Strategije i tajne tvrtki s visokom frekvencijom trgovanja (HFT)

Tajnost, strategija i brzina su pojmovi koji najbolje definiraju tvrtke s visokom frekvencijom (HFT) i zapravo financijsku industriju u cjelini kakva je danas.

Tvrtke HFT tajne su u svojim načinima poslovanja i ključevima uspjeha. Važni ljudi povezani s HFT-om izbjegli su se usred svjetla i preferirali su manje poznati, iako se to sada mijenja.

Tvrtke u HFT posluju kroz više strategija trgovanja i zarade. Strategije uključuju različite oblike arbitraže - arbitražu indeksa, arbitražnu arbitražu, statističku arbitražu i arbitražu spajanja zajedno s globalnom makro, dugom / kratkom dionicom, pasivno stvaranje tržišta itd.

HFT se oslanja na iznimno brzu brzinu računalnog softvera, pristup podacima (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, itd.) Važnim resursima i povezivanju s minimalnim kašnjenjem (kašnjenjem).

Istražimo nešto više o vrstama HFT firmi, njihovim strategijama zarade, glavnim igračima i još mnogo toga.

HFT tvrtke obično koriste privatni novac, privatnu tehnologiju i brojne privatne strategije za stvaranje dobiti. Trgovačke tvrtke visoke frekvencije mogu se široko podijeliti u tri vrste.

• Najčešći i najveći oblik tvrtke HFT je neovisna vlasnička tvrtka. Trgovačko vlasništvo (ili "trgovanje prop") obavlja se vlastitim novcem, a ne klijentima. Isto tako, zarada je za tvrtke, a ne za vanjske klijente.
• Neke tvrtke HTF su sporedni dio brokersko-trgovačke tvrtke. Mnoge tvrtke s redovnim brokerima imaju pododjeljak poznat pod nazivom privatni trgovački stolovi, na kojem se vrši HFT. Ovaj je odjeljak odvojen od poslovanja koji tvrtka obavlja za svoje redovne, vanjske kupce.
• Konačno, HFT-ove tvrtke djeluju i kao hedge fondovi. Njihov glavni fokus je profitirati od neučinkovitosti u cijenama vrijednosnih papira i drugih kategorija imovine korištenjem arbitraže.

Prije Volckerovog pravila, mnoge su investicijske banke imale segmente posvećene HFT-u. Post-Volcker, nijedna poslovna banka ne može imati vlasničke radne stolove ili bilo kakva ulaganja u taj hedge fond. Iako su sve velike banke zatvorile svoje HFT prodavaonice, neke od njih još se suočavaju s tvrdnjama o mogućim malverzacijama vezanim za HFT koje su se provodile u prošlosti.

Kako zarađuju novac?

Trgovci vlasništva koriste mnoge strategije kako bi zaradili novac za svoje tvrtke; neke su sasvim uobičajene, neke su kontroverznije.

• Te tvrtke trguju s obje strane, tj. Izdaju narudžbe za kupnju i prodaju putem limitiranih naloga koji su iznad trenutnog tržišnog mjesta (u slučaju prodaje) i nešto ispod trenutne tržišne cijene (u slučaju kupnje). Razlika između njih dvije je u dobiti koju imaju. Stoga se te tvrtke upuštaju u „stvaranje tržišta“ samo kako bi ostvarile dobit od razlike između razlike između ponude i potražnje. Te transakcije obavljaju računala velike brzine pomoću algoritama.
• Drugi izvor prihoda za tvrtke HFT je taj što im se plaća za pružanje likvidnosti od strane elektroničkih komunikacijskih mreža (ECN-a) i nekih razmjena. HFT-ove tvrtke igraju ulogu proizvođača na tržištu stvarajući marže na zahtjev, pitajući uglavnom niske cijene dionica (tipični favoriti za HFT) više puta u jednom danu. Te tvrtke štite rizik tako što skidaju trgovinu i stvaraju novu. (Pogledajte: Odabir najčešćih dionica (HFT) )
• Drugi način na koji ove tvrtke zarađuju je traženje razlika u cijenama između vrijednosnih papira na različitim burzama ili razinama imovine. Ova se strategija naziva statistička arbitraža, pri čemu je trgovački subjekt u potrazi za privremenim neusklađenjima cijena na različitim burzama. Uz pomoć ultra brzih transakcija oni iskorištavaju ove manje fluktuacije koje mnogi uopće ne primjećuju.
• HFT tvrtke također zarađuju puštajući se na paljenje zamahom. Tvrtka bi mogla usmjeriti nagli pad cijena dionica korištenjem niza trgovanja s motivom privlačenja drugih trgovaca algoritmima da također trguju tim dionicama. Pokretač cijelog postupka zna da se nakon pomalo "umjetno stvorenog" brzog kretanja cijena, cijena vraća na normalu i na taj način trgovac profitira tako što zauzima poziciju rano i na kraju trguje prije nego što izblede. (Povezano čitanje: Kako maloprodajni ulagač profitira od trgovanja visokim frekvencijama )

Igrači

HFT svijet ima igrače u rasponu od malih tvrtki do srednjih kompanija i velikih igrača. Nekoliko imena iz industrije (ne određenim redoslijedom) su Automatizirani trgovački pult (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (spajanje GETCO-a i Knight Capital-a), LLP Susquehanna International Group ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Ženeva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street itd.

rizici

Tvrtke uključene u HFT često se suočavaju s rizicima povezanima s softverskom anomalijom, dinamičnim tržišnim uvjetima, kao i s propisima i poštivanjem propisa. Jedan od blistavih slučajeva bio je fijasko koji se dogodio 1. kolovoza 2012., čime je Knight Capital Group dovela do bankrota - izgubila je 400 milijuna dolara za manje od sat vremena nakon što su tog dana otvorena tržišta. "Kompjuter u trgovini", uzrokovan neispravnošću algoritma, doveo je do neuredne trgovine i loših narudžbi u 150 različitih dionica. Tvrtka je na kraju izbačena. Te tvrtke moraju raditi na upravljanju rizicima jer se očekuje da će osigurati veliku usklađenost s propisima kao i rješavati operativne i tehnološke izazove.

Donja linija

Tvrtke koje posluju u HFT industriji zaradile su svoje loše ime zbog svojih tajnih načina vršenja poslova. Međutim, ove firme polako prolijevaju ovaj imidž i izlaze na otvorenom. Trgovanje s visokom frekvencijom proširilo se na sva istaknuta tržišta i velik je dio toga. Prema izvorima, ove tvrtke čine oko 2% trgovačkih tvrtki u SAD-u, ali otpadaju oko 70% obujma trgovine. Preduzeća HFT-a predstoje brojni izazovi, s vremena na vrijeme njihove su strategije dovedene u pitanje i postoje mnogi prijedlozi koji bi mogli utjecati na njihovo daljnje poslovanje.