Kako funkcionira tržište željezne rude

Cijene željezne rude poprilično su se srušile tijekom posljednjih nekoliko godina, što je uzrokovano pretjeranom opskrbom i padom potražnje. No, u razdoblju od 2018. do 19. godine, čini se da se cijene stabilizuju.

Cijene su bile iznad 125 USD po metričkoj toni u 2013., baš kad su započele polako pad na oko 45 USD krajem 2015. Od sredine rujna 2019. lebdjele su blizu 95 USD.

Pad cijena željezne rude u novije vrijeme pokrenuo je pitanja o održivosti projekata vađenja željezne rude u cijelom svijetu. Tijekom nekoliko godina, proširena proizvodnja od strane tri velike rudarske kompanije stvorila je oštru konkurenciju na tržištu koje je imalo usporavanje potražnje. Neke rudnike željezne rude, uključujući one u Kanadi, Kini i Africi, pojavile su se pod pritiskom.

Ipak, proizvođači s operativnim troškovima koji su daleko ispod trenutačnih cijena željezne rude u dobroj su poziciji da preuzmu udio na tržištu. (Da biste vidjeli kako potražnja, cijene i ponuda utječu na oblikovanje tržišnih uvjeta, pogledajte video: Zakon o ponudi i potražnji. )

Ključni odvodi

• Željezna ruda je eksploatirana roba i ključni je ulaz u rafinirano željezo i čelik i slične proizvode.
• Cijena željezne rude u posljednjih je deset godina osjetno varirala s obzirom na to da je njezina globalna potražnja porasla i popustila s ekonomskom recesijom i ekspanzijom.
• Investitori mogu dobiti pristup promjenama cijena željezne rude ulaganjem u javna poduzeća koja se bave vađenjem željezne rude ili koja je koriste kao ključni doprinos u njihovom poslovanju.

Što je željezna ruda?

Željezna ruda je mineral koji je bogat željezom i oksidima. Nalazi se u stijenama i mineralima u bilo kojem od više oblika, uključujući magnetit, hematit, geothit, limonit i siderit.

Metalno željezo koristi se uglavnom u proizvodnji čelika. A čelik je ključan za mnoge industrije. Koristi se u inženjerskim primjenama, popravcima i izgradnji pomorske opreme i plovila, proizvodnji automobila, građevinarstvu i općim industrijskim djelatnostima.

Iskopavanje željezne rude podrazumijeva iskopavanje sedimentnih stijena, vađenje metalnog željeza i odlaganje otpada, uključujući stijene koje nisu rude. Dobivena ruda tada se željeznicom i brodom prevozi na tržišta širom svijeta.

Poniranje cijena

Cijena željezne rude pokazala je veliku volatilnost u deset godina počevši od 2009. godine (vidjeti sliku dolje). Podaci Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) pokazuju da su se cijene željezne rude kretale između niskih 45 USD po metričkoj toni i visokih 187 USD po metričkoj toni u tom razdoblju. U dvije godine prije tog razdoblja cijena željezne rude pala je za oko 55%.

Ovaj pad cijena željezne rude može se pripisati povećanju opskrbe željezne rude od strane tri velike tvrtke željezne rude (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO) i Vale (NYSE: VALE)) i usporavanje rasta kineske potražnje. To je rezultiralo zatvaranjem nekih skupocjenih rudnika željezne rude u Kini, Kanadi i Africi.

Trošak je ključan

Operativni troškovi četiri najbolja proizvođača željezne rude među najnižim su na svijetu, a prepreke za ulazak dobavljača na tržište su velike. Potpuno komercijalni rudnik željezne rude zahtijeva velika kapitalna ulaganja u infrastrukturu poput željezničkih pruga i teških strojeva. Vrijednost kapitala za rudnike može se kretati od 160 USD po metričkoj toni do 240 USD po metričkoj toni, ovisno o vrsti metalnog željeza koja se ekonomski može pronaći na rudarskom mjestu.

Operativni troškovi također se razlikuju, ovisno prvenstveno od razmjera poslovanja, udaljenosti do tržišta, vladinih propisa i troškova goriva.

Podaci iz izvješća poduzeća pokazuju da su gotovinski operativni troškovi velike četiri rudarske kompanije 23, 6 USD po toni za Vale (NYSE: VALE), 20, 8 USD po metričkoj toni za Rio Tinto (NYSE: RIO), 25, 89 USD po metričkoj toni za BHP Billiton (NYSE: BHP) i 51 USD po metričkoj toni za Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF).

Međutim, postoje mnoge druge tvrtke za vađenje željezne rude s novčanim troškovima koji znatno prelaze 60 USD po metričkoj toni, a neke tvrtke imaju troškove i do 120 USD po metričkoj toni.

Dominiraju veliki igrači

Nekoliko ključnih igrača, kako na strani potražnje, tako i na strani ponude, kontrolira tržište željezne rude. Prema podacima iz američkog Geološkog zavoda, prvih pet zemalja proizvođača željezne rude kontroliraju oko 85% proizvodnje i 73% rezervi (SLIKA 2).

Najveće rezerve željezne rude nalaze se u Australiji, a slijede ih Brazil, Rusija, Kina i Indija. Ipak, najveći proizvođač željezne rude u svijetu je Kina, a slijede je Australija, Brazil, Indija i Rusija.

Četiri tvrtke dominiraju globalnom proizvodnjom željezne rude: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE), Rio Tinto (NYSE: RIO) i Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Zajedno ove tvrtke kontroliraju više od 70% tržišta izvoza željezne rude.

Razvijanje strategije

Unatoč padu cijene željezne rude u posljednje vrijeme, veliki igrači u industriji planiraju povećati opskrbu kako bi preuzeli tržišni udio od manjih igrača. Očekuje se da će potražnja za željeznom rudom ostati visoka još mnogo godina, s obzirom na njezinu brojnu uporabu u infrastrukturi, transportu i proizvodnji. Željezna ruda je potrebna da bi gospodarstvo moglo funkcionirati i ostati produktivno.

Dugoročni investicijski planovi prva tri proizvođača željezne rude pokazuju da namjeravaju dodatno smanjiti troškove i agresivno povećati proizvodnju. Dugoročno gledano, jeftini rudnici željeza potencijalno bi mogli popuniti jaz koji se pojavljuje u trenutku kada manja poduzeća propadaju. Dobitak tržišnog udjela vjerojatno će povećati marže, operativni novčani tok i dobit.

(Da biste razumjeli zašto velike operacije pojedinih tvrtki omogućuju im sniziti cijene i ostvariti prednost nad konkurencijom, pogledajte članak: What are Economies Of Scale .)

Donja linija

Tržište željezne rude posljednjih je godina vrlo slabo. S druge strane, velike rudarske kompanije, s ogromnim ekonomijama razmjera i niskim troškovima, agresivno su povećavale proizvodnju i kretale se tražeći veći tržišni udio. Dugoročno gledano, tvrtke s željeznom rudom s najnižim troškovima trebaju biti jače, posebno s obzirom na činjenicu da su prepreke za ulazak velike. Prijetnja novog subjekta koji će promijeniti dinamiku na tržištu željezne rude, kao što je to danas, mala je.