Kako brokeri mogu izbjeći trikove marketinških proizvođača
Na mnogo načina, Nasdaq je učinkovitiji od ostalih glavnih burzi jer koristi munjevitu računalnu povezanost, koja je tipični podni model "open cry". Međutim, postupak povezan s nadmetanjem dionica i izvršavanjem trgovine Nasdaq daleko je od savršenog. Zapravo, usprkos brzim "ispunjavanjima", Nasdaq je poznat i po tome što marketinškim proizvođačima, koji zarađuju za život trgujući Nasdaqovim dionicama, načine kako zavarati brokere i investitore misleći da oni uistinu dobivaju najbolju cijenu izvršenja, u stvari nisu. Iz tog razloga, brokeri moraju osigurati pošteno postupanje s njima i njihovim klijentima svjesni trikova i trikova koje tržišni proizvođači koriste.
Trik br. 1: davanje lažnih veličina
Kad se trgovina pozove na kat njujorške burze (NYSE), ona se odmah preusmjerava na stručnjaka za dionice koji često ima ograničen interes za pojedinačnu trgovinu. Budući da stručnjaka preplavljuju trgovci, on jednostavno želi što prije pronaći kupca ili prodavatelja za vaše zalihe. U osnovi, on je posrednik koji ponekad zauzima pozicije na zalihama, ali stvarno je tu da djeluje kao pružatelj likvidnosti.
Međutim, tvorci tržišta Nasdaq-a rutinski zauzimaju pozicije u dionicama, duge i kratke, i zatim ih okreću radi dobiti ili gubitka, kasnije tijekom dana. Oni pružaju likvidnost, ali također su više usredotočeni na iskorištavanje vaše zalihe tako što ćete je kupiti za vlastiti trgovački račun, a zatim je prebaciti na drugog kupca. U svakom slučaju, proizvođači tržišta ponekad će objavljivati lažne veličine kako bi vas namamili u kupovinu ili prodaju dionica.
Na primjer, proizvođači tržišta mogu objaviti ponudu i ponudu koja izgleda ovako:
10–10, 25 USD (75 × 10) \ 10 USD - \ 10, 25 (75 \ puta 10) 10–10, 25 USD (75 × 10)
To znači da će kupiti 7500 (pomnožiti 75x100) dionica vaše dionice po 10 USD po dionici, a oni će prodati 1.000 dionica dionica po 10, 25 USD. Prema Nasdaqovim pravilima, oni su dužni poštovati te veličine. Međutim, postoji šansa da proizvođač na tržištu već ima poziciju na dionicama, a objavljivanjem ponude za 7.500 dionica samo traži prevara brokerskih investitora i investitora da misle kako postoji velika potražnja za dionicama i da je krećući se više. (Da biste pročitali više o ovoj temi, pogledajte „Tržišta demistificirana.“)
Napomena o ovoj temi : Iako će akcije poput ove možda zamrznuti od strane Nacionalnog udruženja trgovaca vrijednosnim papirima (NASD), u praksi su i dalje prilično česte. Također, ako netko pokuša prodati 7.500 dionica proizvođaču tržišta, mora ih kupiti jer je njegova ponuda objavljena.
Pa što se događa? Većina brokera jednostavno će platiti 10, 25 dolara za dionice samo da bi dovršili trgovinu, ali u stvarnosti je svrha objavljivanja velike ponude bila prodati 1.000 dionica proizvođača proizvođača na cijeni od 10, 25 dolara nesumnjivom brokeru. Trik je djelovao! Uzgred, isti se trik može upotrijebiti i na strani prodaje jednadžbe. Proizvođač tržišta može pokazati veliku ponudu od recimo 10.000 dionica. Brokeri to vide, misle da marketinški proizvođač nastoji iskrcati veliki blok dionica i brzo prodati svoje dionice po ponuđenoj cijeni (koja, koristeći gornji primjer, iznosi 10 USD). U ovom slučaju, trik ponovno djeluje, jer proizvođač tržišta zavarava brokera da prodaje njegove dionice po 10 dolara, upravo tamo gdje je on (proizvođač tržišta) želio da ih kupi.
Kako izbjeći ovaj trik: Pazite na trgovanje dionicama prije nego što ga kupite ili prodate. Saznajte igrače u zalihama. Gledajući radnju na zaslonu "razine 2" ili "razine 3", možete reći tko skuplja dionice ili ih istovara. Uz ovo znanje, imat ćete bolju predodžbu o tome jesu li veličine koje postavljaju proizvođači na tržištu stvarne. (Da biste saznali više, pročitajte "Uvod u navodnike razine II.")
