Pomoću "Grka" za razumijevanje opcija

Pokušaj predviđanja što će se dogoditi s cijenom pojedine opcije ili pozicije koja uključuje više opcija jer promjene na tržištu mogu biti težak pothvat. Kako se čini da se cijena opcije ne kreće uvijek u kombinaciji s cijenom osnovnog sredstva, važno je razumjeti koji faktori doprinose kretanju cijene opcije i učinku koji imaju.

Trgovci opcijama često pozivaju na delta, gama, vega i theta na svojim opcijskim pozicijama. Kolektivno, ovi su izrazi poznati kao Grci, pa pružaju način mjerenja osjetljivosti cijene opcije na mjerljive faktore. Ovi se uvjeti mogu činiti zbunjujućim i zastrašujućim za nove trgovce opcijama, ali razgrađeni, Grci se odnose na jednostavne koncepte koji vam mogu pomoći da bolje shvatite rizik i potencijalnu nagradu opcijske pozicije.

Koristeći Grke da razumiju mogućnosti

Pronalaženje vrijednosti za Grke

Prvo, trebali biste shvatiti da su brojevi navedeni za svakog Grka strogo teoretski. To znači da se vrijednosti projiciraju na temelju matematičkih modela. Većina informacija koje su vam potrebne za trgovanje opcijama - poput ponude, upita i posljednjih cijena, volumena i otvorenog interesa - su stvarni podaci dobiveni od različitih razmjena opcija i distribuirani od strane vaše podatkovne službe i / ili brokerske tvrtke.

Ključni odvodi

• Delta, gama, vega i theta poznati su kao Grci, pa pružaju način mjerenja osjetljivosti cijene opcije na mjerljive faktore.
• Delta mjeri osjetljivost teorijske vrijednosti opcije na promjenu cijene predmetne imovine.
• Grci vam omogućuju da vidite koliko je položaj osjetljiv na promjene cijene dionica, volatilnost i vrijeme.

Grci se moraju izračunati, a njihova je točnost dobra samo kao model koji se koristio za njihovo računanje. Da biste ih nabavili, trebat će vam pristup računalnom rješenju koje ih izračunava za vas. Većina maloprodajnih brokeri (interaktivni brokeri) također pružaju ove informacije. Naravno, mogli biste naučiti matematiku i izračunati Grke ručno za svaku opciju, ali, s obzirom na veliki broj dostupnih opcija i vremensko ograničenje, to bi bilo nerealno.

Ispod je matrica koja prikazuje brojne opomene za ožujak, travanj i svibanj 2018. za dionice kojima se trenutno trguje na 60 USD. Oblikovano je tako da prikaže srednje cijene na tržištu, delta, gama, theta i vega za svaku opciju. Dok raspravljamo o tome što znači svaki od Grka, možete se pozvati na ovu ilustraciju koja će vam pomoći razumjeti koncepte.

U lijevom odjeljku su prikazane mogućnosti poziva, dok u desnom dijelu su prikazane opcije poziva. Primjetite da su štrajkačke cijene u sredini navedene vertikalno plavo. Opcije bez novca su one s cijenama štrajka iznad 60 za pozive i štrajkaškim cijenama ispod 60 za ponude. Opcije u novcu imaju štrajkajuće cijene od 60 i niže za pozive i 60 i više za ponude (stupac je označen plavom bojom). Kako se krećete od vrha do dna, datumi isteka povećavaju se od ožujka do travnja, a zatim do svibnja. Stvarni broj dana do isteka iskazan je u zagradama u stupcu s opisom u sredini matrice. Ovo je format koji smo koristili u našoj klasi za početnike na akademiji Investopedia.

Dolgo prikazane brojke delte, gama, tete i vege normalizirane su za dolare. Da biste normalizirali Grke za dolare, jednostavno ih množite ugovornim množiteljem opcije. Multiplikator ugovora bio bi 100 (dionica) za većinu dionica. Kako se kreću razni Grci kako se uvjeti mijenjaju, ovisi o tome koliko je štrajk cijena od stvarne cijene dionica i koliko vremena ostaje do isteka.

Kako se temeljne cijene dionica mijenjaju - Delta i Gama

Delta mjeri osjetljivost teorijske vrijednosti opcije na promjenu cijene predmetne imovine. Obično se predstavlja kao broj između minus jedan i jedan, a ukazuje na to koliko bi se vrijednost opcije trebala promijeniti kad cijena temeljne dionice poraste za jedan dolar. Kao alternativna konvencija, delta se također može prikazati kao vrijednost između -100 i +100 kako bi se prikazala ukupna osjetljivost prema dolaru na opciji vrijednost 1, koja sadrži 100 udjela temeljne vrijednosti. Normalizirane delte gore prikazuju stvarni iznos dolara koji ćete dobiti ili izgubiti. Na primjer, ako ste vlasnik stava za prosinac 60, s deltom od -45, 2, trebali biste izgubiti 45, 20 USD ako cijena dionica poraste za jedan dolar.

