Kakva je razlika između helikopterskog novca i QE-a?

Središnje banke širom svijeta borile su se da podstaknu ekonomski rast u 2016. Koristile su gotovo sve svoje alate za pokušaj pokretanja gospodarskog rasta, uključujući negativne kamatne stope i programe poticaja koji mjesečno kupuju obveznice. Banka Japana i Europska središnja banka smanjile su svoje kamatne stope na negativan teritorij, pokušavajući zaustaviti banke da ostave novac i potičući kreditiranje potrošača za podršku rastu. Međunarodni monetarni fond (MMF) upozorio je na krhki makroekonomski rast koji bi mogao dovesti do turbulencija na globalnim financijskim tržištima. Slijedom toga, središnje banke su konačno tražile nove načine kako potaknuti ekonomski rast, poput "helikopterskog novca", koji je pružio alternativu kvantitativnom olakšanju (QE).

Razlike između novca od helikoptera i QE-a

Novac helikopterima je teoretski i neortodoksni alat monetarne politike koji središnje banke koriste za poticanje ekonomije. Ekonomist Milton Friedman uveo je okvir za novac od helikoptera 1969., ali ga je bivši predsjednik Federalnih rezervi Ben Bernanke popularizirao 2002. Te se teorije teoretski treba koristiti u okruženju s niskim kamatama kada je rast ekonomije i dalje slab. Novac iz helikoptera uključuje središnju banku ili središnju državu koja opskrbljuje velike količine novca za javnost, kao da se novac distribuira ili rasipa iz helikoptera.

Suprotno konceptu korištenja novca iz helikoptera, središnje banke koriste kvantitativno olakšavanje kako bi povećale ponudu novca i snizile kamatne stope kupnjom državnih ili drugih financijskih vrijednosnica s tržišta kako bi potaknule ekonomski rast. Za razliku od novca iz helikoptera, koji uključuje distribuciju tiskanog novca javnosti, središnje banke koriste kvantitativno olakšavanje za stvaranje novca, a zatim kupuju imovinu pomoću tiskanog novca. QE nema izravan utjecaj na javnost, dok se novac za helikoptere izravno daje na raspolaganje potrošačima radi povećanja potrošnje.

Razlike u ekonomskim posljedicama

Jedna od glavnih prednosti novca helikoptera je ta što politika teoretski generira potražnju, što dolazi iz mogućnosti povećanja potrošnje bez brige o tome kako će se novac financirati ili koristiti. Iako bi kućanstva mogla novac staviti na svoje štedne račune, a ne trošiti novac ako se politika primjenjuje samo za kratko razdoblje, potrošnja potrošača teoretski raste jer politika ostaje na snazi ​​tijekom dugog vremenskog razdoblja. Učinak novca iz helikoptera teoretski je trajan i nepovratan, jer se novac daje potrošačima, a središnje banke ne mogu povući novac ako potrošači odluče novac staviti na štedni račun.

Jedan od glavnih rizika povezanih s novcem od helikoptera je taj što politika može dovesti do značajne devalvacije valute na međunarodnim deviznim tržištima. Devalvacija valute pripisivala bi se prvenstveno stvaranju više novca.

Suprotno tome, QE osigurava kapital financijskim institucijama, što teoretski promiče povećanu likvidnost i kreditiranje javnosti, jer se troškovi zaduživanja smanjuju jer je na raspolaganju više novca. Upotreba novootisanog novca za kupnju vrijednosnih papira teoretski povećava količinu bankovnih rezervi količinom kupljene imovine. Cilj QE-a je potaknuti banke da daju više zajmova potrošačima po nižoj stopi, što bi trebalo potaknuti gospodarstvo i povećati potrošnju potrošača. Za razliku od novca iz helikoptera, efekti QE-a mogli bi se smanjiti prodajom vrijednosnih papira.

Novac helikoptera u praksi

Iako je novac od helikoptera neortodoksno sredstvo za poticanje ekonomskog rasta, postoje manje ekstremni oblici politike ako drugi ekonomski alati nisu uspjeli. Vlada ili središnja banka mogla bi implementirati verziju novca iz helikoptera trošeći novac na smanjenje poreza, a nakon toga središnja banka će deponirati novac na račun državne blagajne. Pored toga, vlada bi mogla izdati nove obveznice koje bi središnja banka kupila i držala, ali središnja banka bi kamatu vratila natrag vladi kako bi je distribuirala javnosti. Stoga bi ovi oblici novca iz helikoptera potrošačima osigurali novac i teoretski potaknuli potrošnju potrošača.