Što je korporativni kreditni rejting?

Prije nego što odlučite hoćete li uložiti u obveznicu ili osiguranje duga od tvrtke ili strane države, morate utvrditi hoće li potencijalni subjekt moći ispuniti svoje obveze. Agencija za ocjenjivanje pomaže utvrditi vjerojatnost neplaćanja obveznice.

Tvrtka za kreditni rejting pomaže investitorima da odluče koliko je rizično uložiti novac u određenu zemlju ili sigurnost pružanjem neovisnih i objektivnih procjena kreditne sposobnosti kompanija i zemalja.

Kredit u svijetu ulaganja

Budući da mogućnosti ulaganja postaju sve globalnije i raznolike, teško je odlučiti ne samo koje kompanije, već i koje su države dobre mogućnosti ulaganja. Postoje prednosti ulaganja u inozemna tržišta, ali rizici povezani s slanjem novca u inozemstvo znatno su veći od onih povezanih s ulaganjem na vaše domaće tržište. Važno je steći uvid u različita investicijska okruženja i razumjeti rizike i prednosti koje ta okruženja predstavljaju. Kreditne ocjene bitni su alati za pomoć pri donošenju investicijskih odluka.

Raters

Tri najbolje agencije posluju u kreditnim rejtingima: Moody's, Standard & Poor's (S&P) i Fitch Ratings. Svaka od ovih agencija nastoji pružiti sustav ocjenjivanja koji će pomoći ulagačima da utvrde rizik povezan s ulaganjem u određeno poduzeće, instrument ulaganja ili tržište.

Ocjene se mogu dodijeliti kratkoročnim i dugoročnim obvezama koje izdaje vlada ili korporacija, uključujući banke i osiguravajuća društva, među ostalim.

Za vladu ili tvrtku ponekad je lakše otplaćivati ​​obveze u domaćoj valuti nego plaćati devizne obveze. Stoga, ocjene ocjenjuju sposobnost subjekta da plaća dugove u stranoj i domaćoj valuti. Na primjer, nedostatak deviznih rezervi može jamčiti niži rejting za one obveze koje je zemlja preuzela u stranoj valuti.

Ocjene nisu jednake ili iste kao i preporuke za kupnju, prodaju ili držanje. Ocjene mjere sposobnost i spremnost subjekta da otplati dug.

Ocjene su u

Za dugoročna izdanja ili instrumente, ocjene leže na spektru u rasponu od najviše kreditne kvalitete na jednom kraju do zadane vrijednosti ili "bezvrijedne" s druge strane. Trostruki A (AAA) je najviša kreditna kvaliteta, a C ili D (ovisno o agenciji koja izdaje ocjenu) je najniža ili bezvrijedna kvaliteta. Unutar ovog spektra postoje različiti stupnjevi svake ocjene, koji se ponekad, ovisno o agenciji, označavaju znakom plus ili negativ ili brojem.

Dakle, za Fitch Ratings, ocjena "AAA" označava najvišu investicijsku ocjenu i znači da postoji vrlo nizak kreditni rizik. "AA" predstavlja vrlo visoku kreditnu kvalitetu; "A" znači visoku kreditnu kvalitetu, a "BBB" zadovoljavajuću kreditnu kvalitetu. Te se ocjene smatraju investicijskim razredom, što znači da vrijednosnica ili subjekt koji se ocjenjuje ima razinu kvalitete koju mnoge institucije zahtijevaju kada razmatraju inozemna ulaganja.

Drugim riječima, BBB je najniža ocjena vrijednosnih papira investicijskog ranga, dok se ocjene ispod "BBB" smatraju špekulativnim ili bezvrijednim. Dakle, za Moody's Ba bi bio špekulativna ili niska ocjena, dok za S&P, "D" označava zadani status bezvrijedne obveznice.

Sljedeći grafikon daje pregled različitih simbola ocjenjivanja koji izdaju Moody's i Standard & Poor:

Kreditni rejting države

Kao što je ranije spomenuto, ocjena se može odnositi na određenu financijsku obvezu subjekta ili njegovu opću kreditnu sposobnost. Državni kreditni rejting pruža posljednje, jer označava opću sposobnost države da osigura sigurno okruženje za ulaganje. Ova ocjena odražava čimbenike poput ekonomskog statusa države, transparentnosti na tržištima kapitala, razine javnih i privatnih investicijskih tokova, izravnih stranih ulaganja, deviznih rezervi, političke stabilnosti ili sposobnosti da ekonomija neke zemlje ostane stabilna usprkos političkim promjenama.

Državni kreditni rejting pokazatelj je održivosti investicijskih tržišta u zemlji, i kao rezultat toga, obično je prva metrika koju većina institucionalnih ulagača gleda prije nego što međunarodno investira. Ocjena pruža ulagačima razinu rizika povezanu s ulaganjem u zemlju. Većina zemalja nastoji steći državnu ocjenu, uključujući investicijsku ocjenu kako bi privukla strana ulaganja.

Kontroverze

Iako rejting agencije pružaju robusnu uslugu, vrijednost takvih ocjena često se dovodi u pitanje od financijske krize 2008. godine. Ključna kritika je da izdavatelji sami plaćaju bonitetne agencije za ocjenjivanje svojih vrijednosnih papira. To je postalo posebno važno nakon što je sve veće tržište nekretnina doseglo vrhunac u 2006. do 2007., agencije su ocijenile značajan iznos dugoročnog duga. Potencijal za zaradu visokih naknada stvorio je konkurenciju između tri glavne agencije kako bi se izdale najviše moguće ocjene. Kada je tržište nekretnina počelo propadati u razdoblju 2007.-2008., Rejting-tvrtke su katastrofalno kasnile da umanjuju one vrhunske ocjene da odražavaju današnju stvarnost.

Kako bi se pomoglo u rješavanju mogućih sukoba interesa agencija za kreditni rejting, Zakon o reformi i zaštiti potrošača Dodd-Frank iz 2010. godine naložio je poboljšanja u reguliranju agencija za kreditni rejting. Prema pravilima, bonitetne agencije moraju javno objaviti kako su ocjene izvršile. Odgovorni su i za ocjene za koje su trebali znati da su netočne. U 2013. godini Standard & Poor's, Moody's i Fitch Ratings tužili su se za dodjeljivanje umjetno visokih kreditnih rejting hipotekarnim obveznicama koje se drži u hedge fondu Bear Stearns.

Svaka dobra investicijska tvrtka ili banka, bilo da upravlja uzajamnim fondom, hedge fondom ili nudi usluge upravljanja bogatstvom za svoje klijente, neće se oslanjati samo na ocjenu obveznica kreditne agencije da bi utvrdilo je li ulaganje sigurno. Uobičajeno, interni istraživački odjel pomoći će u odlučivanju, zbog čega je važno za investitore da provedu istraživanja i dužnu revnost ispitivanjem početne ocjene obveznica i često pregledavajući ocjene za bilo kakve promjene tijekom životnog vijeka investicije.

Donja linija

Kreditna ocjena je koristan alat ne samo za investitora, već i za subjekte koji traže ulagače. Rejting ulaganja može pomoći sigurnosti, tvrtki ili zemlji da privuku domaće i strane investicije. Za tržišna gospodarstva u nastajanju, čvrst kreditni rejting ključan je za pokazivanje njihove kreditne sposobnosti stranim ulagačima. Također, bolja ocjena obično znači nižu kamatnu stopu, smanjujući šanse za neplaćanje u okruženju s rastućom stopom.