Stop-Loss vs. Stop-Limit nalog: Koji nalog upotrijebiti?

Trgovci i investitori koji nastoje ograničiti potencijalne gubitke mogu koristiti nekoliko vrsta naloga kako bi ih izvukli na tržište i izašli iz njih u vrijeme kada možda neće moći ručno predati narudžbu. Stop-loss nalozi i stop-limit nalozi dva su alata koja to mogu ostvariti, ali ključno je razumjeti razliku između dva slična zvučna naloga.

Ključni odvodi

• Nalog za prodaju-stop je vrsta naloga za zaustavljanje gubitka koji štiti duge pozicije pokretanjem naloga za prodaju na tržištu ako cijena padne ispod određene razine.
• Nalog za kupnju-zaustavljanje je vrsta naloga za zaustavljanje gubitaka koji štiti kratke pozicije i postavlja se iznad trenutne tržišne cijene koja se pokreće ako cijena poraste iznad te razine.
• Stop-limit nalozi su vrsta zaustavnog gubitka, ali po stop-cijeni, nalog za prodaju postaje limitirani nalog - izvršava se samo po graničnoj cijeni ili još bolje.

Nalozi za zaustavljanje gubitka

Postoje dvije vrste naloga za zaustavljanje gubitka.

Narudžbe za prodaju

Nalozi za prodaju-stop štite duge pozicije pokretanjem tržišnog naloga za prodaju ako cijena padne ispod određene razine. Temeljna pretpostavka koja se krije iza ove strategije je da, ako cijena padne toliko daleko, može i dalje dugo padati, pa je gubitak ograničen prodajom po ovoj cijeni.

Na primjer, recimo da trgovac posjeduje 1.000 dionica dionica ABC. Dionice su kupile po 30 dolara po dionici, a povećala se na 45 dolara zbog glasina o potencijalnoj otkupu. Trgovac želi zaključiti dobit od najmanje 10 USD po dionici, tako da postave nalog za zaustavljanje na 41 USD. Ako se dionica spusti ispod ove cijene, tada će narudžba postati tržišna narudžba i napuniti se po trenutnoj tržišnoj cijeni koja može biti veća (ili vjerovatno manja) od cijene zaustavnog gubitka od 41 USD. U ovom slučaju trgovac može dobiti 41 USD za 500 dionica i 40, 50 USD za ostatak. Ali oni će dobiti zadržati većinu dobiti.

Kupnja-stop narudžbe

Nalozi za zaustavljanje kupnje konceptualno su isti kao i za zaustavljanje, osim što se koriste za zaštitu kratkih pozicija. Cijena kupnje-stop će biti iznad trenutne tržišne cijene i aktivirat će se ako cijena poraste iznad te razine.

Stop-limit narudžbe

Stop-limit nalozi slični su stop-loss nalozima, ali kao što glasi njihovo ime, postoji ograničenje cijene po kojoj će ih izvršiti. U stop-limit nalogu postoje dvije cijene: zaustavna cijena, koja će nalog pretvoriti u nalog za prodaju, i granična cijena. Umjesto da narudžba postane tržišni nalog za prodaju, nalog za prodaju postaje limitirani nalog koji se izvršava samo po graničnoj cijeni ili boljoj.

Naravno, nema garancije da će ova narudžba biti ispunjena, pogotovo ako cijena dionica brzo raste ili pada. Ponekad se koriste stop-limit nalozi jer, ako cijena dionica ili druga vrijednosna papira padne ispod granice, investitor ne želi prodati i spreman je pričekati da se cijena vrati na graničnu cijenu.

Na primjer, pretpostavimo da dionice ABC-a nikada ne padaju na stop-stop gubitak, ali nastavljaju rasti i na kraju dosegnu 50 dolara po dionici. Trgovac otkazuje nalog za zaustavljanje gubitka u iznosu od 41 USD i stavlja stop-limit na 47 USD s limitom od 45 USD. Ako cijena dionica padne ispod 47 USD, tada narudžba postaje živa narudžba s ograničenjem prodaje. Ako cijena dionica padne ispod 45 USD prije nego što se narudžba ispuni, narudžba će ostati neispunjena dok se cijena ne vrati na 45 USD.

