Momentum odmotavanja škodi Zvjezdanih fondova zaštite

Morski psi su gotovo uvijek gladni, a vole krv: to nije tajna. Ali miris krvi čini ih gladnijima. Šalje mozak poruku: "Jedite i jedite sada!" Iako su morski psi solo obroci, krv može dovesti do hranjenja koje može nahraniti i morskim psima čak i koštati života dok se nekontrolirano bore za hranu.

U svijetu dionica. U rujnu je došlo do groznice hranjenja za neke sektore, a listopad nije počeo mnogo bolje. Iako je tržište tek na vrhuncu, za S&P 500 bio je kolebljiv tjedan.

Bilo je ohrabrujuće vidjeti povratak tržišta u četvrtak i petak. Dobra vijest je da je S&P 500 tjedan završio samo 0, 33%. Ta loša vijest je da je skup bio manji i da je bol bila koncentrirana i viđena drugdje. Tjedan Russell 2000 završio je 1, 3%, a slijedi Dow Jones Industrial Average (DJIA), koji je tjedan završio za 0, 92%.

Pomnijim pregledom uvidjeli smo da je do sada najslabiji sektor bio energija. Ovo ima smisla s obzirom na brutalni tjedan nafte. Sirova faza zapadnog Teksasa (WTT) pala je prošlog tjedna gotovo 5, 7%. I prometni indeks Dow Jones bio je ružan, pao je 3, 01%. Financije, industrijali i materijali bili su slabi, a svaki je bio manji od 2, 2%.

Svijetle točke nije bilo mnogo, ali postojalo je jedno: rast. Gledajući tablicu indeksa dolje, izdvajanje je bio indeks poluvodiča PHLX. Još je uvijek vodeći indeks od prošlogodišnjih najnižih dana, ali je u posljednje vrijeme bio pod velikim pritiskom. Ovaj prošli tjedan uhvatio je veliku ponudu i prikupio 2%. Indeksi Nasdaq 100, Russell Growth i Nasdaq Composite bili su snažni prošlog tjedna. Gledajući sektorske indekse, informacijska tehnologija bila je najbolja uspješnica s 1, 11% -tnim dobitkom.

Vijest izgleda loše na površini sa slabim tjednom, ali stvari izgledaju pristojno jedan sloj prema dolje s rastom rasta. Ali što veliki novac kaže "> institucionalni investitori se i dalje prodaju.

Najprodavaniji prošli tjedan i dalje su bili zdravstvena zaštita i tehnologija. Industrials su također vidjeli velik novac od prodaje. Telekom je također vidio prodaju, ali imajte na umu da je ovo najmanji sektor, donekle zasnovan na indeksu S&P komunikacijskih usluga; naša ima u sebi samo 24 zalihe.

Pogledajmo gdje je bila prava bol. Još jednom, softver je zauzeo drobiranje, vidjevši 34 prodaje 47-tak info (47% svemira). Biotech i farma vidjeli su 41 prodaju od ukupno 69 (59% svemira) svih zdravstvenih ustanova.

Pravo pitanje je: "što se događa"> menadžeri hedge fondova možda pitaju istu stvar.

Članak u časopisu The Wall Street Journal pokazuje da su neki od najboljih menadžera tamo u septembru apsolutno pogubljeni: "Nekoliko je fondova usmjerenih na tehnologiju među onima koji su teško stradali. Tiger Global Management LLC, hedge fond koji je osnovao milijarder Charles 'Chase' Coleman, izgubili 7, 4% prošlog mjeseca, rekli su ljudi upoznati s brojevima. Copue Management LLC Philippe Laffont izgubio je oko 6%, Whale Rock Capital Management LLC pao 14%, a Light Street Capital Capital LLC LLC tvrtke Glen Kacher izgubio je oko 10% ... "

Članak je naveo značajne negativne pogotke popularnom zamahu trgovanja: zalihe se kupuju jer rastu. To bi logično bili mnogi tehnološki nazivi koji prodaju zapise za nas. Kad se reverzije dogode, dolaze brzo i teško. To smo vidjeli u softveru nekoliko tjedana i zdravstvene zaštite u novije vrijeme zbog straha od nominacije za medicinsku industriju-neprijateljsku Elizabeth Warren.

Što se tiče koliko dugo traje ta prodaja, kad je pogodila novine, obično je pri dnu. To je reklo, mislim da ni mi nismo iz šume. Kupu smo vidjeli u petak, ali premalo da bismo se uzbuđivali. A ta prodaja nije ništa blisko kapitulaciji.

Međutim, sa svijetle strane, najgore je vjerovatno iza nas, a ako sam prisiljen tako nazvati, vjerovatno smo na dnu sedmog inninga za ovu high-beta prodaju. Dionica koja se s vremenom njiha na tržištima ima beta verziju iznad 1, 0. A dionice koje su bile najveći dobitnici sve su teže pogođene.

Ono što ću reći je ovo: osobno sam premjestio gomilu novca u jedan od svojih dugoročnih računa kako bih počeo kupovati neke preterane prijeletne letače. Tražio sam zalihe s vrhunskim osnovama i slabim tehničkim tehničkim sposobnostima koje bi mogle poslužiti kao kandidati za kupovinu. Tvrtke s monstruoznim rastom prodaje i zarade, bogatom maržom dobiti i malim dugom nisu sve istodobno nagle promjene okolnosti s jednom iznimkom: teško su se prodale.

U mojoj istraživačkoj tvrtki još uvijek vjerujemo da su se mnogi fondovi u rujnu uhvatili na pogrešan način i bili su prisiljeni prodati velike dobitnike kako bi platili gubitke zbog pogrešnih kratkih oklada. Kad je potreban veliki novac, cijene padaju. Kad se to dogodi na suvremenom tržištu, trgovci algama smrde krv u vodi i tada počinju pravi potezi.

Najvažnija činjenica je da je nesreća jedne osobe prilika druge osobe. Kupnja nelogične cijene u nevolji dugoročno je dobitna strategija za pronalaženje tih mogućnosti. Samo pitajte našeg prijatelja Warrena Buffet-a. Ili Winston Churchill: "Pesimist vidi poteškoću u svakoj prilici: optimist vidi priliku u svakoj poteškoći."

Donja linija

Mi (Mapsignals) dugoročno nastavljamo biti voljni na američke dionice i svako povlačenje vidimo kao priliku za kupnju. Slaba tržišta mogu ponuditi prodaju dionica ako je investitor strpljiv.

Otkrivanje: Autor nema pozicije u bilo kojoj zalihi spomenutoj u vrijeme objave.

Izjava o odricanju od ulaganja