao postotak od ukupne prodaje.

Ispod je izvadak o dobiti uobičajene veličine za IBM. Mi ćemo to detaljnije pokriti u nastavku, ali uočite trošak istraživanja i razvoja koji prosječno iznosi 6% prihoda. Gledajući grupu vršnjaka i kompanije u cjelini, prema analizi Booz & Co., ovo svrstava IBM u top pet među tehnološkim divovima i prvih 20 tvrtki na svijetu (2013.) po ukupnoj potrošnji na istraživanje i razvoj kao postotak od ukupne potrošnje prodajni.

Zajednička veličina i novčani tok

Na sličan način kao i u računu dobiti i gubitka, mnoge stavke u izvještaju o novčanom toku mogu se navesti kao postotak od ukupne prodaje. To može dati uvid u brojne stavke novčanog toka, uključujući kapitalne izdatke (capex) kao postotak prihoda. Aktivnosti otkupa dionica također se mogu staviti u kontekst kao postotak ukupne gornje linije. Izdavanje duga druga je važna brojka srazmjerno količini godišnje prodaje koju pomaže pri generiranju. Budući da se ove stavke računaju kao postotak prodaje, pomažu u ukazivanju na stupanj njihovog korištenja za generiranje ukupnog prihoda.

Ispod je izvještaj o novčanom toku IBM-a u pogledu ukupne prodaje. Stvorio je impresivnu razinu operativnog novčanog toka koji je prosječno iznosio 19% prodaje tijekom trogodišnjeg razdoblja od 2010. do 2012. Aktivnost otkupa dionica također je bila impresivna na više od 11% ukupne prodaje u svakoj od tri godine. Također možete primijetiti prvi red, neto prihod kao postotak ukupne prodaje, što se točno podudara s analizom uobičajene veličine iz perspektive dobiti. To predstavlja maržu neto dobiti.

Po čemu se to razlikuje od redovitih financijskih izvještaja ">

Ključna prednost analize zajedničke veličine je to što omogućava vertikalnu analizu stavki retka tijekom jednog vremenskog razdoblja, kao što je tromjesečno ili godišnje razdoblje, a također iz horizontalne perspektive u vremenskom razdoblju kao što su tri godine koje smo analizirali za IBM gore.

Samo gledanje sirovog financijskog izvještaja to otežava. No, gledanje financijskih izvještaja prema gore i dolje, vertikalna analiza omogućava investitoru da sam uhvati značajne promjene u tvrtki. Analiza uobičajene veličine pomaže staviti analizu u kontekst (u postocima). To je isto kao i analiza omjera kada se razmatra račun dobiti i gubitka.

Što otkriva uobičajena veličina

Najveća korist od analize zajedničke veličine je ta što investitoru može omogućiti prepoznavanje velikih ili drastičnih promjena u financijskim mogućnostima tvrtke. Brza povećanja ili smanjenja lako će se primijetiti, poput brzog pada prijavljene dobiti tijekom jedne četvrtine ili godine.

U slučaju IBM-a, njegovi su rezultati u cjelini relativno stabilni. Jednu stavku bilješka čine trezorske dionice u bilanci, koje su narasle na više od negativnih 100% ukupne imovine. No, umjesto da alarmira investitore, to pokazuje da je tvrtka bila izuzetno uspješna u prikupljanju gotovine za otkup dionica, što daleko premašuje ono što je zadržalo u svojoj bilanci.

Analiza uobičajene veličine također može dati uvid u različite strategije koje tvrtke provode. Na primjer, jedna tvrtka može biti spremna žrtvovati marže za tržišni udio, što bi povećalo ukupnu prodaju na štetu bruto, operativnih ili neto profitnih marži. U idealnom slučaju tvrtka koja provodi niže marže rasti će brže. Dok smo IBM posmatrali samostalno, poput analize i razvoja, IBM bi također trebao biti analiziran uspoređujući ga s ključnim rivalima.

Donja linija

Kao što gornji scenarij naglašava, sama analiza zajedničke veličine malo je vjerojatno da će dati sveobuhvatan i jasan zaključak o tvrtki. To se mora provesti u kontekstu sveukupne analize financijskih izvještaja, kao što je detaljno opisano gore.

Ulagači također moraju biti svjesni privremene razlike u odnosu na trajne razlike. Kratkoročni pad profitabilnosti mogao bi ukazivati ​​samo na kratkoročni zastoj, a ne na trajni gubitak profitne marže.