Ulaganje u Kinu

Možda nijedna prilika za ulaganje posljednjih godina nije zarobila pamet investitora više nego Kina. To je dijelom zato što je, prema Svjetskoj banci, Kina najveći pojedinačni doprinos svjetskom rastu od financijske krize 2008. godine. A u 2018. godini zemlja je predstavljala gotovo 19% svjetskog stanovništva.

Kina će neizbježno doći do štucanja dok nastavlja voditi globalni rast gospodarstva. Trajni trgovinski ratovi između SAD-a i Kine uzrokovali su izvjesnu neizvjesnost za budućnost obje zemlje, a Svjetska banka napominje da će, kako bi rast Kine bio dugoročno održiv, zemlja morati izvesti neke velike promjene politike.

Prije ulaganja u Kinu, ulagači trebaju razmotriti zamke, razumjeti rizike i koristi, usredotočiti se na tvrtke koje su dioničarima prilagođene i pridržavati se ulaganja koja razumiju.

Ključni odvodi

• Kineska urbanizacija, koja se očekuje da se nastavi 2030. godine, dovela je do impresivnog gospodarskog rasta.
• Neki od rizika povezanih s ulaganjem u Kinu uključuju njezinu komunističku strukturu, regulatorne razlike i trgovanje na Internetu.
• Mogućnosti ulaganja u Kini uključuju američke korporacije koje imaju prisutnost u zemlji, uzajamne fondove i ETF-ove.

Kina i urbanizacija

Urbanizacija je s jedne strane dovela do impresivnog ekonomskog rasta Kine, a zemlja će i dalje urbanizirati. Potrebna su tri desetljeća ekonomske reforme da se kinesko stanovništvo prebaci iz visoko ruralnog u urbano, a očekuje se da će Kina pred sobom imati još 20 ili više godina urbanizacije.

Kako se ljudi prebacuju iz živog agrarnog načina života u urbanizirani, mnogo toga se mora dogoditi. Gradove treba razvijati i graditi, što zahtijeva rast infrastrukture, trgovine i ostalih usluga. Ekonomije se mijenjaju kako pojedinci prestaju raditi jednostavno kako bi se održali i umjesto toga počeli se specijalizirati. Ta specijalizacija zahtijeva više obrazovanja, a obrazovano društvo tipično je bogatije društvo. Kako se bogatstvo po glavi stanovnika poboljšava, poboljšava se i kvaliteta života. Tijekom ovog procesa tvrtke počinju klijati, od kojih mnoga stvaraju ogromno bogatstvo za dioničare.

13, 4 milijarde dolara

Kineski BDP u 2018. godini prema Međunarodnom monetarnom fondu.

Kinu od prije samo nekoliko godina često uspoređuju s Amerikom prije industrijske revolucije. Prilično je točna usporedba ako izdvojite neke temeljne razlike između to dvoje. Rast u 21. stoljeću vjerojatno će pripadati Kini, baš kao što je rast u 20. stoljeću pripadao Sjedinjenim Državama. Taj će rast u skoroj budućnosti stvoriti bilijune dolara gospodarske proizvodnje, zbog čega mnogi ljudi i dalje razmatraju mogućnosti ulaganja u Kinu.

Razumijevanje rizika i koristi

Da bi što bolje iskoristio bilo kakvu investiciju i srodnu nagradu u Kini, svaki bi inteligentni ulagač trebao imati jasno razumijevanje rizika. Detaljna analiza svih potencijalnih rizika ulaganja u Kinu znatno je izvan okvira ovog članka, ali razumijevanje osnovnog izgleda pruža solidne temelje. Važno je razumjeti rizike koji ne bi trebali odvraćati od ulaganja, ali kao ulagač, trebali biste se truditi razumjeti ih kako bi ih mogli snositi.

Prije svega, Kina je i dalje komunistička zemlja. Dakle, unatoč načelima slobodnog tržišta, Kina je usvojila, pravila koja upravljaju javnim poduzećem u Kini drugačija su od pravila u SAD-u

Kineske dionice trguju na Šangajskoj berzi i Hong Kongskoj berzi. Obje burze imaju slične zahtjeve za uvrštenje kao i američke burze. Tvrtke moraju redovito izvještavati o financijskim izvještajima, obavljati revizije i udovoljavati drugim zahtjevima veličine i kapitalizacije. No, osim toga, pravila i norme razlikuju se, gdje stvari postaju mutne.

