savez
U pravnoj i financijskoj terminologiji, sporazum je obećanje u alineji ili bilo kojeg drugog formalnog ugovora o dugu da će se određene aktivnosti htjeti ili neće provesti. Obveze u financiranju najčešće se odnose na pojmove u financijskom ugovoru, poput kreditnog dokumenta ili izdavanja obveznica u kojem se navode ograničenja kod kojih dužnik može dalje pozajmljivati.
[Važno: Zajmodavci često sklapaju sporazume kako bi se zaštitili od zajmoprimaca koji ne ispunjavaju svoje obveze zbog financijskih radnji štetnih za njih ili poslovanje.]
01:28savez
Kako djeluju savezi
Obveze su najčešće predstavljene u obliku financijskih omjera koje je potrebno održavati, kao što je maksimalni omjer duga i imovine ili drugi takvi omjeri. Sporazumi mogu pokriti sve, od minimalnih isplata dividendi do razine koja se mora održavati u obrtnom kapitalu do ključnih zaposlenika koji ostaju u tvrtki.
Jednom kada se sporazum prekrši, zajmodavac obično ima pravo odustati od obveze od dužnika. Općenito, postoje dvije vrste sporazuma sadržane u ugovorima o zajmu: pozitivni i negativni.
Afirmativni savezi
Pozitivan ili pozitivan sporazum je klauzula u ugovoru o zajmu koja od dužnika zahtijeva obavljanje određenih radnji. Primjeri potvrdnih ugovora uključuju zahtjeve za održavanje odgovarajuće razine osiguranja, zahtjeve za dostavom revidiranih financijskih izvještaja zajmodavcu, poštivanje važećih zakona i održavanje odgovarajućih računovodstvenih knjiga i kreditnog rejtinga, ako je primjenjivo.
Kršenje potvrdnog saveza obično rezultira izravnim neispunjenjem. Određeni ugovori o zajmu mogu sadržavati klauzule koje dužniku pružaju mirovanje za otklanjanje povrede. Ako se to ne popravi, vjerovnici imaju pravo objaviti neizmirenje i zahtijevati trenutno vraćanje glavnice i eventualnih obračunatih kamata.
Negativni savezi
Negativni sporazumi se uspostavljaju kako bi se zajmoprimci natjerali da se suzdrže od određenih radnji koje bi mogle rezultirati pogoršanjem njihove kreditne sposobnosti i sposobnosti vraćanja postojećeg duga. Najčešći oblici negativnih obveza su financijski omjeri koje dužnik mora održavati na dan financijskih izvještaja. Na primjer, većina ugovora o zajmu zahtijeva da omjer ukupnog duga prema određenoj mjeri zarade ne pređe maksimalni iznos, čime se osigurava da se tvrtka ne opterećuje s više duga nego što si može priuštiti za servisiranje.
Drugi uobičajeni negativni sporazum je omjer pokrivenosti kamatama, koji kaže da zarada prije kamata i poreza (EBIT) mora biti veća proporcionalno plaćanju kamata u određenom broju puta. Koeficijent stavlja ček na dužnika kako bi bio siguran da on ostvaruje dovoljno zarade da bi mogao platiti kamatu.
Ključni odvodi
- Pakti postoje u financijskim ugovorima, poput izdavanja obveznica, koji određuju određene aktivnosti koje se neće ili neće provoditi.
- Pakti su pravno obvezujuće klauzule i ako ih se krši pokrenut će kompenzacijske radnje.
- Dopušteni savezi nazivaju se pozitivni, dok se oni koji ograničavaju klasificiraju kao negativni savezi.
Kršenja obveznica
Kršenje obveznice je kršenje uvjeta obveznica obveznice. Ugovori o obveznicama dizajnirani su da zaštite interese obje strane, ako je uključivanje saveza u stavku obveznice, koja je obvezujući ugovor, ugovor ili dokument između dviju ili više strana.
Kada izdavatelj krši ugovor obveznice, smatra se da je u tehničkom zadatku. Uobičajena kazna za kršenje ugovora o obveznicama je ponižavanje rejtinga obveznica, što bi moglo učiniti manje privlačnim za ulagače i povećati troškove zaduživanja izdavatelja. Na primjer, Moody's, jedna od glavnih agencija za ocjenjivanje kreditnog rejtinga u SAD-u, ocjenjuje kvalitetu obveznice na skali od 1 do 5, a pet je najgore. To znači da je veza s ocjenom zavjeta pet pokazatelj da se savezi krše dosljedno.
U svibnju 2016., Moody's je izvijestio da je ukupna kvaliteta pakta na tržištu opala na 4, 56 u odnosu na 3, 8 prethodnog mjeseca. Ponižavanje se pripisuje velikoj količini izdatih bezvrijednih obveznica, onih sa strogim sporazumima koji se lakše ne ispunjavaju.
Primjeri obvezničkih sporazuma
23. lipnja 2016., okrug Hennepin, Minnesota, objavio je općinsku obveznicu za pomoć u financiranju dijela ambulantnog ambulantnog specijalističkog centra pri županijskom medicinskom centru. Fitch Ratings je dao obveznici AAA ocjenu, jer je potpomognuta punom vjerom, kreditima i neograničenom moći oporezivanja u županiji.
Uz to, agencija za ocjenjivanje dala je izvanrednoj županijskoj upravi željeznice okruga Hennepin ograničenu poreznu opću obveznicu obveznicama AAA ocjene iz istih razloga, uključujući činjenicu da županija može platiti dug koristeći ad valorem porez na svu oporezivu imovinu. Dugovanje obveznice okruga Hennepin sadržavalo je sporazum kojim je odredio da Županija Hennepin može ubirati poreze za financiranje servisa duga u visini od 105% godišnje. Dužnik je također odredio da maksimalna porezna stopa osigurava snažno pokrivanje usluge duga od 21, 5x MADS.
Kao još jedan primjer, u izvještaju Mayer Brown LLP iz ožujka 2018. o obveznicama visokog prinosa njemačkih tvrtki za promet nekretninama, tvrtka je primijetila da se još jedan igrač, luksemburški Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) pridružio grupi tvrtki za promet nekretninama. izdavanje duga. Ove bilješke predstavljaju udio u ukupnoj strukturi kapitala tvrtke.
Za razliku od tradicionalnih obveznica visokog prinosa, ove bilješke temeljnog kapitala neće se moći nalagati prije dospijeća. Istovremeno, njemački je zakon izjavio da oni neće sadržavati puni, tradicionalni paket s visokim prinosom. Corestate neće imati ograničenja za ograničavanje distribucije svojih podružnica. Uz to, ne postoji savezni sporazum o ugovoru.
Prvi bi primjer bio negativan sporazum jer ograničava naknadu za plaćanje na maksimalno 105% otplate duga. Drugi primjer je potvrdan sporazum koji ne dopušta ograničenja distribucije.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.