Opcija Greenshoe
Opcija sive maske je opcija prekomjerne dodjele. U kontekstu inicijalne javne ponude (IPO), odredba ugovora o preuzimanju ugovora daje osiguravatelju pravo da proda investitorima više dionica nego što je izdavatelj prvotno planirao ako se zahtjev za izdavanjem vrijednosnog papira pokaže većim od očekivanog.
01:14Opcija Greenshoe
Osnove Greenshoe opcije
Opcije prekomjernog izdvajanja poznate su i kao opcije greenshoe jer je 1919. godine tvrtka za proizvodnju zelenih cipela (koja je sada dio Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) prva izdala ovu opciju. Opcija "greenshoe" pruža dodatnu stabilnost cijena sigurnosnim problemima jer osiguravatelj može povećati opskrbu i umanjiti oscilacije cijena. To je jedina vrsta mjere stabilizacije cijena koju dopušta Komisija za vrijednosne papire (SEC).
Ključni odvodi
- Opcija sive maske je opcija prekomjerne dodjele u kontekstu IPO-a.
- Opciju "greenshoe" prvo je koristila tvrtka za proizvodnju zelenih cipela (koja je sada dio Wolverine World Wide, Inc.)
- Greenshoe opcije obično dopuštaju osiguravajućim korisnicima da prodaju do 15% više dionica od prvobitnog iznosa.
- Greenshoe opcije pružaju stabilnost cijena i likvidnost.
- Greenshoe opcije pružaju kupovnu moć za pokrivanje kratkih pozicija ako cijene padnu, bez rizika da trebate kupiti dionice ako cijena raste.
Praktični rad mogućnosti Greenshoe-a
Greenshoe opcije obično dopuštaju osiguravajućim korisnicima da prodaju do 15% više dionica od prvobitnog iznosa koji je izdavatelj odredio do 30 dana nakon IPO-a ako uvjeti potražnje opravdavaju takvu akciju. Na primjer, ako tvrtka zapovjedi da osiguravatelju prodaje 200 milijuna dionica, osiguravatelji mogu izdati dodatnih 30 milijuna dionica ako iskoriste opciju "greenshoe" (200 milijuna dionica x 15%). Budući da osiguravatelji rizika primaju proviziju u postotku od IPO-a, oni imaju poticaj da ga povećaju u što većem broju. Prospekt koji tvrtka izdavatelj podnosi s SEC-om prije IPO-a, detaljno prikazuje stvarni postotak i uvjete povezane s opcijom.
Underwriteri koriste mogućnosti greenshoe na jedan od dva načina. Prvo, ako IPO bude uspješan i porast cijene dionica, osiguravatelji iskoriste mogućnost, kupnju dodatnih dionica od tvrtke po unaprijed određenoj cijeni i izdavanje tih dionica, s dobitkom, svojim klijentima. Suprotno tome, ako cijena počne padati, oni otkupljuju dionice s tržišta umjesto tvrtke kako bi pokrili svoju kratku poziciju, podržavajući dionicu da stabilizuje njezinu cijenu.
Neki izdavatelji radije ne uključuju opcije zelenog grla u svoje ugovore o preuzimanju ugovora pod određenim okolnostima, primjerice ako izdavatelj želi financirati određeni projekt s fiksnim iznosom i nema potrebe za dodatnim kapitalom.
Primjer mogućnosti Greenshoe-a iz stvarnog života
Dobro poznati primjer opcije „greenshoe“ na poslu dogodio se u IPO-u Facebook Inc. (FB) iz 2012. godine.
Sindikat za sklapanje ugovora, na čelu s Morgan Stanleyjem (MS), dogovorio se s Facebook-om, Inc., da kupi 421 milijun dionica po 38 dolara po dionici, umanjeno za 1, 1% pretplate. Međutim, sindikat je kupcima prodao najmanje 484 milijuna dionica - 15% iznad prvobitne raspodjele, stvarajući tako kratku poziciju od 63 milijuna dionica.
Da su dionice Facebooka trgovale iznad IPO cijene od 38 dolara ubrzo nakon uvrštenja u promet, sindikat za sklapanje ugovora iskoristio bi opciju “greenshoe” da otkupi 63 miliona dionica od Facebooka za 38 dolara kako bi pokrio svoju kratku poziciju i izbjegao ponovni otkup dionica po višoj cijeni na tržištu.
No, budući da su Facebookove dionice pale ispod IPO cijene ubrzo nakon što je započeo trgovanje, sindikat za sklapanje ugovora pokrio je svoju kratku poziciju bez iskorištavanja opcije greenshoe na ili oko $ 38 kako bi stabilizirao cijenu i obranio je od strmijih padova.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.