Potpuno nošenje
Potpuno prenošenje termin je koji se odnosi na tržište budućnosti. Izraz podrazumijeva da su troškovi skladištenja, osiguranja i plaćanja kamata na određenu količinu robe u potpunosti uračunati u kasnijim mjesecima ugovora u odnosu na tekući mjesec.
Ključni odvodi
- Puno trošak je trošak kamate, skladištenja i osiguranja na robi.
- Ti troškovi objašnjavaju zašto su kasniji ugovori skuplji,
- Tržišni uvjeti, vođeni potražnjom i potražnjom, mogu pomaknuti cijene znatno ispod ili znatno iznad pune vrijednosti.
Razumijevanje punog prijevoza
Potpuno nošenje poznato je i kao "tržište punjenja" ili "tržište punjenja", a trgovci koriste ove izraze za objašnjenje situacije u kojoj je cijena ugovora za kasniji mjesec isporuke jednaka cijeni skorog mjeseca isporuke plus punom trošak prenosa osnovne robe između mjeseci.
Potpuni knjigovodstveni troškovi uključuju kamate, osiguranje i skladištenje. To omogućava trgovcima da izračunaju oportunitetne troškove jer novac vezan za robu ne može zarađivati kamate ili kapitalne dobiti drugdje.
Razumno je očekivati da će futures tržišta imati ugovore o duljoj isporuci po cijenama višim od ugovora za bližu isporuku, jer to košta novac za financiranje i / ili pohranjivanje osnovne robe za to dodatno razdoblje. Izraz koji opisuje veće cijene za kasnije ugovore je contango. Prirodna pojava onečišćenja očekuje se kod robe koja ima veće troškove povezane sa skladištenjem i kamatama. Međutim, očekivana potražnja u kasnijim mjesecima može staviti premiju na kasnije ugovorne cijene u potpunosti neovisne o bilo kakvim troškovima prijenosa.
Na primjer, za robu X cijena je majska futures od 10 USD po jedinici. Ako je trošak prijevoza za robu X 0, 50 USD mjesečno, a lipanjski ugovor trguje se s 10, 50 USD po jedinici. Ova cijena označava puni trošak, ili drugim riječima ugovor predstavlja puni trošak povezan s držanjem robe u sljedećih mjesec dana. No ako bi cijene u kasnijim ugovorima porasle iznad 10, 50 dolara, to bi značilo da sudionici na tržištu očekuju veće vrijednosti vrijednosti robe u kasnijim mjesecima iz razloga koji nisu troškovi prenošenja.
Troškovi nošenja mogu se s vremenom mijenjati. Iako se troškovi skladištenja u skladištu mogu povećati, kamatne stope za financiranje baze mogu se povećavati ili smanjivati. Drugim riječima, ulagači moraju nadgledati te troškove tijekom vremena kako bi bili sigurni da su njihove dionice pravilno cijene.
Potencijalna arbitraža
Potpuni prijenos je idealizirani koncept, jer ono što na tržištu cijene duži terminski ugovor nije nužno točna vrijednost spot cijene plus trošak prenošenja. To je isto kao razlika između cijene koja se trguje na burzi i njezine procjene korištenjem neto sadašnje vrijednosti budućih novčanih tokova poduzeća. Ponuda i potražnja za dionicama ili fjučerskim ugovorom stalno se mijenjaju, tako da cijene osciliraju oko idealizirane vrijednosti.
Na tržištu fjučersa, duži ugovori o isporuci mogli bi se trgovati ispod ugovora o isporuci u stanju zvanom zaostalost. Neki od mogućih razloga mogu biti kratkotrajna nestašica, geopolitički događaji i nepredviđeni vremenski događaji.
Ali čak i ako duži mjeseci trgovanja budu veća od kraćih, oni možda ne predstavljaju točno potpuno iskorištenje. Ovo postavlja mogućnosti trgovanja kako bi se iskoristile razlike. Strategija kupovine jednog ugovornog mjeseca i prodaje drugog naziva se kalendarskim namazom. Koji se kontakt kupuje, a koji prodaje, ovisi o tome vjeruje li arbitraža na tržište cijenom precijenjenosti ili podcijenjenosti.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.