Contango
Contango je situacija u kojoj je futurna cijena robe viša od spot cijene. Contango se obično događa kada se očekuje da će se cijena imovine s vremenom povećati. To rezultira nagnutom krivuljom prema naprijed.
Izvor: CME
01:16Contango
Razumijevanje Contanga
Ponuda i potražnja futures ugovora utječu na cijenu terminala pri svakom dostupnom isteku. U kontaktu s investitorima, spremni su nešto platiti za neku robu u nekom trenutku u budućnosti. Premija iznad trenutne spot cijene za određeni datum isteka obično je povezana s troškovima prijevoza. Trošak prenosa može uključivati sve troškove koje bi ulagač trebao platiti da bi držao imovinu u određenom vremenskom razdoblju. Kod robe, trošak prevoza općenito uključuje troškove skladištenja i rizike troškova povezane sa zastarjelošću.
U svim scenarijima fjučerskog tržišta, terminske termine obično će se konvergirati prema spot cijeni u trenutku isteka ugovora. To je zbog velikog broja kupaca i prodavača na tržištu koji učinkovito čine tržišta učinkovitim, uklanjajući značajne mogućnosti arbitraže. Kao takvo, tržište kontagona vidjet će postepeno smanjenje cijene kako bi ispunila spot cijenu po isteku roka.
Općenito, terminska tržišta špekulišu. Što je više istekao ugovor, to je više nagađanja. Postoji nekoliko razloga zbog kojih bi ulagač mogao zaključati u višoj budućnosti. Kao što je već spomenuto, cijena prevoza jedan je od glavnih razloga roba. Proizvođači kupuju robu po potrebi na temelju svojih zaliha.
Cijena spot-a prema budućnosti može biti faktor u upravljanju zalihama, ali oni će uglavnom slijediti spot i buduće cijene nastojeći postići najbolju ekonomičnost. Neki proizvođači mogu vjerovati da će cijena spota rasti s vremenom nego padati. Tako se ublažavaju s nešto višom cijenom u budućnosti.
Contango i arbitraža
Buduća tržišta uključuju mnoštvo različitih vrsta investitora. Neki ulagači traže najbolju cijenu za fizičku isporuku, a drugi čisto nagađaju kako planiraju prodati svoje ugovore prije isteka roka. Budući da su terminska tržišta vrlo spekulativna, može postojati potencijal za arbitražu. Arbitraža omogućuje ulagaču da traži profit od špekulativnih oklada u njihovu korist.
Često se zaraza pojavljuje jer špekulanti vjeruju da će se promptna cijena imovine s vremenom povećavati. Špekulacije o tome koliko će cijena poskupjeti dio su tržišta terminskog ugovora. Najviše profitiraju investitori koji mogu zaključiti futursnu cijenu koja istječe ispod spot cijene. Ti investitori mogu ili prodati svoje ugovore za dobit koja im je blizu isteka roka ili dobiti imovinu koju traže po nižoj vrijednosti od spot cijene.
Contango protiv zaostajanja
Contango, koji se ponekad naziva i preusmjeravanjem, je suprotno nazadnosti. Na futures tržištima, krivulja naprijed može biti ili u kontaktu ili unatrag.
Tržište je "u zaostalosti" kada je futures cijena ispod spot cijene za određenu imovinu. Općenito, zaostajanje može biti rezultat trenutnih faktora ponude i potražnje ili može biti znak da ulagači očekuju da će cijene imovine s vremenom pasti.
Tržište unatrag ima krivulju naprijed koja je nagibna prema dolje. Shema zaostajanja primjera je slijedeće:
Izvor: CME
Istek i valjanje ugovora
Terminski ugovori imaju tendenciju da se trgovanje velikim količinama povećava, budući da ugovor bliži njegovom isteku. Špekulativni ulagači moraju svoje ugovore trgovati u određeno vrijeme kako bi izbjegli fizičku isporuku. Ulagači koji kupuju robne ugovore kada su tržišta u kontaktu imaju tendenciju gubitka novca kad terminski ugovori istječu više od spot cijene.
Većina terminskih ugovora nudi opciju roll-a, što omogućuje investitoru da svoj terminski ugovor baci po novoj cijeni za novo istekanje. Ugovorom o novčanom terminskom ugovoru ulagači možda žele dugo ostati u robi rolanjem svog ugovora kako bi pronašli veće koristi u budućnosti.
Općenito, kako se ugovor bliži isteku, vrijednost će se mijenjati na temelju trenutne spot cijene. Što više novca ima ugovor, to je veća i njegova vrijednost futures ugovora i obrnuto.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.