Razumijevanje GLD, UGLD i drugih ETF fondova

Fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) pružaju trgovcima pristup inkrementalnim kretanjima cijena fizičkog zlata, bez da kupuju fizičko zlato ili terminske ugovore. Umjesto toga, ETF to radi za investitora.

Zlatni ETF-ovi obično su strukturirani kao povjerenje. U skladu s ovom strukturom, ETF drži određenu količinu zlata za svaku izdanu dionicu ETF-a. Kupnja udjela znači posjedovanje dijela zlata koji posjeduje povjerenje.

SPDR Gold Trust (GLD) najpopularniji je zlatni ETF, s upravljanom imovinom od 37 milijardi dolara, prosječno dnevno u količini od više od 797 milijuna dolara. Prema SPDR-u, svaka dionica vrijedi 0.095599 unci zlata (neto vrijednost imovine, koja se naziva NAV). Zato ETF trguje po otprilike 1/10 cijeni zlata. Kako cijena stvarnog zlata varira, tako i cijena GLD-a. Budući da se GLD javno trguje, ulagači mogu gurnuti cijenu iznad ili ispod NAV-a, što znači da dionice mogu vrijediti nešto više ili manje od 0, 95599 unci zlata.

Vrijednost svake dionice (što odgovara 0, 055599 unci zlata) s vremenom se malo smanjuje, jer ETF ulaže investitorima 0, 4% godišnje naknade za pokriće naknade menadžera. Te naknade polako uništavaju NAV ETF-a, čime se lagano smanjuje unce zlata, a svaka dionica vrijedi s vremenom. To je, međutim, spor proces, a 0, 4% je mnogo niža naknada od većine trgovaca zlatom koje naplaćuju fizičko zlato. Stoga su zlatni ETF-ovi učinkovito sredstvo za ulaganje u zlato.

Drugi popularni zlatni ETF je iShares Gold Trust (IAU), s oko 12 milijardi dolara imovine pod upravljanjem, u prosjeku više od 150 milijuna dolara dnevno. Ima omjer rashoda od 0, 25%, a trguje po otprilike 1/100 cijeni zlata. On također ima zlato u povjerenju i ima strukturu sličnu GLD-u.

Ove vrste fondova, koji povjerljivo drže fizičko zlato, imaju tendenciju kretanja u skladu s cijenom zlata kratkoročno i dugoročno, s tek malim pogreškama praćenja (kada fond odstupa od cijene s kojom bi se trebao trgovati na na temelju cijene zlata).

Inverzni i leveraged fondovi

Postoji nekoliko drugih zlatnih ETF-ova, ali njihov je volumen znatno manji od gore spomenutih dva. Postoje vrijednosni i obrnuti zlatni fondovi. Velocity Shares 3x dugo zlato ETN (UGLD) pruža izloženost tri puta dnevno dnevno kretanje zlatnih futures ugovora. Omjer rashoda mu je 1, 35%, s prosječnim volumenom otprilike 700 000 dionica.

Zlatni dvostruki kratki ETN (DZZ) trguje oko 500 000 dionica dnevno, ima omjer rashoda od 0, 75% i obrnuto se kreće prema cijenama zlata. Ako se danas zlato kreće za 1%, DZZ bi trebao pasti za 2%, jer se kreće dvostruko, i to u suprotnom smjeru.

Uspostavljeni i obrnuti fondovi složeniji su od ETF-a od običnog vanilijevog zlata jer fizičko zlato ne drže u povjerenju. ETN-ovi su dužničke obveze osiguravatelja ETN-a. Vrijednost ETN-a prati indeks robe, ali poduprt je samo kreditnom vrijednošću osiguravatelja. Ovi složeni instrumenti namijenjeni su kratkoročnom trgovanju, jer precizno prate samo dnevna kretanja cijene zlata, a ne dugoročne promjene. Stoga bi s vremenom pozajmljeni i obrnuti fondovi mogli značajno odstupiti od mjesta gdje investitor očekuje da trguju na temelju cijene zlata.

Donja linija

Zlatni ETF-ovi koji djeluju kao trustovi su jasni. Povjerenje drži zlato i izdaje dionice. Dioničar ima djelomično vlasništvo nad tim zlatom. Dionice odražavaju kretanje cijena stvarnog zlata, ali obično na 1/10 ili 1/100 cijene metala. Količina zlata za koju vrijedi svaka dionica polako se smanjuje omjerom troškova, ali ETF-ovi su i dalje učinkovitiji od kupovine fizičkog zlata i njegove pohrane. Obrnuti i poravnani ETN-ovi su složeniji. Oni prate dnevno kretanje cijena zlata, krećući se obrnuto ili uvećavajući dobitak / gubitak, ali neće precizno pratiti dugoročne promjene cijena zlata.