Teorija očekivanja

Što je teorija očekivanja

Teorija očekivanja pokušava predvidjeti kakve će biti kratkoročne kamatne stope u budućnosti na temelju trenutnih dugoročnih kamatnih stopa. Teorija sugerira da investitor zarađuje isti iznos kamate ulaganjem u dvije uzastopne jednogodišnje obveznice u odnosu na ulaganje u dvogodišnju obveznicu danas. Teorija je poznata i kao "teorija nepristranih očekivanja".

01:07

Teorija očekivanja

Razumijevanje teorije očekivanja

Teorija očekivanja ima za cilj pomoći investitorima u donošenju odluka na temelju predviđanja budućih kamatnih stopa. Teorija koristi dugoročne stope, obično od državnih obveznica, za predviđanje stope za kratkoročne obveznice. Teoretski, dugoročne stope mogu se koristiti za naznačavanje gdje će se u budućnosti trgovati stopama kratkoročnih obveznica.

Primjer izračuna teorije očekivanja

Recimo da sadašnje tržište obveznica nudi ulagačima dvogodišnju obveznicu koja plaća kamatnu stopu od 20%, dok jednogodišnja obveznica plaća kamatnu stopu od 18%. Teorija očekivanja može se koristiti za predviđanje kamatne stope buduće jednogodišnje obveznice.

• Prvi korak izračuna je dodavanje kamatne stope na dvogodišnju obveznicu. Rezultat je 1.2.
• Sljedeći korak je umetanje rezultata ili (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).
• Rezultat podijelite s trenutnom jednogodišnjom kamatnom stopom i dodajte jednu ili ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
• Za izračun prognozirane jednogodišnje kamatne stope na obveznice za sljedeću godinu, od rezultata oduzmite jednu ili (1, 22 -1 = 0, 22 ili 22%).

U ovom primjeru ulagač zarađuje ekvivalentni povrat sadašnjoj kamatnoj stopi dvogodišnje obveznice. Ako ulagač odluči uložiti u jednogodišnju obveznicu na 18%, prinos obveznice za sljedeću godinu trebao bi se povećati na 22% kako bi ovo ulaganje bilo povoljno.

• Teorija očekivanja pokušava predvidjeti kakve će biti kratkoročne kamatne stope u budućnosti na temelju trenutnih dugoročnih kamatnih stopa
• Teorija sugerira da ulagač zarađuje isti iznos kamate ulaganjem u dvije uzastopne jednogodišnje obveznice u odnosu na ulaganje u dvogodišnju obveznicu danas
• Teoretski, dugoročne stope mogu se koristiti za naznačavanje gdje će se u budućnosti trgovati stopama kratkoročnih obveznica

Teorija očekivanja ima za cilj pomoći investitorima u donošenju odluka pomoću dugoročnih stopa, obično od državnih obveznica, za predviđanje stope za kratkoročne obveznice.

Nedostaci teorije očekivanja

Ulagači trebaju biti svjesni da teorija očekivanja nije uvijek pouzdan alat. Čest problem korištenja teorije očekivanja je taj što ona ponekad precjenjuje buduće kratkoročne stope, što investitorima olakšava kraj s netočnim predviđanjima krivulje prinosa obveznica.

Drugo ograničenje teorije je da mnogi čimbenici utječu na kratkoročne i dugoročne prinose obveznica. Federalne rezerve prilagođavaju kamatne stope gore ili dolje, što utječe na prinose obveznica, uključujući kratkoročne obveznice. Međutim, dugoročni prinosi možda neće utjecati na to jer mnogi drugi čimbenici utječu na dugoročne prinose, uključujući inflaciju i očekivanja gospodarskog rasta. Kao rezultat, teorija očekivanja ne uzima u obzir vanjske sile i temeljne makroekonomske čimbenike koji utječu na kamatne stope i u konačnici prinose obveznica.

Teorija očekivanja prema preferiranoj teoriji staništa

Preferirana teorija staništa uzima teoriju očekivanja korak dalje. Teorija kaže da ulagači daju prednost kratkoročnim obveznicama nad dugoročnim obveznicama, osim ako one ne plaćaju premiju na rizik. Drugim riječima, ako investitori žele zadržati dugoročnu obveznicu, oni žele biti kompenzirani većim prinosom kako bi opravdali rizik od ulaganja koji drži do dospijeća.

Preferirana teorija staništa može pomoći dijelom objasniti zašto dugoročne obveznice obično isplaćuju višu kamatnu stopu od dvije kratkoročne obveznice koje, kada se zbroje, rezultiraju istim dospijećem.

Pri uspoređivanju preferirane teorije staništa s teorijom očekivanja, razlika je u tome što se prvi pretpostavlja da su ulagači zabrinuti i sa zrelošću i prinosom, dok teorija očekivanja pretpostavlja da ulagače zanima samo prinos.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Preferirana teorija staništa Preferirana teorija staništa sugerira da su ulagači obveznice spremni kupiti obveznice izvan preferencije dospijeća ako postoji premija na rizik. više Teorija definicije segmentacije tržišta Teorija segmentacije tržišta teorija je da nema veze između dugoročnih i kratkoročnih kamatnih stopa. više nepristrasna definicija predviđanja Nepristrani predviđač odnosi se na teoriju da će spot-cijene u nekom budućem datumu biti jednake današnjim forward stopama, ali ignorira premiju na rizik i promjenu stopa. više Teorija pristranih očekivanja Teorija pristranih očekivanja je teorija da je buduća vrijednost kamatnih stopa jednaka zbroju tržišnih očekivanja. više Prinos: prinos je koji tvrtka vraća investitorima za ulaganje u dionice, obveznice ili drugu vrijednosnicu. više Definicija realne kamatne stope Realna kamatna stopa je ona koja je prilagođena za inflaciju, odražavajući stvarni trošak sredstava zajmoprimcu i stvarni prinos zajmodavcu. više partnerskih veza