Materijalni štetni učinci znak upozorenja za zalihe

Važne su fraze koje investitori trebaju prepoznati kao glavne crvene zastave. Na žalost, tvrtke u prijavama upućenim Komisiji za vrijednosne papire i legalnim pločicama često pokušavaju prikriti ove izraze u pokušaju da umanje njihov utjecaj na tržište. Srećom, prepoznavanjem nekoliko ključnih fraza, povremeni čitatelji bit će upozoreni na neke vrlo važne informacije koje će vam pomoći izbjeći pogreške u investiranju. Jedna od tih ključnih fraza je "materijalno štetni učinak".

Ovdje ćemo pogledati što ova izjava znači i zašto je investitori ne bi trebali ignorirati. (Vidi također: Napredna analiza financijskih izvještaja .)

Uvod u štetni učinak materijala

Značajni štetni učinci obično signaliziraju snažan pad profitabilnosti ili mogućnost da poslovanje ili financijski položaj tvrtke mogu biti ozbiljno ugroženi. Ovo je jasan signal investitorima da nešto nije u redu.

Na primjer, pretpostavimo da Industrial Blowdart Inc. ima velikog kupca koji predstavlja 25% godišnje prodaje. Ako taj klijent preuzme svoje poslovanje negdje drugdje, odluka će imati materijalno negativan utjecaj na prodaju, profitabilnost i mogućnost ostanka u Blowdartu. Materijalni štetni učinci tvrtke mogli bi glasiti na sljedeći način: "Jedan kupac čini više od 25% naše godišnje prodaje. Gubitak će imati značajan štetni utjecaj na Blowdartov profit i ostat će stalna briga."

Ili, pretpostavimo da Blowdart ima kritičnu kreditnu liniju koju koristi za financiranje obrtnog kapitala (tj. Zaliha ili potraživanja). Ako banka odbije obnoviti kreditnu liniju, poteškoće ili nemogućnost pronalaska drugog zajmodavca imati će materijalno negativan utjecaj na Blowdartov operativni novčani tok i sposobnost normalnog poslovanja, a kamoli nastaviti kao održivo poslovanje.

Općenito prihvaćena računovodstvena načela (GAAP) omogućuju fleksibilnost u određivanju onoga što se mora definirati i otkriti kao značajan štetni događaj. No, usprkos akcijama SEC-a u 1999. godini i povećanom nadzoru nad tvrtkama, mnoge se i dalje koriste vlastitim definicijama kako bi upravljale prihodima.

Značajnost: Ako je važno, to je materijalno

Podaci su važni ako je opravdano očekivati ​​da će objavljivanje tih podataka utjecati na cijenu dionica tvrtke. Tvrtke i njihovi računovođe nastavljaju s pronalaženjem načina za upravljanje prihodom, donoseći vlastite definicije materijalnosti. To uključuje utvrđivanje numeričkog praga (recimo, 5%) i odlučivanja da sve što padne ispod praga neće utjecati na dno, nebitno je i stoga ne zahtijeva raspravu. Postoje i slučajevi da se tvrtke, kako bi sakrile svoje pogreške, neto iskazuju jedna za drugom kako bi se zadržale ispod svojih brojčanih pragova. Razlog ove obmane je upravljanje zaradom. (Pogledajte također: Što je upravljanje primanjima? )

1998. godine SEC je pokrenuo slučaj protiv WR Grace & Co. tvrdeći da je od 1991. do 1995. godine tvrtka koristila "rezervu" nematerijalnih predmeta u iznosu od 60 milijuna dolara kako bi umanjila zaradu - uz potpuno znanje revizora tvrtke. DIP je tvrdio da ova upotreba pričuve nije u skladu s GAAP-om. Godine 1999. WR Grace je pristala prekinuti i odustati od korištenja ove prakse i uplatila milion dolara u fond koji se odnosi na GAAP obrazovanje.

Nažalost, mnoge tvrtke nastavile su umrežavati nematerijalne stavke kako bi postigle ciljeve zarade. Neto se vrši u retku Ostali prihodi / rashodi u računu dobiti i gubitka. Stavke koje se koriste za neto dobit su dobici / gubici od ulaganja i rezervi za restrukturiranje.

