Što standardno odstupanje mjeri u portfelju?

Standardno odstupanje je matematičko mjerenje prosječne varijance. To je istaknuto obilježje u statistici, ekonomiji, računovodstvu i financijama. Za dani skup podataka, standardno odstupanje mjeri koliko su rašireni brojevi od prosječne vrijednosti. Standardno odstupanje se može izračunati uzimanjem kvadratnog korijena varijance, koji je sam prosjek kvadratnih razlika srednje vrijednosti.

Kada je u pitanju uzajamno ulaganje ili hedge fond ulaganje, analitičari traže standardno odstupanje više od bilo kojeg drugog mjerenja rizika. Uzimajući standardno odstupanje godišnje stope povrata portfelja, analitičari mogu bolje izmjeriti konzistentnost s kojom se ostvaruju prinosi. Uzajamni fondovi s dugim rezultatima dosljednih povrata prikazuju nisko standardno odstupanje. Fondovi orijentirani prema rastu ili tržištima u nastajanju, vjerojatno će primijetiti veću volatilnost i imati višu standardnu ​​devijaciju. Stoga, oni također nose i veći rizik.

Dosljednost standardnog odstupanja

Jedan od razloga široke popularnosti mjerenja standardnih devijacija je njihova konzistentnost. Ne samo da jedno standardno odstupanje od srednje vrijednosti predstavlja istu stvar, bilo da govorite o bruto domaćem proizvodu (BDP), prinosu usjeva ili o visini pasa, on se uvijek izračunava u istim jedinicama kao i skup podataka. Nikada ne morate tumačiti dodatnu mjernu jedinicu koja je rezultat formule.

Na primjer, pretpostavimo da uzajamni fond postiže sljedeće godišnje stope povrata tijekom pet godina: 4 posto, 6 posto, 8, 5 posto, 2 posto i 4 posto. Srednja vrijednost, odnosno prosjek, je 4, 9 posto. Standardno odstupanje je 2, 46 posto, što znači da je svaka pojedinačna godišnja vrijednost u prosjeku 2, 46 posto udaljena od srednje vrijednosti. Svaka vrijednost izražena je u postocima, a sada je relativnu volatilnost lakše usporediti među sličnim uzajamnim fondovima.

Zbog dosljednih matematičkih svojstava, 68 posto vrijednosti u bilo kojem skupu podataka nalazi se unutar jednog standardnog odstupanja od srednje vrijednosti, a 95 posto u okviru dva standardna odstupanja od srednje vrijednosti. Alternativno, sa 95 postotnom sigurnošću možete procijeniti da godišnji prinosi ne prelaze raspon stvoren unutar dva standardna odstupanja od prosjeka.

Bollinger bendovi

Kod ulaganja se standardna odstupanja uglavnom koriste pod krinkom Bollingerovih bendova. Razvili su ih John Bollinger 1980-ih, bendovi Bollinger-a su niz linija koje mogu pomoći prepoznati trendove određene sigurnosti. U središtu je eksponencijalni pomični prosjek (EMA), koji odražava prosječnu cijenu jamstva tijekom utvrđenog vremenskog okvira. Na obje strane ovog retka postavljeni su pojasevi jedno do tri standardna odstupanja od srednje vrijednosti. Ovi vanjski opsezi osciliraju s kretanjem prosjeka u skladu s promjenom cijene cijene.

Uz brojne druge korisne aplikacije, Bollinger Band se koriste kao pokazatelj nestabilnosti tržišta. Kad je sigurnost doživjela razdoblje velike volatilnosti, rasponi su prilično široki. Kako se hlapljivost smanjuje, pojasevi se sužavaju i zagrljuju bliže EMA-i. Čak i najzastupljeniji grafikoni povremeno doživljavaju kratke odlike nestabilnosti, nakon izvješća o zaradi ili objavljivanja proizvoda. Na tim se ljestvicama normalno uski Bollingerovi pojasevi odjednom ispuhuju kako bi se prilagodili vrhovima aktivnosti. Jednom kada se stvari ponovo smire, pojase se sužavaju. Budući da mnoge tehnike ulaganja ovise o promjenjivim trendovima, mogućnost prepoznavanja vrlo nestabilnih dionica na prvi pogled može biti posebno koristan alat.

Ostali podaci koje treba razmotriti

Iako su važni, standardna odstupanja ne bi se trebala uzimati kao krajnje mjerenje vrijednosti pojedinog ulaganja ili portfelja. Na primjer, uzajamni fond koji svake godine vraća između 5 i 7 posto ima niže standardno odstupanje od konkurentskog fonda koji se vraća između 6 i 16 posto svake godine, ali očito je lošiji izbor s obzirom na to da su sve ostale stvari jednake,

Važno je napomenuti da standardno odstupanje pokazuje samo raspodjelu godišnjih povrata za uzajamni fond, što ne mora nužno podrazumijevati buduću dosljednost s ovim mjerenjem. Ekonomski čimbenici poput promjena kamatnih stopa uvijek mogu utjecati na učinak uzajamnog fonda. Prilikom procjene rizika povezanog s uzajamnim fondom, standardno odstupanje nije samostalni odgovor. Na primjer, standardno odstupanje pokazuje samo dosljednost ili nedosljednost prinosa, ali ne pokazuje i dobitak fonda u odnosu na njegov referentni rezultat, koji se mjeri kao beta.

Još jedna potencijalna slabost oslanjanja na standardno odstupanje za mjerenje rizika za portfelj je ta što pretpostavlja zvonastu raspodjelu vrijednosti podataka. To znači da jednadžba označava da postoji ista vjerojatnost za postizanje vrijednosti iznad srednje ili ispod srednje vrijednosti. Mnogi portfeljci ne pokazuju ovu tendenciju, a hedge fondovi se posebno iskrivljavaju u jednom ili drugom smjeru.

Što je više vrijednosnih papira u portfelju i što je raznovrsnije kod različitih vrsta vrijednosnih papira, vjerojatnije je da standardno odstupanje možda nije primjereno. Također, kao i kod bilo kojeg statističkog modela, veliki skupovi podataka pouzdaniji su od malih skupova podataka. Prosječno 4, 9 posto i 2, 46 postotno odstupanje u gornjem primjeru nije tako pouzdano kao iste vrijednosti dobivene iz 50 različitih izračuna umjesto pet.

(Za povezano čitanje, pogledajte: Kakva je razlika između standardnog odstupanja i prosječnog odstupanja? )