Otkrivanje prijevare s financijskim izvještajima

Osvrnuvši se na Enron, možda tvrtku koja je najpoznatija po izvršavanju računovodstvenih prijevara, možete vidjeti mnoge metode koje su korištene za poboljšanje izgleda njegovih financijskih izvještaja. Korištenjem izvanbilančnih vozila posebne namjene, tvrtka je sakrila svoje obveze i povećala svoju zaradu. Godine 1999. stvorena su ograničena partnerstva u svrhu kupovine dionica Enrona kao sredstva za poboljšanje performansi dionica. Sve je to djelovalo neko vrijeme. No Enronove agresivne računovodstvene prakse i manipulacije financijskim izvještajima počele su se izmicati izvan kontrole, a njegove je radove na kraju otkrio The Wall Street Journal . Ubrzo nakon toga, 2. prosinca 2001. godine, Enron je podnio zahtjev za 11. poglavlje u najvećem američkom bankrotu u povijesti, kojeg je WorldCom nadmašio manje od godinu dana kasnije.

Američka vlada odgovorila je preventivnim mjerama. Unatoč usvajanju zakona Sarbanes-Oxley - izravnom rezultatu skandala Enron, WorldCom i Tyco - nepravde u financijskim izvještajima i dalje su previše česta pojava. A složene računovodstvene prijevare poput one koja se prakticira kod Enrona obično je izuzetno teško otkriti prosječnog maloprodajnog ulagača. No, postoje neke osnovne crvene zastave koje pomažu. Uostalom, prijevaru Enrona nisu otkrili visokoplaćeni analitičari s Wall Streeta Ivy League MBA koji drže MBA, već novinski novinari koji su koristili članke iz časopisa i javne snimke u svom postupku provjere. Biti prvi na sceni koji će otkriti lažnu tvrtku može biti vrlo unosan sa stanovišta kratkog prodavača i može biti korisno skeptičnom ulagaču koji važi u ukupnom raspoloženju na tržištu.

Što je prijevara financijskih izvještaja?

Prema studiji koju je provela Udruga certificiranih ispitivača prijevara (ACFE), lažni financijski izvještaji predstavljaju otprilike 10% incidenata u vezi s kriminalom o bijelim ovratnicima. Protuzakonita prisvajanja imovine i korupcija obično se događaju u mnogo većoj učestalosti, ali financijski je utjecaj ovih potonjih zločina mnogo manji. ACFE definira prijevaru kao "obmana ili pogrešno predstavljanje koje pojedinac ili subjekt zna da bi pogrešno predstavljanje moglo rezultirati neovlaštenom koristi pojedincu ili entitetu ili nekoj drugoj strani". Pohlepa i radni pritisak najčešći su čimbenici koji guraju menadžment na obmanu investitora i vjerovnika.

Prevara s financijskim izvještajima može se pojaviti u mnogim različitim oblicima, iako jednom kada se započnu lažne računovodstvene prakse, koristiti će se različiti sustavi manipulacije za održavanje izgleda održivosti. Uobičajeni pristupi umjetnom poboljšanju izgleda financija uključuju: precjenjivanje prihoda tako što bilježe buduće očekivane prodaje, podcjenjivanje troškova takvim sredstvima kao što su kapitalizirani troškovi poslovanja, napuhavanje neto vrijednosti imovine svjesno propuštanjem odgovarajuće sheme amortizacije, skrivanjem obveza bilans stanja i netočno objavljivanje transakcija povezanih stranaka i strukturiranih financijskih poslova.

Postoji pet osnovnih vrsta prijevara u financijskim izvještajima:

• izmišljena prodaja
• nepropisno priznavanje troškova
• netočna procjena imovine
• skrivene obveze
• neprikladna otkrivanja

Druga vrsta prijevara u financijskim izvještajima uključuje računovodstvene prakse kolačića, postupak kojim tvrtka će umanjiti prihode u jednom obračunskom razdoblju i zadržati ih kao rezervu za buduća razdoblja s lošijim rezultatima. Takvi postupci uklanjaju pojavu isparljivosti iz operacija.

A onda, naravno, slijedi totalna izmišljotina. U proljeće 2000. godine istražitelj financijskih prijevara Harry Markopolos obratio se SEC-u tvrdeći da je posao Bernarda Madofa u upravljanju bogatstvom vrijedan 65 milijardi dolara. Nakon modeliranja Madofovog portfelja, Markopolos je shvatio da su postignuti dosljedni prinosi nemogući. Na primjer, prema intervjuu s certificiranim istražiteljem prijevara, "zaključio je da bi Madoff za provođenje strategije trgovanja za koju je rekao da bi trebao kupiti više opcija na berzi Chicago Board Options-a nego što je stvarno postojalo." Srećom, ovakva je prijevara prilično rijetka.

Otkrivanje prijevare s financijskim izvještajima

Prijevare s crvenim zastavama

Crvene zastave financijskog izvještaja pružaju opći pregled znakova upozorenja koje bi investitori trebali uzeti u obzir. Oni ne označavaju nužno pojavu prijevare u financijskim izvještajima, već samo signaliziraju da se moraju provesti daljnja dubinska istraživanja kako bi se procijenila valjanost korporativnih dokumenata. Vjerovnici bi smatrali da su takve informacije korisne kako bi se osiguralo da se zajmovi ne daju tvrtkama koje posluju s povećanom količinom rizika. S druge strane, investitori će možda htjeti uzeti u obzir sljedeće čimbenike kako bi otkrili nove mogućnosti skraćivanja.

