Wal-Mart dionica: Analiza kapitalne strukture (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) je veliki lanac prodajnih trgovina s višenacionalnim operacijama. Struktura kapitala tvrtke uključuje dio duga, ali ona je mnogo jače nagnuta prema vlasničkom kapitalu, a Wal-Mart smanjuje opterećenje dugova. Natjecatelji poput Target Corp. (NYSE: TGT) i Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) imali su značajno više financijskih utjecaja u svojim kapitalnim strukturama od siječnja 2016. Vrijednost poduzeća Wal-Mart je nestabilna, a raspoloženje investitora uzrokovalo je oscilacije u njezine cijene dionica i smanjenje duga koji vrše pritisak.

Vlasnički kapital

Glavnica se odnosi na financiranje dostupno društvu koje je dobiveno izdavanjem dionica i akumuliranom neto dobiti na koju dioničari imaju zahtjev. U odjeljku o kapitalu dioničara u bilanci uobičajene su stavke poput uobičajenih dionica, vlastitog kapitala i zadržane dobiti. Od siječnja 2016. ukupni kapital dioničara Wal-Marta iznosio je 83, 6 milijardi USD. To uključuje 317 milijuna USD uobičajenih dionica po nominalnoj vrijednosti, kapital veći od nominalne vrijednosti od 1, 8 milijardi USD, zadržana zarada od 90 milijardi USD, akumulirani drugi sveobuhvatni gubitak od 11, 6 milijardi USD i neoporezivi nekontrolirajući udjeli od 3, 1 milijarde USD.

Vlasnički kapital Wal-Mart-a iz siječnja 2016. godine od 83, 6 milijardi dolara obilježio je smanjenje u odnosu na 85, 9 milijardi dolara u siječnju 2015., iako je veći od salda u 2014. godini od 81, 3 milijardi dolara. Akumulirani drugi sveobuhvatni gubitak igrao je ulogu u smanjenju, povećavši se s tri milijarde dolara u 2014. na 7, 2 milijarde dolara u 2015. i 11, 6 milijardi dolara u 2016. godini, prvenstveno zbog prijevoda valute. Zadržana dobit povećala se sa 76, 6 milijardi dolara u 2014. na 85, 8 milijardi u 2015. i 90 milijardi u 2016., iako je otkup dionica u iznosu od 4, 1 milijarde dolara tijekom fiskalne godine koja je završila u siječnju 2016. pomogao da se vrijednost kapitala dioničara smanji u godini.

Dužni kapital

Dug se odnosi na financiranje iz instrumenata kao što su obveznice, novčanice i bankarski zajmovi koji ne daju bankarima zahtjev za profitom kompanije, umjesto da im nadoknade kamate. Od siječnja 2016. Wal-Mart je imao dugoročni dug od 38, 2 milijarde dolara. Kratkoročni dug tvrtke sastoji se od tekućeg dospijeća dugoročnih dugova od 2, 7 milijardi dolara i 2, 7 milijardi dolara kratkoročnih pozajmica, što rezultira ukupnim dugom od 43, 6 milijardi dolara. Dugoročni dug tvrtke sastoji se od neosiguranih zapisa u američkim dolarima, eurima, britanskim funtama i japanskom jenu. Bilješke nose prosječne kamatne stope u rasponu od 1, 6 do 5, 3%, a ročnosti od 2017. do 2039.

Ukupni dug Wal-Mart-a iznosio je 47, 3 milijarde dolara od siječnja 2015. i 53, 6 milijardi dolara u 2014., tako da je trogodišnji trend koji je vodio u 2016. bio očito prema manjem opterećenju duga. Prihodi od izdavanja dugoročnog duga smanjili su se sa 7, 1 milijardi dolara u fiskalnoj godini koja je završila u siječnju 2014. na 5, 2 milijarde dolara u 2015. i 39 milijuna dolara u 2016. godini, što znači da tvrtka nije povlačila novi dug kako dospijevaju novčanice. To bi moglo odražavati promjenjive izglede povezane s novom strukturom rashoda tvrtke Wal-Mart, jer preuređuje naknade zaposlenih i poboljšava njegovu platformu za e-trgovinu.

Financijski utjecaj

Financijska poluga je omjer u kojem se dužnički kapital koristi za financiranje poduzeća, a može se mjeriti ukupnim omjerom duga i kapitala. To se izračunava dijeljenjem knjigovodstvene vrijednosti dužničkog kapitala i kombinirane knjigovodstvene vrijednosti dužničkog i vlasničkog kapitala. Omjer duga i kapitala Wal-Mart-a iznosio je 0, 34 u siječnju 2016., što je neznatno smanjenje u odnosu na 0, 36 u 2015. i 0, 4 u 2014. Smanjenje financijskog utjecaja podudara se sa smanjenjem ukupnog duga, jer kapital kapitala nije usmjerno konstantan. Wal-Martov najprimjenjiviji vršnjak, Target, imao je omjer duga i kapitala od 0, 5 od siječnja 2016. godine.

Vrijednost poduzeća

Wal-Mart je imao vrijednost poduzeća (EV) od 253 milijarde dolara i Fmarket cap od 214 milijardi dolara od travnja 2016. Poput tržišne kapitalizacije, EV mjeri tržišnu vrijednost tvrtke, ali uključuje i tržišnu vrijednost neto duga. Ovo je posebno korisno kada se uspoređuju tvrtke s različitim iznosima financijske poluge, što je uobičajeno u međusektorskim usporedbama ili procjenama stjecanja. Wal-Martov EV znatno je pao tijekom tri godine koje su završile u travnju 2016. U travnju 2013. EV tvrtke je iznosio 299 milijardi USD, a dostigao je visoku vrijednost od 339 milijardi USD prije nego što je pao na najnižih 226 milijardi USD.