refleksivnost
Refleksivnost u ekonomiji je teorija o postojanju povratne sprege u kojoj percepcija ulagača utječe na ekonomske temelje, što zauzvrat mijenja percepciju investitora. Teorija refleksivnosti ima svoje korijene u sociologiji, ali u svijetu ekonomije i financija njezin je glavni zagovornik George Soros. Soros vjeruje da refleksivnost opovrgava velik dio glavne ekonomske teorije i da bi trebala postati glavni fokus ekonomskih istraživanja, pa čak postavlja i grandiozne tvrdnje da "to daje novi moral kao i novu epistemologiju".
Ključni odvodi
- Refleksivnost je teorija da pozitivna povratna sprega između očekivanja i ekonomskih osnova može uzrokovati kretanja cijena koja znatno i uporno odstupaju od ravnotežnih cijena.
- Primarni zagovornik refleksije je George Soros, koji je velik dio svog uspjeha zaslužan kao investitor.
- Soros vjeruje da je refleksivnost suprotna većini glavnih ekonomskih teorija.
Razumijevanje refleksije
Teorija refleksivnosti kaže da ulagači svoje odluke ne temelje na stvarnosti, već na njihovoj percepciji stvarnosti. Radnje koje proizlaze iz tih percepcija utječu na stvarnost ili osnove, što onda utječe na percepciju ulagača, a time i na cijene. Proces se pojačava i teži nejednakosti, što uzrokuje da se cijene sve više odvoje od stvarnosti. Soros na globalnu financijsku krizu gleda kao na ilustraciju teorije. Po njegovom mišljenju, rast cijena kuća prisilio je banke da povećaju hipotekarno kreditiranje i, zauzvrat, povećano kreditiranje pomoglo je povećanju cijena kuća. Bez provjere porasta cijena, to je rezultiralo cjenovnim balonom, koji se na kraju srušio, što je rezultiralo financijskom krizom i velikom recesijom.
Sorosova teorija refleksivnosti suprotna je konceptima ekonomske ravnoteže, racionalnih očekivanja i hipotezi o učinkovitom tržištu. U glavnoj ekonomskoj teoriji, ravnotežne cijene podrazumijevaju stvarne ekonomske osnove koje određuju ponudu i potražnju. Promjene u ekonomskim osnovama, kao što su preferencije potrošača i nedostatak stvarnih resursa, natjerat će sudionike na tržište da ponude više ili niže cijene na temelju svojih manje ili više racionalnih očekivanja onoga što ekonomski temelji podrazumijevaju u pogledu budućih cijena. Ovaj proces uključuje i pozitivne i negativne povratne informacije između cijena i očekivanja o ekonomskim osnovama, koje se međusobno uravnotežuju s novom ravnotežnom cijenom. U nedostatku većih prepreka u prenošenju informacija o ekonomskim osnovama i sudjelovanju u transakcijama po uzajamno dogovorenim cijenama, ovaj će postupak cijena nastojati da tržište brzo i učinkovito kreće u ravnotežu.
Soros vjeruje da refleksivnost dovodi u pitanje ideju ekonomske ravnoteže jer to znači da bi cijene mogle odstupiti od ravnotežnih vrijednosti za značajan iznos uporno tijekom vremena. Po Sorosovom mišljenju, to je zato što je proces formiranja cijena refleksivan i dominira pozitivnim povratnim vezama između cijena i očekivanja. Jednom kada se dogodi promjena u ekonomskim osnovama, ove pozitivne povratne veze uzrokuju da cijene premalo ili prejaku novu ravnotežu. Na neki način, normalna negativna povratna informacija između cijena i očekivanja koja se tiče ekonomskih osnova, koja bi uravnotežila te pozitivne povratne veze, nije uspjela. Na kraju se trend obrne nakon što sudionici na tržištu prepoznaju da su se cijene odvojile od stvarnosti i revidiraju svoja očekivanja (mada Soros to ne prepoznaje kao negativne povratne informacije).
Kao dokaz za svoju teoriju Soros navodi ciklus procvata i razne epizode cijena mjehurića praćenih padom cijena, kad se široko vjeruje da cijene snažno odstupaju od ravnotežnih vrijednosti koje podrazumijevaju ekonomski temelji. Često se poziva na korištenje poluge i dostupnost kredita u pokretanju postupka, te ulogu promjenjivih tečaja valute u tim epizodama.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.