Rizik neusklađenosti
Rizik neusklađenosti ima nekoliko definicija koje se u osnovi odnose na šansu da odgovarajuće strane za ugovore o zamjeni ne mogu biti pronađene, izvršena su neprimjerena ulaganja za određene investitore ili se novčani tokovi iz imovine i obveza ne usklađuju.
1) Rizik neusklađenosti ugovora o razmjeni odnosi se na mogućnost da swap trgovac neće biti u mogućnosti naći odgovarajuću ugovornu stranku za swap transakciju za koju djeluje kao posrednik.
2) Za investitore, rizik neusklađenosti nastaje kada investitor odabere ulaganja koja nisu prikladna za njegovu okolnost, toleranciju rizika ili sredstva.
3) Za tvrtke postoji rizik neusklađenosti kada imovina koja stvara novac za pokriće obveza nema iste kamatne stope, datume dospijeća i / ili valute.
Ključni odvodi
- Rizik neusklađenosti dogodi se kad trgovcu koji zamijeni teško je naći protuudnog partnera za zamjenu, ako se ulaganje investitora ne usklađuje s njihovim potrebama ili ako novčani tokovi poduzeća ne usklađuju s obvezama.
- Rizik neusklađenosti može ublažiti jedna strana koja pristane na nešto drugačije uvjete ugovora o zamjeni, investitor koji napušta nepravilne investicije i oprezan je u slijedećim strategijama ulaganja, a tvrtke koje strogo upravljaju svojim financijama između primanja sredstava ili sklapanja zamjena.
Razumijevanje rizika neusklađenosti
Ulagači ili tvrtke doživljavaju rizik neusklađenosti kad transakcije u kojima sudjeluju ili imovina koju drže nije usklađena s njihovim potrebama.
Kao što je gore spomenuto, postoje tri uobičajene vrste rizika neusklađenosti povezanih s swap transakcijama, ulaganjima investitora i novčanim tokovima.
Rizik neusklađenosti sa zamjenama
Za swapove, brojni čimbenici mogu otežati zamjeni banci ili drugom posredniku u pronalaženju druge ugovorne strane za swap transakciju. Na primjer, jedna će tvrtka možda trebati uključiti u swap s vrlo velikom nominalnom glavnicom, ali teško je naći voljnu sugovornicu koja bi preuzela drugu stranu transakcije. Broj potencijalnih zamjena u ovom slučaju može biti ograničen.
Drugi primjer može biti zamjena s vrlo specifičnim izrazima. Opet, druge ugovorne strane možda nemaju potrebe za tim točnim uvjetima. Kako bi stekli neke od prednosti zamjene, prva tvrtka će možda morati prihvatiti malo izmijenjene uvjete. To bi moglo ostaviti nesavršenu zaštitu ili strategiju koja se možda neće podudarati s njegovim specifičnim prognozama.
Rizik neusklađenosti za investitore
Za investitore, neusklađenost između vrste ulaganja i horizonta ulaganja može biti izvor rizika neusklađenosti. Na primjer, rizik neusklađenosti postojao bi u situaciji kada investitor s kratkim vremenskim horizontom ulaganja (poput one koji je blizu mirovine) ulaže veliko u špekulativne zalihe biotehnologije. Obično bi se ulagači s kratkim horizontom ulaganja trebali usredotočiti na manje špekulativne investicije poput vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom i udjela u blue-chipu.
Drugi primjer bi bio ulagač u niski porezni okvir koji ulaže u općinske obveznice bez poreza. Ili ulagača koji sprečavaju rizik koji kupuje agresivni uzajamni fond ili ulaganja značajne volatilnosti.
Rizik neusklađenosti novčanih tokova
Za tvrtke, neusklađenost imovine i obveza može proizvesti novčani tok koji se ne podudara s obvezama. Primjer može biti kada imovina generira polugodišnje isplate, ali tvrtka mora plaćati najamninu, komunalije i dobavljače mjesečno. Tvrtka može biti izložena nedostatku svojih obveza za plaćanje ako svoj novac ne upravlja usko između primanja sredstava.
Drugi primjer je tvrtka koja prima prihod u jednoj valuti, ali mora plaćati svoje obveze u drugoj valuti. Valjani swapovi mogu se koristiti za ublažavanje tog rizika.
Primjer klasične neusklađenosti
Klasičan primjer rizika između imovine i obveza je banka koja se na kratkoročnom tržištu zadužuje za pozajmljivanje na dugoročnom tržištu. Kada kratkoročne kamatne stope rastu, a dugoročne stope ostanu ravnomjerne, sposobnost banke opada. Raspon između kratkoročnih i dugoročnih stopa ili krivulje prinosa smanjuje se i smanjuje profitnu maržu banke.
Rizik za globalnu banku spojite s valutnim neusklađenjima i potrebom egzotične, teško izvedive transakcije u zamjenu za ublažavanje tih rizika i banka ima trostruko neusklađivanje. Na primjer, pretpostavimo da banka ima milijardu dolara kratkoročnih pozajmica u dolarima, a milijardu dolara dugoročne zajmove u inozemstvu u različitim valutama. Iako mogu imati druga pozajmica i zajmove koji pomažu zaštititi izloženost valuti, oni su i dalje izloženi fluktuacijama valuta koje utječu na njihovu profitabilnost. Mogli bi sklopiti swap ugovor kako bi pomogli nadoknaditi neke fluktuacije valuta. Ovo ih opet može ostaviti mogućim neusklađenim rizikom povezanim s swap transakcijama.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.