Ugrađena opcija
Ugrađena opcija poseban je uvjet vezan uz vrijednosni papir i, posebno, obveznicu, koji imatelju ili izdavatelju daje pravo da izvrši određenu radnju u nekom trenutku budućnosti. Ugrađena opcija neodvojivi je dio druge sigurnosti i kao takva ne trguje sama po sebi. Ipak, može utjecati na vrijednost sigurnosti čiji je sastavni dio.
BREAKING DOWN Ugrađena opcija
Gola opcija je ona koja trguje odvojeno od osnovne vrijednosnice. Trgovac može kupovati i prodavati pozive i stavljati opcije kao zasebno jamstvo na tržište. S druge strane, ugrađena opcija je pričvršćena na osnovno vrijednosno papir i ne može se kupiti ili prodati samostalno. Ugrađena opcija vlasniku osiguranja daje određena prava za otkup ili raspolaganje vrijednosnim papirima. Te se opcije mogu povezati s glavnicom, robom i, najčešće, obveznicama. Sigurnost nije ograničena na jednu ugrađenu opciju, jer može postojati nekoliko ugrađenih opcija u jednom vrijednosnom papiru.
Na primjer, odredba o pozivu je ugrađena opcija na obveznicu koja bi izdavaču dala pravo (ali ne i obvezu) da otkupi obveznicu prije njezinog zakazanog dospijeća. U konvertibilnoj obveznici, pak, ugrađena opcija može dati vlasniku pravo zamjene obveznice za dionice u osnovnim dionicama. Drugi primjer ugrađene opcije je odredba za izdavanje obveznice koja vlasniku obveznice daje pravo „stavljanja“ obveznice i traženja prijevremenog otkupa od izdavatelja.
Vrednovanje obveznica s ugrađenim opcijama procjenjuje se korištenjem tehnika određivanja opcija. Ovisno o vrsti opcije, opcijska cijena, izračunata korištenjem Black Scholes-a, dodaje se ili oduzima od cijene ravnoteže (tj. Kao da nema mogućnosti) i ovaj ukupni iznos koristi se kao vrijednost obveznice., Nakon što se utvrdi vrijednost obveznice, različiti prinosi, poput prinosa do dospijeća i tekućeg prinosa, mogu se izračunati za obveznicu.
Prisutnost ugrađenih opcija utječe na vrijednost sigurnosti, a ulagači trebaju biti svjesni bilo koje ugrađene opcije i potencijalnog ishoda ili učinka. Općenito, ugrađene opcije mogu dodavati ili oduzimati vrijednost obveznice, ovisno o tome je li opcija u korist vlasnika obveznice ili izdavatelja. Na primjer, obveznica koja ima ugrađenu opciju, koja izdavatelju daje pravo da nazove izdavanje, može biti manje vrijedna za ulagača od nenaplative obveznice. To je zato što bi ulagač mogao izgubiti na kamatama na koje bi u protivnom imao pravo ukoliko bi se obveznica na naplatu držala do dospijeća (pod pretpostavkom da izdavatelj to zatraži).
Svaka ugrađena opcija na obveznicu navedena je u odlomku o povjerenju, u kojem su istaknuti uvjeti kojih se povjerilac, izdavatelj obveznice i imatelj obveznice moraju pridržavati tijekom trajanja obveznice.
Vrijednosni papiri osim obveznica s ugrađenim opcijama uključuju konvertibilne povlaštene dionice i hipotekarne vrijednosne papire (MBS). Zamjenjive dionice pružaju investitorima mogućnost pretvorbe svojih preferiranih dionica u uobičajene dionice kod izdavatelja. MBS može imati ugrađene mogućnosti plaćanja unaprijed, što imateljima hipoteke daje mogućnost prijevremenog vraćanja.
Ugrađene opcije izlažu investitore dvjema vrstama rizika - ponovnom ulaganju i sklonosti ograničenom aprecijaciji cijena. Rizik ponovnog ulaganja očit je s obzirom na to da kada od investitora ili izdavatelja bude zatraženo da iskoristi ugrađenu opciju, stranka koja prima prihod od korištenja opcije možda neće moći profitirati te prihode. Pored toga, ugrađene opcije gotovo uvijek ograničavaju povećanje cijene vrijednosnog papira jer kada se tržišne okolnosti promijene, cijena vrijednosnog papira na koju se može utjecati može biti ograničena ili vezana određenim stopom konverzije ili cijenom poziva.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.