Bijesno tržište bikova je završeno: Dakle, što slijedi?
Dioničko tržište je usred nekoliko velikih pomaka, a ulagači bi trebali početi na odgovarajući način repozicionirati svoj portfelj, navodi se u nedavnom izvješću američkog tima za dionički kapital i kvantitativnu strategiju pri Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "20-godišnja rizična premija na dionice napokon je izbrisana", tako nastavlja njihovo izvješće, "ulagači bi trebali plaćati sigurnost i nadoknaditi rizik, ali obrnuto je slučaj već 20 [godina]. " S obzirom na njihovo zapažanje da je "jaz se napokon zatvorio", to ima velike posljedice za investitore koji idu naprijed. Donja tablica sažima pet velikih trendova na tržištu za koje BofAML trenutno smatra da su u tijeku.
5 velikih trendova na tržištu
| Predviđena je veća volatilnost što se krivulja prinosa spljoštava, a veliki povlačenja postaju sve češća. |
| Dionice bogate kvalitete spremne su za bolje rezultate. |
| Rast zaliha značajno nadmašuje zalihe vrijednosti u 2018. godini, ali trend bi trebao biti obrnut. |
| Trenutno visoko rizično okruženje pogoduje aktivnim upraviteljima fondova, vještim pri odabiru dionica. |
| Male zalihe kapsula slabije su uspješne i vjerojatno će zaostajati još više. |
Izvor: Bank of America Merrill Lynch
Značaj za investitore
Na najširem nivou, BofAML vjeruje da je bijesno tržište bikova gotovo i da bi ulagači trebali očekivati znatno niže prinose koji idu naprijed. Predviđaju da će S&P 500 indeks (SPX) dostići 3.000 do kraja 2018., a 3.500 do kraja 2025. To predstavlja dobit od samo 2, 8%, odnosno 20, 0%, od tržišta otvorenog 26. rujna 2025. Cilj podrazumijeva prosječni godišnji dobitak od samo oko 2, 2% u narednih sedam godina, od 2019. do 2025.
Ulagači bi trebali očekivati veću volatilnost unaprijed. "Izravnavanje krivulje prinosa obično odražava smanjenje očekivanih rasta i odbojnost prema građevinskom riziku, koji imaju tendenciju pojačavanja na nestabilnost", kaže se u izvješću. Dodaje da se, na temelju povijesti, trebaju očekivati 3 povrata od 5% ili više i jedna korekcija od 10% ili više svake godine u naprijed.
Kvalitetne zalihe bogatih novcem trebale bi nadmašiti. Pojačanje od strane Federalnih rezervi, kratkoročnim povećanjem kamatnih stopa i preokretom kvantitativnog olakšavanja (QE), povećaće troškove kapitala korporacijama. "Novčano bogate tvrtke koje se sami financiraju" bit će u izrazitoj prednosti u usporedbi s teškim zajmoprimateljima i vjerojatno će uživati u povećanim procjenama i trgovanju po cijeni prema nekvalitetnijim firmama s visokim utjecajem.
Dionice vrijednosti vrijede za povrat. Uključujući 2018. godinu, rast dionica pobijedio je dionice vrijednosti u 8 od posljednjih 12 godina, jednom vezom. "Rast je povijesno skup ..., ali obično nadmašuje vrijednost na tržištima bikova u kasnijoj fazi", navodi se u izvješću. Međutim, dodaje BofAML, "proširenje profita moglo bi oživjeti vrijednost."
Aktivno upravljanje fondovima vjerojatno će nadmašiti pasivno upravljanje. "Idiosinkratski rizik, mjerenje specifičnosti zaliha, nalazi se u ciklusima, slično kao u 2004." Ovo okruženje pogoduje pametnim beračima dionica. Suprotno tome, BofAML otkriva da "rizici mogu biti u zalihama koje su više pasivne, jer su imale veću volatilnost od S&P 500".
Mali učinak kapa vjerojatno će se pogoršati. BofAML nudi mnoštvo negativnih izvora: "Male kapice su u rekordnom omjeru poluge, pogoršavaju se u kvaliteti, manje je vjerovatno da će zadržati poreznu olakšicu, slabije će ostvariti rezultate kada globalni rast zaostaje za SAD-om i ne moraju nužno imati koristi od snažnog USD [američkog dolara] „. Dodaju kako male kape imaju povijesne slabe rezultate na tržištima bikova u kasnijoj fazi i kad se Fed sve jače usporava.
Gledajući unaprijed
Da sumiramo analizu Bank of America Merrill Lynch, njihove su najjasnije preporuke ulagačima: očekivati znatno niže prinose na burzi i veću volatilnost; preusmjeravanje na visokokvalitetne, novčano bogate zalihe s niskim utjecajem; i okretati se od malih zaliha kapa do velikih čepova. Oni predviđaju da će vrijednosne dionice na kraju premašiti dionice u rastu, ali još ne sasvim, i bez određenog vremenskog rasporeda, tako da investitori moraju biti oprezni kada zapravo postanu znakovi konačnog pomaka. I na kraju, BofAML predviđa da se izgledi za branje dionica, u odnosu na pasivno ulaganje u indeks, poboljšavaju.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.