Trik # 2: Prekidač za karte
Kad broker uđe u svoju narudžbu, obično ispunjava narudžbenicu i zatim je daje pisaru, koji tada (u teoriji) nalog izvršava sam, ili daje nalog trgovcu. Pri tome činovnik uzima brokersku kartu, vrijeme je označava i pokušava izvršiti trgovinu. (Za nastavak čitanja o ovoj temi pogledajte „Nitty-Gritty za izvršenje trgovine“ i „Razumijevanje izvršenja naloga.“)
Međutim, ponekad se tržište kreće u toku ovog procesa. Drugim riječima, zalihe se povećavaju (od 10 USD, 10, 12 USD, 10, 25 USD) od trenutka kada je brokeru potrebno da ustane sa stola i preda kartu. U ovom slučaju, neki službenici će uzeti kartu, vidjeti dionicu koja se kreće više i kupiti dionicu po 10, 12 dolara za vlastiti ili drugi račun brokera, a zatim će prodati dionicu u iznosu od 10, 25 dolara brokeru koji je prvotno poslao narudžbu.
Što se događa ako dionica padne na 9, 75 dolara odmah nakon što ga službenik kupi za sebe? Iako je praksa ilegalna, službenica je mogla uzeti fizičku kartu, prebaciti broj računa na dno i reći izvornom brokeru da je kupio dionicu po 10, 12 dolara. Usput, proizvođači tržišta povući će isti taj trik, kupujući i prodaju zaliha za svoj račun, koristeći svoju trgovinu kao pokriće.
Kako izbjeći ovaj trik: Brokeri bi trebali gledati kako njihovi službenici za unos narudžbe postavljaju narudžbu i čekaju kraj prozora narudžbe kako bi vidjeli jesu li "dobili popust". Ako je transakcija obavljena elektroničkim putem, odmah se javite službenici za narudžbu i / ili proizvođaču tržišta putem vašeg pouzdanog službenika naloga kako biste vidjeli cijenu izvršenja. Pogledajte i kako se dionice kreću i budite sigurni da nitko ne zarađuje novac od vaše trgovine.
Trik # 3: skok ispred tržišnih naloga
Kad broker izda tržišnu narudžbu dionica, daje upute za kupnju dionica po bilo kojoj trenutnoj cijeni. Ovo može biti unosan nalog za beskrupuloznog proizvođača automobila.
Opet, koristeći isti primjer kao i prije, pretpostavimo da objavljuje citat koji izgleda ovako:
10–10, 25 USD (75 × 10) \ 10 USD - \ 10, 25 (75 \ puta 10) 10–10, 25 USD (75 × 10)
Ako taj proizvođač tržišta bude "pogođen" narudžbama, može prodati 1.000 dionica po 10, 25 dolara, zatim 500 po 10, 30 dolara, i tako dalje. Ali videći vaš "tržišni nalog" u njegovoj košarici s narudžbama koje treba popuniti, on zna da mu dajete carte blanche - drugim riječima, da ste u osnovi spremni platiti bilo koju cijenu da biste ušli u zalihu. I hoćeš.
U većini slučajeva, proizvođač tržišta pobrinut će se da se napunite po visokoj cijeni (možda 10, 45 USD po dionici ili većoj), a nećete ni znati da se dogodilo! Evo kako to funkcionira: Vidjeli ste kako dionice napreduju i pretpostavili ste da ste posljednji u redu, ali u stvarnosti je proizvođač tržišta vidio vašu narudžbu u dugom nizu narudžbi i jednostavno skupio cijenu ponude kako bi se prilagodio vašem carte blancheu. Radimo za vas markice vremena i datuma na fizičkim kartama, tekući elektronički zbir ponuda i ponuda koji će pomoći ograničiti pojavnosti poput ovih. Postoji činjenica da se sve te radnje nadgledaju u tvrtki i mogu ih na licu mjesta pregledati. Unatoč tim zaštitnim mjerama, međutim, u zalihama s velikom količinom, teško je spriječiti i / ili dokazati.
Kako izbjeći ovaj trik: Ne postavljajte tržišne naloge. Upotrijebite ograničene naloge. U gornjem primjeru, vaša bi narudžba trebala zvučati ovako: "Želim kupiti 1.000 dionica XYZ dionica po 10, 25 USD ili bolje za dan." To znači da je maksimalni iznos koji ćete platiti 10, 25 USD i da je narudžba dobra samo za ovaj dan trgovanja. To će proizvođaču tržišta pružiti manje mogućnosti za manipulaciju vama i vašem klijentu. To također znači da bi mogli propustiti narudžbu ako cijena poraste iznad vašeg limita.
Zaključak
Ukratko, proizvođači tržišta pokušavaju zaraditi novac. To je njihov posao. To je i razlog zašto morate pripaziti na svoju narudžbu odmah nakon obavljene trgovine. Dugoročno će biti zadovoljno i vi i vaši klijenti.