Opcije poziva imaju pozitivne delte, a opcije opcija imaju negativne delta. Opcije kod novca obično imaju delte oko 50. Opcije dubokog novca mogu imati deltu od 80 ili više, dok opcije bez novca imaju delte od 20 ili manje. Kako se cijena dionica kreće, delta će se mijenjati kako opcija postaje daljnja uloga ili novac bez novca. Kad opcija dionica dobije duboko u novcu (delta blizu 100), započet će se trgovati poput dionica, krećući se gotovo dolar za dolarom s cijenom dionica. U međuvremenu, mogućnosti davanja novca bez novca neće se kretati puno u apsolutnom dolaru. Delta je također vrlo važan broj koji treba uzeti u obzir prilikom konstrukcije kombiniranih položaja.

Budući da je delta tako važan faktor, trgovce opcija također zanima kako se delta može mijenjati kako kreće cijena dionica. Gamma mjeri stopu promjene delte za svako povećanje osnovnog sredstva. To je dragocjeno sredstvo koje vam pomaže predvidjeti promjene u delti opcije ili ukupnom položaju. Gama će biti veća za opcije novca, a progresivno će biti niža i za opcije i za novac i za novac. Za razliku od delte, gama je uvijek pozitivna i za pozive i za pozive.

Promjene volatilnosti i protoka vremena - Theta i Vega

Theta je mjera vremenskog propadanja opcije, dolar koji će opcija gubiti svaki dan zbog vremena. Za opcije kod novca novac se theta povećava kako opcija pristupa datumu isteka. Za opcije s novcem i bez novca, theta se smanjuje kako opcija prilazi isteku.

Theta je jedan od najvažnijih koncepata za početnika koje trgovac opcija može razumjeti jer objašnjava utjecaj vremena na premiju kupljenih ili prodanih opcija. Što više vremena odmičete, to će vremenski prolazak biti manji za opciju. Ako želite posjedovati opciju, povoljno je kupiti dugoročne ugovore. Ako želite da strategija koja profitira od vremena propadanja, poželjet ćete kratkoročne opcije, tako da se gubitak vrijednosti s vremenom brzo događa.

Posljednji grčki koji ćemo gledati je vega. Mnogi ljudi zbunjuju vegu i hlapljivost. Volatilnost mjeri fluktuacije osnovnog sredstva. Vega mjeri osjetljivost cijene opcije na promjene u volatilnosti. Promjena volatilnosti utjecat će na oba poziva i na isti način. Povećavanje volatilnosti povećava cijene svih opcija na imovini, a smanjenje volatilnosti uzrokuje smanjenje svih opcija.

Međutim, svaka pojedinačna opcija ima svoju vegu i reagirat će na promjene volatilnosti malo drugačije. Utjecaj promjena volatilnosti veći je za opcije s novcem nego za opcije za novac ili bez novca. Dok vega utječe na pozive i slično, čini se da utječe na pozive više nego na pozive. Možda je zbog iščekivanja rasta tržišta tijekom vremena taj učinak izraženiji za dugoročne opcije poput LEAPS-a.

Korištenje Grka za razumijevanje kombinacijskih obrta

Osim što Grci koristite na pojedinačnim opcijama, možete ih koristiti i za položaje koji kombiniraju više opcija. Ovo vam može pomoći kvantificirati različite rizike svake trgovine koju smatrate bez obzira koliko složenu. Budući da opcijske pozicije imaju različite izloženosti riziku, a ti se rizici dramatično razlikuju tijekom vremena i s tržišnim kretanjima, važan je jednostavan način njihovog razumijevanja.

Ispod je grafikon rizika koji prikazuje vjerojatni dobitak / gubitak od vertikalnog širenja zaduženja koji kombinira 10 dugačkih 60. svibnja poziva sa 10 kratkih poziva 65 svibnja. Vodoravna os prikazuje uzlazne cijene dionica XYZ Corp lijevo na desno, dok vertikalna os prikazuje profit / gubitak pozicije. Dionica se trenutno trguje na 60, 22 dolara.

Točkasta linija pokazuje položaj PNL-a za širenje do svibnja zajedno s čvrstom linijom koja prikazuje PNL za današnji dan. Očito, ovo je bikovski položaj (u stvari se često naziva širenjem bikova poziva) i plasirao bi se samo ako očekujete da dionice porastu.

Grci vam omogućuju da vidite koliko je položaj osjetljiv na promjene cijene dionica, volatilnost i vrijeme. Odjeljak scenarija ima 10% pomicanja u temeljnom staležu. Gornja tablica prikazuje koliki će predviđeni dobitak / gubitak, delta, gama, theta i vega za poziciju biti 16. svibnja 2018. Može se činiti kompliciranim, ali ako želite naučiti jednostavne načine razmišljanja o Grcima, možete potražiti tečaj Opcije za početnike Investopedije koji pokušava razbiti te koncepte na lako probavljive koncepte.

Donja linija

Grci pomažu u pružanju važnih mjerenja rizika i potencijalnih koristi opcijske pozicije. Nakon što jasno shvatite osnove, možete početi primjenjivati ​​to u svojim trenutnim strategijama. Nije dovoljno samo znati ukupni kapital u riziku u opcijskoj poziciji. Da biste razumjeli vjerojatnost zarade od trgovine, ključno je znati odrediti različite mjere mjerenja izloženosti riziku.

Budući da se uvjeti neprestano mijenjaju, Grci trgovcima pružaju sredstva za određivanje osjetljivosti određene trgovine na kretanja cijena, kolebanja kolebanja i prolazak vremena. Kombinacija razumijevanja Grka s moćnim uvidima koji nude grafikoni rizika može odvesti vaše opcije trgovanja na drugu razinu.