Najčešća prevara s crvenim zastavama u financijskim izvještajima:

• Računovodstvene anomalije, poput rasta prihoda bez odgovarajućeg rasta novčanih tokova. Prodajom je mnogo lakše manipulirati nego novčanim tokom, ali se dvije vremenom trebaju kretati manje ili više u tandemu.
• Dosljedan rast prodaje, a uspostavljeni konkurenti, doživljavaju razdoblja slabih performansi. To se, naravno, može dogoditi zbog učinkovitog poslovanja, a ne prijevara.
• Brz i neobjašnjiv porast broja dana prodaje potraživanja uz sve veće zalihe. To sugerira zastarjelu robu za koju tvrtka bilježi fiktivnu buduću prodaju.
• Značajan porast uspješnosti tvrtke u posljednjem izvještajnom razdoblju fiskalne godine. Tvrtka je možda pod velikim pritiskom da ispuni očekivanja analitičara.
• Tvrtka održava stalne bruto profitne marže dok se njezina industrija suočava s pritiskom cijena. To potencijalno može ukazivati ​​na nepriznavanje troškova ili agresivno priznavanje prihoda.
• Velika nakupina osnovnih sredstava. Neočekivano nakupljanje osnovnih sredstava može označiti korištenje kapitalizacije operativnih troškova, a ne priznavanje troškova.
• Načini amortizacije i procjene korisnog vijeka imovine koji ne odgovaraju onima ukupne industrije. Precijenjeni vijek trajanja imovine smanjuje godišnje troškove amortizacije.
• Slab sustav interne kontrole. Snažno korporativno upravljanje i postupci interne kontrole umanjuju vjerojatnost da će prijevare u financijskim izvještajima ostati nezapažene.
• Redovita učestalost složenih transakcija povezanih ili trećih strana, od kojih mnoge ne dodaju opipljivu vrijednost (mogu se koristiti za skrivanje duga izvan bilance).
• Tvrtka je na ivici kršenja svojih obveza o dugu. Kako bi se izbjegla tehnička zadana obveza, uprava može biti prisiljena na lažno prilagođavanje omjera utjecaja.
• Revizor je zamijenjen što rezultira propuštenim obračunskim razdobljem. Zamjena revizora može signalizirati nefunkcionalnu vezu, a propušteno računovodstveno razdoblje pruža dodatno vrijeme za "popravljanje" financijskih sredstava.
• Nerazmjerni iznos naknade za upravljanje se dobiva iz bonusa na temelju kratkoročnih ciljeva. To daje poticaj za počinjenje prijevara.
• Nešto se jednostavno osjeća u poslovnom modelu korporacije, financijskim izvještajima ili poslovanju

Načini otkrivanja prijevara u financijskim izvještajima

Uočavanje crvenih zastava može biti izuzetno izazovno jer će tvrtke koje se bave lažnim aktivnostima pokušati prikazati sliku financijske stabilnosti i normalnog poslovanja. Vertikalna i horizontalna analiza financijskih izvještaja uvodi izravan pristup otkrivanju prijevara. Vertikalna analiza uključuje uzimanje svake stavke u računu dobiti i gubitka kao postotak prihoda i usporedbu trendova iz godine u godinu koji bi mogli biti potencijalni razlog za zabrinutost. Sličan se pristup može primijeniti i na bilancu, koristeći ukupnu imovinu kao referentnu vrijednost za praćenje značajnih odstupanja od normalne aktivnosti. Horizontalna analiza primjenjuje sličan pristup, a umjesto da račun služi kao referentna točka, financijske informacije su predstavljene u postotku od vrijednosti baznih godina. Isto tako, neobjašnjive razlike u postocima mogu poslužiti kao crvena zastava koja zahtijeva daljnju analizu.

Uporedna analiza omjera također omogućava analitičarima i revizorima da uoče odstupanja unutar financijskih izvještaja tvrtke. Analizom omjera, podaci o dnevnoj prodaji potraživanja, multiplici poluge i ostali vitalni podaci mogu se utvrditi i analizirati zbog nedosljednosti. Matematički pristup, poznat kao Beneish Model, ocjenjuje osam omjera kako bi odredio vjerojatnost manipulacije s prihodima. Kvaliteta imovine, amortizacija, bruto marža, utjecaj i ostale varijable uzimaju se u obzir u analizu. Kombinirajući varijable u model, izračunava se M-ocjena; vrijednost veća od -2, 22 opravdava daljnju istragu jer tvrtka može manipulirati svojim zaradom, dok M-ocjena manja od -2, 22 sugerira da tvrtka nije manipulator. Slično većini drugih strategija povezanih s omjerima, cjelovita slika može biti točno prikazani nakon što su višestruki uspoređeni s industrijom i povijesnim prosjekom određene tvrtke.

Donja linija

Ispravno poznavanje crvenih zastava kako bi se izbjeglo upuštanje u beskrupulozne računovodstvene prakse korisno je sredstvo za osiguranje sigurnosti vaših ulaganja.