Kako u Excelu izračunavate vrijednost s rizikom (VaR)?

Vrijednost u riziku (VaR) jedno je od najpoznatijih mjerenja za procjenu i upravljanje rizikom. Cilj upravljanja rizikom je identificirati i razumjeti izloženosti riziku, izmjeriti taj rizik, a zatim primijeniti znanje za rješavanje tih rizika.

Objašnjena vrijednost na riziku (VaR)

VaR mjerenje pokazuje normalnu raspodjelu prošlih gubitaka. Ta se mjera često primjenjuje na investicijski portfelj za koji izračun daje interval pouzdanosti o vjerojatnosti prelaska određenog praga gubitka. Ti podaci investitori koriste za donošenje odluka i utvrđivanje strategije. Jednostavno rečeno, VaR je procjena na temelju vjerojatnosti minimalnog gubitka u dolarima koji se očekuje tijekom određenog razdoblja.

Za i protiv rizične vrijednosti (VaR)

Postoji nekoliko prednosti i nekoliko značajnih nedostataka pri upotrebi VaR-a za mjerenje rizika. Uz pozitivnu stranu, stručnjaci iz financijske industrije ovo mjerenje široko razumiju i, kao mjeru, to je lako razumjeti. VaR nudi jasnoću. Na primjer, VaR procjena može dovesti do sljedeće izjave: "Sigurni smo 99% da naši gubici neće prelaziti 5 milijuna USD u danu trgovanja."

Što se tiče nedostataka VaR-a, najkritičnije je to što je 99% -tno povjerenje u gore navedenom primjeru najniža vrijednost u dolaru. U 1% slučajeva u kojima naš minimalni gubitak prelazi tu cifru, nema naznaka koliko. Gubitak bi mogao biti sto milijuna dolara ili više narudžbi veće od praga VaR. Začudo, model je dizajniran tako da djeluje, jer se vjerojatnosti u VaR-u temelje na normalnoj raspodjeli povrata. No, poznato je da financijska tržišta imaju normalnu distribuciju. Financijska tržišta redovito imaju ekstremne vanredne događaje - predviđaju daleko više nego što bi to uobičajena distribucija mogla predvidjeti. Napokon, za izračun VaR-a potrebno je nekoliko statističkih mjerenja, poput varijance, kovarijancije i standardne devijacije. S portfeljem s dvije imovine ovo je relativno jednostavno. Međutim, složenost se povećava eksponencijalno za visoko raznolik portfelj.

Kakva je formula za VaR?

VaR je definiran kao:

Obično se vremenski okvir izražava u godinama. Međutim, ako se vremenski okvir mjeri u tjednima ili danima, očekivani povratak dijelimo na interval i standardno odstupanje s kvadratnim korijenom intervala. Na primjer, ako je vremenski okvir tjedni, odgovarajući ulazi se podešavaju na (očekivani povrat ÷ 52) i (standardni odstupanje portfelja 52 52). Ako svakodnevno koristite 252 i √252, respektivno.

Kao i kod mnogih financijskih aplikacija, formula zvuči jednostavno - ima samo nekoliko ulaza - ali izračunavanje ulaza za veliki portfelj računski je intenzivno. Morate procijeniti očekivani povrat portfelja koji može biti osjetljiv na pogreške, izračunati korelacije portfelja i varijancu, a zatim uključiti sve podatke. Drugim riječima, nije lako kao što izgleda.

Pronalaženje VaR-a u Excelu

Dolje je prikazana metoda varijance-kovarijancije pronalaženja VaR [kliknite desnom tipkom miša i odaberite otvorenu sliku na novoj kartici da biste dobili potpunu razlučivost tablice]: