Grci
"Grci" je izraz koji se na tržištu opcija koristi za opisivanje različitih dimenzija rizika koji su uključeni u zauzimanje opcijske pozicije. Ove se varijable nazivaju Grci, jer su obično povezane s grčkim simbolima. Svaka varijabla rizika rezultat je nesavršene pretpostavke ili odnosa opcije s drugom osnovnom varijablom. Trgovci koriste različite grčke vrijednosti, kao što su delta, theta i druge, za procjenu rizika opcija i upravljanje portfeljima opcija.
Ključni odvodi
- "Grci" se odnose na različite dimenzije rizika koje podrazumijeva položaj opcija.
- Grci koriste trgovce opcijama i menadžere portfelja kako bi zaštitili rizik i razumjeli kako će se njihov p&L ponašati tijekom kretanja cijena.
- Najčešći Grci uključuju Delta, Gammu, Theta i Vegu - koji su prvi djelomični derivati modela određivanja cijena na opcije.
Osnove Grka
Grci obuhvaćaju mnoge varijable. Tu su, između ostalih, delta, theta, gama, vega i rho. Svaka od ovih varijabli / Grci imaju s njom povezan broj, a taj broj govori trgovcima nešto o tome kako se opcija kreće ili riziku povezanom s tom opcijom. Primarni Grci (Delta, Vega, Theta, Gamma i Rho) izračunavaju se svaki kao prvi djelomični derivat modela određivanja cijena opcija (na primjer, model Black-Scholes).
Broj ili vrijednost povezana s grčkim jezikom s vremenom se mijenjaju. Trgovci sofisticiranih opcija mogu dnevno izračunati ove vrijednosti kako bi procijenili sve promjene koje mogu utjecati na njihovu poziciju ili izgled ili kako bi provjerili treba li njihov portfelj ponovo uravnotežiti. Ispod je nekoliko glavnih grčkih trgovaca.
Delta
Delta (Δ) predstavlja stopu promjene između cijene opcije i 1 promjene u cijeni osnovne imovine. Drugim riječima, cjenovna osjetljivost opcije u odnosu na osnovnu. Delta opcije poziva ima raspon između nule i jedan, dok delta put opcije ima raspon između nule i negacije. Na primjer, pretpostavimo da investitor dugačka opcija poziva s deltom od 0, 50. Stoga, ako se temeljna dionica poveća za 1 dolar, cijena opcije teoretski bi se povećala za 50 centi.
Za trgovce opcijama delta također predstavlja omjer zaštite kako bi se stvorio delta-neutralni položaj. Na primjer, ako kupite standardnu američku opciju poziva s deltom od 0, 40, morat ćete prodati 40 dionica dionica da biste ih potpuno zaštitili. Neto delta za portfelj opcija također se može koristiti za dobivanje omjera zaštite portfelja.
Manje uobičajena upotreba delte opcije je trenutna vjerojatnost da će ona isteći u novcu. Na primjer, opcija 0, 40 delta poziva danas podrazumijeva 40% vjerojatnosti završetka novca. (Više o delti potražite u našem članku: Prelazak jednostavne delte: Razumijevanje delte položaja.)
theta
Theta (Θ) predstavlja stopu promjene između cijene opcije i vremena ili osjetljivosti na vrijeme - ponekad poznata i kao opadanje vremena opcije. Theta označava iznos koji bi cijena opcije opadala kako se vrijeme isteka smanjuje, sve ostale jednake. Na primjer, pretpostavimo da je ulagač duga opcija s tetom od -0, 50. Cijena opcije smanjivala bi se za 50 centi svaki dan koji prođe, a svi bi ostali jednaki. Ako prođu tri dana trgovanja, vrijednost opcije teoretski bi se smanjila za 1, 50 USD.
