Pravo registracije
Pravo upisa je pravo koje investitoru koji posjeduje ograničenu dionicu daje mogućnost da traži od kompanije da javno objavi dionice kako bi ih ulagač mogao prodati. Prava registracije, ako se ostvaruju, mogu natjerati privatno poduzeće da postane javno trgovačko društvo. Ta se prava obično dodjeljuju kada privatna tvrtka izdaje dionice u svrhu prikupljanja novca. U praksi rijetko se pojavljuju prava registracije koju posjeduje skupina manjinskih investitora. Većinski blok dioničara obično odlučuje hoće li ili kada tvrtka izaći u javnost.
Razumijevanje prava registracije
Prava registracije mogu pomoći investitorima koji drže privatne dionice da dobiju pristup širem tržištu kako bi prodali svoje dionice. Rani ulagači mogu imati kraće vremensko razdoblje od osnivača poduzeća za događaj likvidnosti i stoga mogu poželjeti iskoristiti ta prava registracije. Međutim, ostvarena prava mogu potencijalno imati značajne utjecaje na tvrtku. Privatno poduzeće mora proći kroz početni postupak podnošenja javne ponude (IPO), koji je vjerojatno skup, možda preuranjen za direktore tvrtke i njene dioničare ili previše razrjeđivački. Zaposlenici će morati posvetiti vrijeme organiziranju materijala potrebnog za prijavu obrasca SEC-S, umjesto da se usredotočuju na svakodnevno poslovanje. IPO također može završiti na tržištu u neprimjerenom vremenu (suboptimalni tržišni uvjeti), što bi moglo dovesti do toga da cijena dionica bude niža od željene.
O pravima se obično pregovara kada se kupuju privatne dionice. Tipične pregovaračke točke uključuju broj dodijeljenih prava investitoru, pri čemu uprava vjerojatno preferira manje prava zbog IPO troškova. Tvrtka može spriječiti da se prava za registraciju donesu na nekoliko godina, posebno ako je tvrtka u ranoj fazi prikupljanja sredstava. To sprečava da se tvrtka gura da izađe u javnost prije nego što djeluje dovoljno dugo da bude stabilna. Društvo je u interesu ograničiti učinak prava registracije.
Ključni odvodi
- Prava registracije prava su koja investitorima daju pravo da od privatne tvrtke traže javni interes. To su prava koja omogućuju privatnim vlasnicima dionica da unovče svoja udjela u likvidnostnim događanjima.
- Postoje dvije vrste prava registracije: prava zahtjeva i povrata prava na piggyback. Prvi omogućavaju investitorima da prisiljavaju tvrtku na javno objavljivanje, dok prava na piggyback investitorima omogućuju ulaganje njihovih dionica u događaj likvidnosti.
Dvije vrste prava registracije
Prava registracije imaju oblik "piggyback" ili "demand". Prava na piggyback omogućavaju investitorima da svoje dionice uključe u registraciju koja je tvrtka trenutno u fazi planiranja. Prava na piggyback tvrtki općenito ne uzrokuju probleme. Prava potražnje vrsta su prava registracije opisana u prethodnim odjeljcima, a ona mogu biti sporna iz razgovora o razlozima. Ako ne postoje jasni i uvjerljivi razlozi za pokretanje postupka IPO-a, osnivači i glavni dionici uzvratit će pravo na korištenje zahtjeva.
Primjer prava registracije
Prava registracije obično sadrže klauzule koje određuju uvjete registracije. Među tim detaljima je razdoblje "zaključavanja" tijekom kojega je ulagačima zabranjeno prodavati svoje dionice u tvrtki nakon što ona izađe u javnost. Obično je to ograničeno na 180 dana.
Istek vremena zaključivanja često rezultira rasprodajom dionica tvrtke i padom njezine cijene. Primjerice, dionice društvene medijske kompanije Snap Inc. smanjile su se za čak pet posto nakon isteka razdoblja blokade. Ostale klauzule uključuju prestanak prava registracije za investitore i uspostavljanje odgovornosti za uplatu registracije upravi tvrtke.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.