Investitori kupuju zaštitu od oštrog povrata na najvišim razinama

Dionički ulagači koji su pretrpjeli najniže moguće mjesečne rezultate dionica u gotovo pet desetljeća bili su korak s više potresa na tržištu. Preko jedne trećine upravitelja fondova koje je nedavno ispitala Bank of America Merrill Lynch uzele su zaštitu od naglog pada na tržištima dionica u sljedeća tri mjeseca, što je najviša razina u povijesti istraživanja. "Ulagači su dobro zaštićeni, ali nisu pozicionirani za prekid trgovinskih razgovora", rekao je Michael Harnett, glavni investicijski strateg BofAML-a. Mandy Xu, glavni strateg za kapitalne derivate tvrtke Credit Suisse, rekao je jučer u bilješci za klijente: „Umjesto da prodaju van burzovne izloženosti, ulagači umjesto toga žele platiti zaštitu za ovaj put“, prema Wall Street Journalu.

Uznemirujuće promjene na tržištu

Osjećanje tržišta za nerviranje ljuljanja ilustrirano je povećanjem zaliha u svakodnevnom trgovanju u utorak, kao odgovor na komentare predsjednika Trumpa u nekoliko tviteraša da je trgovinsko primirje moguće postići bez daljnjih povećanja tarifa. Dobit dionica, koja bi se mogla brzo preokrenuti, nadoknadila je samo mali dio gubitaka na tržištu od 1. svibnja uslijed eskalacije u tarifnom ratu. Samo u ponedjeljak, S&P 500 indeks (SPX) opao je za 2, 4% nakon što je CBOE indeks volatilnosti (VIX) doživio svoj najveći dobit od listopada.

Stoga nije čudo da su upravitelji fondova zabrinuti. Bank of America Merrill Lynch završila je mjesečno istraživanje upravitelja globalnih fondova između 3. i 9. svibnja kada je trgovinski rat počeo eskalirati. Na vrhu liste mogućih rizičnih rizika za tržišta bio je trgovinski rat, za koji je najveću zabrinutost izjasnilo 37% ispitanika, dok je 16% reklo da je usporavanje kineske ekonomije najveći rizik za rep. U međuvremenu, 34% ispitanika izjavilo je da se štiti od naglog pada cijena dionica, najviše u povijesti ankete.

Anksioznost menadžera fondova raste

• Zabilježite 34% zaštite od naglog pada zaliha tijekom sljedeća 3 mjeseca
• Najveći rizik od rizika: trgovinski rat (37% ispitanika)
• Ostali veliki rizici: kineska ekonomija (16%), američka politika (12%)
• Veliki dug: 41% kaže da su korporacije prekomjerne
• Prioritet za korporativni novčani tok: gotovo rekordnih 46% želi razdvajanje
• Usporavanje globalnog gospodarstva u sljedećih 12 mjeseci očekuje se 63%
• Ali samo 5% očekuje recesiju u 2019. godini, samo 33% prije druge polovice 2020. godine

Izvor: Anketa menadžera globalnog fonda Bank of America Merrill Lynch iz svibnja 2019. godine

Značaj za investitore

Anketa menadžera Globalnog fonda BofAML za svibanj 2019. provedena je između 3. i 9. svibnja kada je trgovinski rat počeo eskalirati. Panel je uključivao 250 menadžera za upravljanje investicijama širom svijeta koji zajedno nadziru 687 milijardi USD pod upravljanjem (AUM).

Tjeskoba ulagača i želja da se zaštite, potaknuli su S&P 500 objavljujući svoj najgori početak mjeseca svibnja od 1970., piše Journal, koji navodi da trgovci žele profitirati od anksioznosti i volatilnosti kupujući proizvode kojima se trguje na burzi ( ETP-ovi) koji su dizajnirani tako da se povećavaju kada se brzina, mjerena VIX-om povećava. Ukupna imovina u upravljanju takvim proizvodima dosegla je najviši maksimum u svibnju, prema podacima FactSet Research Systems koje je objavio časopis.

Gledajući unaprijed

Pored kretanja u trgovinskim pregovorima, zarada od maloprodaje ovog tjedna bit će provjerena zbog tragova kako će se nositi s višim američkim carinama, ukazuje u časopisu. Tvrtke kojima nedostaje moć određivanja cijena imat će ograničenu sposobnost da idu dalje od povećanja troškova uzrokovanih tarifama. Strašna karta je mogu li Trump i Xi, čelnici dviju najvećih svjetskih ekonomija, postići dogovor kako bi smirili tržišta.