Theta se povećava kada su opcije u novcu i smanjuje se kad su opcije unovčene i bez novca. Opcije bliže isteku također imaju ubrzano propadanje vremena. Dugi pozivi i dugi pozivi obično imaju negativnu Thetau; kratki pozivi i kratki pozivi imat će pozitivan stav Theta. Za usporedbu, instrument čija vrijednost ne erodira vremenom, kao što je dionica, imao bi nulu Theta.
Gama
Gama (Γ) predstavlja stopu promjene između delte opcije i cijene imovine. To se naziva osjetljivost na cijenu (drugi derivat) drugog reda. Gama označava iznos koji bi delta promijenila s obzirom na pomak od 1 USD u temeljnoj vrijednosnici. Na primjer, pretpostavimo da je ulagač duga jedna opcija poziva na hipotetskim dionicama XYZ. Opcija poziva ima deltu od 0, 50 i gama od 0, 10. Stoga, ako se dionica XYZ poveća ili smanji za 1 USD, delta opcije poziva povećala bi se ili smanjila za 0, 10.
Gama se koristi da se utvrdi koliko je stabilna delta opcije: veće gama vrijednosti ukazuju na to da se delta mogla dramatično promijeniti kao odgovor na čak i mala kretanja u osnovnoj cijeni. Gama je veća za opcije koje imaju novac i niže za opcije koje su novca i bez novca, te ubrzava veličinu kako se bliži istek. Vrijednosti gama uglavnom su manje od datuma isteka; opcije s duljim istekom manje su osjetljive na promjene delta. Kako se bliži rok trajanja, vrijednosti gama obično su veće jer promjene cijena imaju više utjecaja na gama.
Trgovci opcijama mogu se odlučiti za ne samo delta zaštite, već i gama kako bi bila delta-gama neutralna, što znači da će se, kako se temeljna cijena kreće, delta zadržati blizu nule.
Vega
Vega (v) predstavlja stopu promjene između vrijednosti opcije i implicirane volatilnosti temeljnog sredstva. Ovo je osjetljivost opcije na isparljivost. Vega ukazuje na iznos promjene cijene opcije s obzirom na 1% promjene implicirane volatilnosti. Na primjer, opcija s Vegom od 0, 10 ukazuje da se očekuje da se vrijednost opcije promijeni za 10 centi ako se podrazumijevana volatilnost promijeni za 1%.
Budući da povećana volatilnost podrazumijeva da će temeljni instrument vjerovatno doživjeti ekstremne vrijednosti, porast volatilnosti će na odgovarajući način povećati vrijednost opcije. Suprotno tome, smanjenje volatilnosti negativno će utjecati na vrijednost opcije. Vega je maksimum za mogućnosti novca koji imaju dulje vrijeme do isteka.
Štrebe na grčkom jeziku naglasit će da ne postoji stvarno grčko slovo pod nazivom vega. Postoje razne teorije o tome kako je ovaj simbol, koji podsjeća na grčko slovo nu, pronašao svoj put u lingou za trgovanje dionicama.
Rho
Rho (p) predstavlja stopu promjene između vrijednosti opcije i 1% promjene kamatne stope. Ovim se mjeri osjetljivost na kamatnu stopu. Na primjer, pretpostavimo da opcija poziva ima rho od 0, 05 i cijenu od 1, 25 USD. Ako se kamate povećaju za 1%, vrijednost opcije poziva povećala bi se na 1, 30 USD, a sve bi ostale jednake. Suprotno vrijedi za put opcije. Rho je najveći za opcije s novcem s dugim vremenima do isteka.
Manji Grci
Neki drugi Grci, s kojima se ne razgovara toliko često, su lambda, epsilon, vomma, vera, brzina, zomma, boja, ultima.
Ti Grci su drugi ili treći derivat modela cijena i utječu na stvari poput promjene delte s promjenom volatilnosti i tako dalje. Sve se više koriste u strategijama trgovanja opcijama jer računalni softver može brzo izračunati i uzeti u obzir ove složene, a ponekad i ezoterične faktore rizika.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.