Kineski računovodstveni standardi ne samo da se razlikuju od američkih općeprihvaćenih računovodstvenih načela (GAAP), već postoje i regulatorne razlike. Jedna od uobičajenih razlika je trgovanje dionicama trgovačkih društava iznutra. U SAD-u se trgovanje insajderima intenzivno regulira - integritet tržišnog sustava počiva na pretpostavci da trgovanjem vrijednosnim papirima ne manipuliraju korporativni insajderi. Kina je 2008. zabranila trgovinu velikih dioničara mjesec dana prije nego što su kompanije objavile financijska izvješća. Međutim, akademske studije pokazuju da je trgovina insajderima još uvijek problem u zemlji. Studija iz 2013. godine u Međunarodnom časopisu za računovodstvo i financijsko izvješćivanje utvrdila je da su kineski zakoni o insajderskom trgovanju i dalje "povezani s ostatkom svijeta."

Kineske tvrtke koriste kineske računovodstvene standarde (CAS) poznate i kao kineski općenito prihvaćeni računovodstveni principi.

Mozaik opcija

Ulagačima zainteresiranim za posjedovanje dijela kineske investicione priče na raspolaganju je obilje investicijskih proizvoda. Kao što se i očekivalo, neke su opcije mnogo bolje od drugih, a neke bi trebalo izbjeći u potpunosti ili se prepustiti najsofisticiranijim investitorima.

Mnogi investitori mogu biti zainteresirani držati se onoga što znaju - američke tvrtke koje rastu u Kini. Oni mogu ponuditi ono najbolje iz oba svijeta: prednost javnih poduzeća koja su regulirana SAD-om i GAAP-a, zajedno s potencijalom rasta profita koji dolazi iz Kine.

Sjajan primjer je Yum! Brandovi (YUM), vlasnik Pizza Hut, KFC i Taco Bell. Ti su lanci zabilježili nalet rasta u Kini, a zemlja je sve više postala izvor zarade. Ostale tvrtke s velikim kapitalom koje ostvaruju značajan dio zarade od Kine uključuju Nike (NKE), Starbucks (SBUX) i Apple (AAPL).

Ulagači zainteresirani za posjedovanje udjela tvrtki koje kotiraju na kineskim burzama trebaju potražiti profesionalno upravljana sredstva koja su usmjerena na Kinu. Mnogi menadžeri imovine koji nude sredstva usmjerena na Kinu imaju analitičare u Kini koji posjećuju i pregledavaju tvrtke prije nego što ulažu u njih. Mnogi od ovih fondova također zaštite od izloženosti juanu (ili renminbi) američkom dolaru, smanjujući još jedan izvor rizika za američkog ulagača. Neki od tih fondova dolaze s višim omjerima rashoda od domaćih vlasničkih fondova - još jedna stvar koju treba razmotriti prije nego što uskočite.

Drugo razmatranje je fond koji se trguje na burzi (ETF). Na raspolaganju je mnoštvo opcija koje se fokusiraju na kineske dionice i pružaju vam priliku da investirate u korporacije sa sjedištem u Kini. Imajte na umu da je rast većine tih ETF-a kočio trgovinske napetosti između Washingtona i Pekinga.

Postoji više od 50 kineskih ETF-a koji trguju u Sjedinjenim Državama.

Svi koji žele izravno ulagati u kompanije trebali bi se usredotočiti na tvrtke s plavim čipom u Kini. Te su tvrtke lako osnovane, imaju duboko financijsko poslovanje i veću bazu dioničara, što investitorima nudi veću sigurnost u regiji koja još uvijek karakterizira neizvjesnost.

Mnoge kineske tvrtke također se kotiraju izravno na američkim burzama. Prije mnogo godina ove su tvrtke bile tržišne drage. Posljednjih godina, međutim, gotovo svi su pod jakim nadzorom zbog nemogućnosti investitora da vjeruju u svoje financijske izvještaje. Ako nisu uspjeli povratiti povjerenje ulagača, cijene dionica mnogih kineskih kompanija koje kotiraju na američkom tržištu značajno su se smanjile. Ipak, ova kategorija pruža discipliniranim investitorima priliku da pronađu atraktivne mogućnosti koje su jednostavnije za istraživanje i trgovinu.