Kako učinkovito tržište utječe na investitore?

Kad ljudi govore o tržišnoj učinkovitosti, oni se pozivaju na stupanj u kojem zbirne odluke svih sudionika na tržištu točno odražavaju vrijednost javnih poduzeća i njihove zajedničke dionice u bilo kojem trenutku. Ovo zahtijeva određivanje unutarnje vrijednosti tvrtke i stalno ažuriranje tih procjena kako nove informacije postaju poznate. Što je brže i preciznije tržište sposobno cijeniti vrijednosne papire, to će on biti učinkovitiji.

Ključni odvodi

• Ako je tržište učinkovito, to znači da tržišne cijene trenutno i točno odražavaju sve informacije dostupne svim zainteresiranim stranama.
• Ako je gore navedeno istina, ne postoji način da se sustavno „pobijede“ tržište i profitiraju od pogrešnih cijena jer one nikada ne bi postojale.
• Učinkovito tržište najviše bi koristilo pasivnim ulagačima indeksa.

Hipoteza učinkovitih tržišta

Ovo se načelo naziva hipoteza efikasnog tržišta (EMH), koja tvrdi da je tržište u mogućnosti ispravno cijeniti vrijednosne papire na temelju najnovijih dostupnih podataka. Na temelju ovog načela ne postoje podcijenjene zalihe, jer svaka dionica uvijek trguje po cijeni koja je jednaka njezinoj unutarnjoj vrijednosti.

Postoji nekoliko verzija EMH-a koje određuju koliko su stroge pretpostavke potrebne da bi se to ostvarilo. Međutim, teorija ima svoje protivnike, koji vjeruju da tržište pretjerano reagira na ekonomske promjene, što rezultira da zalihe postanu precijenjene ili podcijenjene i imaju svoje povijesne podatke koji bi to mogli potkrijepiti.

Na primjer, uzmite u obzir porast (i popadaje) dot-com mjehurića krajem 1990-ih i početkom 2000-ih. Bezbroj tehnoloških tvrtki (od kojih mnoge nisu ni ostvarile profit) pretjerano bikovito tržište potaknulo je nerazumne razine cijena. Prošlo je godinu ili dvije prije pucanja mjehurića ili se tržište prilagodilo, što se može vidjeti kao dokaz da tržište nije posve učinkovito - barem ne cijelo vrijeme.

U stvari, nije rijetkost da neke dionice u kratkom razdoblju dožive skok u usponu, samo da se ponovno spuste (ponekad čak i unutar istog trgovačkog dana). Sigurno da ove vrste kretanja cijena ne podržavaju u potpunosti hipotezu o učinkovitom tržištu.

Ugrađena točnost?

Implikacija EMH-a je da ulagači ne bi trebali pobjeđivati ​​tržište jer su sve informacije koje bi mogle predvidjeti učinkovitost već ugrađene u cijenu dionica. Pretpostavlja se da cijene dionica slijede slučajni hod, što znači da ih određuju današnje vijesti, a ne prošlost kretanja cijena dionica.

Razumno je zaključiti da je tržište većinu vremena znatno učinkovito. Međutim, povijest je dokazala da tržište može pretjerano reagirati na nove informacije (i pozitivno i negativno). Kao pojedinačni investitor, najbolje što možete učiniti kako biste osigurali da platite točnu cijenu svojih dionica je da istražite tvrtku prije kupnje njihovih dionica i analizirate da li se tržište čini razumnim u svojim cijenama.