Mnogi ulagači će otkazati svoje limitne naloge ako cijena dionica padne ispod granične cijene jer su ih postavili samo kako bi ograničili gubitak kad je cijena pala. Budući da su propustili svoju šansu da izađu, jednostavno će čekati da se cijena vrati natrag i možda u tom trenutku ne žele prodati po toj graničnoj cijeni u slučaju da dionica i dalje raste.

Kao i kod buy-stop naloga, buy-stop-limit nalozi koriste se za kratku prodaju kada je investitor spreman riskirati da čekne da se cijena smanji ako kupnja nije izvršena po graničnoj cijeni ili boljoj.

Za aktivne trgovce važno je poduzeti odgovarajuće mjere zaštite svoje trgovine od značajnih gubitaka. Da biste saznali više o uspostavljanju strategije upravljanja rizikom, pogledajte 7. poglavlje tečaja tehničke analize na Akademiji za investitorije.

Prednosti i rizici

Stop-loss i stop-limit nalozi mogu pružiti različite vrste zaštite ulagačima. Nalozi za zaustavljanje gubitka mogu jamčiti izvršenje, ali ne i cijenu. A propadanje cijena često se događa nakon izvršenja. Većina naloga za zaustavljanje prodaje popunjava se po cijeni nižoj od štrajka; iznos razlike ovisi o brzini pada cijene. Narudžba se može popuniti za znatno nižu cijenu ako cijena brzo opada.

Stop-limit nalozi mogu jamčiti ograničenje cijene, ali trgovina se možda neće izvršiti. Ovo može ujediniti ulagača znatnim gubicima na brzom tržištu ako se narudžba ne ispuni prije nego što tržišna cijena padne ispod granične cijene. Ako o tvrtki izađu loše vijesti, a granična cijena je samo 1 ili 2 USD ispod cijene zaustavnog gubitka, tada se ulagač mora zadržati na dionici neodređeno vrijeme prije nego što cijena dionica ponovno raste. Obje vrste naloga mogu se unijeti kao dnevne ili dobre do otkazane (GTC) narudžbe.

Odabir vrste narudžbe u osnovi svodi se na odluku o tome koji je tip rizika bolje preuzeti. Prvi korak kako pravilno koristiti bilo koju vrstu naloga je pažljivo procijeniti na koji način se trguje dionicama. Ako je dionica kolebljiva uz značajno kretanje cijena, tada bi stop-limit nalog mogao biti učinkovitiji zbog jamstva cijene. Ako se trgovina ne izvrši, ulagač će možda morati pričekati kratko vrijeme da cijena ponovno poraste. Nalog za zaustavljanje gubitka bio bi primjeren ako, na primjer, izađu loše vijesti o tvrtki koja dovodi u pitanje dugoročnu budućnost. U ovom slučaju, cijena dionica možda se neće vratiti na sadašnju razinu mjesecima ili godinama, ako se ikad dogodi, a ulagači bi, stoga, bili pametni smanjiti svoje gubitke i uzeti na tržište tržišnu cijenu. Stop-limit nalog može donijeti znatno veći gubitak ako se ne izvrši.

Drugi važan čimbenik koji treba uzeti u obzir prilikom postavljanja bilo koje vrste narudžbe je mjesto postavljanja stop i ograničenje cijena. Tehnička analiza ovdje može biti koristan alat, a zaustavne gubitke cijene se često postavljaju na razine tehničke podrške ili otpora. Investitori koji izdaju zaustavne gubitke na dionicama koje se neprestano penju trebaju se pobrinuti da zalihama malo prostora vrati. Ako zaustavne cijene postave preblizu trenutnoj tržišnoj cijeni, mogu se zaustaviti zbog relativno malog korekcije cijene i propustiti kad cijena ponovno počne rasti.

Donja linija

Stop-loss i stop-limit nalozi mogu pružiti različite vrste zaštite i za duge i za kratke ulagače. Stop-loss nalozi jamče izvršenje, dok stop-limit nalozi jamče cijenu.