Godine 1999. SEC je pokušao spriječiti tvrtke u skrivanju materijalnih predmeta uspostavljajući sljedeća pravila:

• Namjerna pogrešna izjava, čak i ako uključuje nematerijalni iznos, materijalna je zbog namjere zavaravanja.
• Sami numerički pragovi su neprihvatljivi.
• Uprava također mora mjeriti kvalitativne stvari ako će pogrešan ispis skrivati ​​promjenu u zaradi ili se odnosi na ključni poslovni segment.
• Tvrtka ne može neto stavke. Netiranje rezultira pogrešnom tvrdnjom u financijskom izvještaju tvrtke.

Nije signal ranog upozorenja

Materijalni štetni učinak nije rani signal upozorenja, već znak da se situacija već pogoršala do vrlo loše faze. Obično je to rezultat nakupljanja događaja tijekom vremena tog spoja do točke gdje se prelazi kritična granica. Pomno praćenje rezultata poslovanja tvrtke s vremenom će upozoriti investitore na potencijalne materijalne štetne učinke. Ova vrsta svjesnosti zahtijeva mnogo truda, vremena i iskustva.

Pretpostavimo, na primjer, da se financijsko stanje Blowdarta pogoršalo do točke u kojoj nije ispunilo svoje obveze o zajmu. To je značajan štetni događaj, jer znači da ako se tvrtka i banka ne mogu dogovoriti o načinu restrukturiranja zajma, zajam bi mogao biti zatražen, što zahtijeva trenutno vraćanje. To bi Blowdartu izgubilo posao.

Ako biste pratili Blowdart zalihe, znali biste da ima problema. Također biste morali iskopati podneske SEC-a kako biste pronašli ugovore o zajmu, a zatim pročitali one složene dokumente kako biste pronašli odgovarajuće obveze i zajmove koji se koriste za utvrđivanje ispunjava li zajmoprimac ili nije.

Moguće je da Blowdart i njegovi bankari mogu restrukturirati zajmove i dobiti tvrtku kroz teška vremena. Suprotno tome, ako banka želi napustiti vezu, Blowdart mora pronaći drugog zajmodavca, što možda nije lako učiniti zbog nedavne poslovne povijesti tvrtke ili trenutnih nepovoljnih ekonomskih uvjeta.

U ovoj hipotetičkoj situaciji ulagači moraju pregledati dionice u svjetlu vlastite averzije prema riziku. Iako bi ishod mogao biti čak 60/40 u korist uspješnog ponovnog pregovora o zajmu, možda se ne želite baviti dodatnim rizikom. Ako je tako, prodajte zalihe. Međutim, ako ste usko proučili tvrtku i industriju i smatrate da postoje snažni temeljni razlozi za dugoročno posjedovanje zaliha, možda se odlučite na to.

Gdje pronaći izjave o štetnim učincima

Vladini propisi zahtijevaju od kompanija da otkrivaju materijalne događaje. Štetni učinak fraznog materijala može se naći u sljedećem:

• Bilješke uz financijske izvještaje, koje se nazivaju fusnote, nalaze se u tvrtkama 10-Qs i 10-Ks i prema revizorovom mišljenju, a odnose se na pitanje koje bi moglo uzrokovati značajne štetne posljedice. Na primjer, materijalni iskaz štetnog učinka pojavit će se u bilješkama Blowdartovog financijskog izvještaja koje raspravljaju o potraživanjima ili koncentraciji klijenata i njegovom dugovanju i kreditnim sposobnostima. (Pogledajte također: Fusnote: Počnite čitati sitni tisak .)
• Priopćenja za tisak mogu sadržavati značajne izraze štetnog učinka ako se izdanje bavi financijskim pitanjima ili ako tvrtka najavljuje važan događaj.
• Rasprava i analiza uprave (MD&A) u godišnjem izvješću tvrtke mogu sadržavati neke reference na značajne štetne učinke.

Donja linija

Teško je raspravljati o svim pojedinostima poslovanja u financijskim izvještajima tvrtke. Potrebna je ravnoteža između potrebnih objavljivanja i napornih opterećenja izvješćivanja. Korporacije bi trebale ostati na strani prekomjernog objavljivanja jer investitori transparentnost cijene više od iluzije o stalnoj zaradi.