Buffettov jarak: Google-ova konkurentna prednost

Bitna komponenta strategije ulaganja Warrena Buffetta je njegova usredotočenost na ono što naziva "jarbovima". U arhitektonskom pogledu, jarak je jarka ispunjena vodom koja okružuje dvorac ili grad kako bi pružila obrambenu barijeru od osvajača. U poslu se rov odnosi na konkurentsku prednost koja omogućava poduzeću da ostvari veliku dobit. Buffettov snop i dalje se odnosi na zaštitnu barijeru, ali umjesto da štiti dvorac, pomaže u sprječavanju profita tvrtke da narušava konkurente.

Prepoznavanje tvrtki koje imaju jarkove središnje je mjesto u Buffettovoj strategiji, a njegov savjet menadžerima tvrtki je da usmjere svoje napore na stvaranju jarkova dublje i šire. Međutim, ne izgledaju svi jarkovi isto i procjena trajnosti jarka može biti izazovna. Konkurentske prednosti spadaju u sljedeće široke kategorije: ekonomije razmjera, marke, regulatorne prednosti i intelektualno vlasništvo u obliku žigova ili patenata.

Google (NASDAQ: GOOGL) tvrtke Alphabet Inc. brzo je postao jedna od najvažnijih i najprofitabilnijih kompanija u industriji softvera i usluga na Internetu. Iako Google ima različite poslovne poduhvate, novac zarađuje prije svega od dva glavna oglašivačka poduzeća: pretraživanja putem Interneta i ciljanog kontekstualnog oglašavanja. I Buffett i njegov investicijski partner, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A), potpredsjednik Charlie Munger, komentirali su snagu Googleovog jarka. Ispitivanje izvora Googleove konkurentske prednosti kroz ove kategorije može pružiti uvid u održivost Googleove dominacije.

Prednost skaliranja

Konkurentske prednosti koje se dobivaju iz ljestvice obično se odnose na prednosti ponude, poput kupovne moći velikog restorana ili trgovačkog lanca. Kad postoje prednosti razmjera na strani potražnje, uobičajeno ih nazivaju mrežni efekti. Googleova prednost ovdje je značajna i održiva. Mrežni efekt djeluje kada usluga postaje vrednija za sve svoje korisnike jer usluga dodaje više korisnika. Rezultat toga može biti dinamična dinamika u industriji, kao što je očito slučaj s Googleovim pretraživačkim poslom. Usluga pretraživanja poboljšava se što više pretraga provode korisnici i kako se web stranice optimiziraju kako bi se našle u Googleovim pretraživanjima. Skala je u funkciji i u Googleovoj reklamnoj mreži koja nudi oglašavanje relevantno za korisnike interneta na temelju profila njihovih interesa. Što Google više nauči o svojim korisnicima putem njihovih pretraga, to bolja sposobnost ciljanja postaje.

To su obje velike prednosti koje natjecatelju izgleda teško prevladati. Googleov tržišni udio u pretraživanju interneta iznosi 64%. Sve dok Google kontrolira dvije trećine tržišta za upite pretraživanja, njegov je niz dubok i širok. Ciljani doseg oglašavanja tvrtke još je veći i obraća se 92% svih korisnika interneta u Sjedinjenim Državama.

Googleov brend

Googleov brend nesumnjivo je jak. Naziv tvrtke postao je općeprihvaćeni glagol za pokretanje internetskog pretraživanja. Međutim, pitanje postoji li konkurentska prednost zahvaljujući marki, ovisi o tome koliko je marka važna potrošačima u odlučivanju koju uslugu koristiti. Iz ove perspektive, malo je vjerojatno da Googleov brend znatno pridonosi svom jatu. Korisnici najviše vole Google pretraživanje zbog kvalitete i pouzdanosti rezultata. Korisnici će se vjerojatno prebaciti ako bi drugi igrač prevladao Googleove mrežne prednosti i pružio brže i točnije rezultate. U pretraživanju, oglašavanju i u ostalim Googleovim softverskim tvrtkama, poput Android-a, Maps i Gmail-a, postoji snažna prepoznatljivost i odanost robnoj marki, koji oboje doprinose jačanju tvrtke. Trajnost ovih priloga vjerojatno nije tako jaka.

Reguliranje konkurentskih prednosti

Konkurentske prednosti koje proizlaze iz propisa obično proizlaze iz nekih vladinih radnji koje ograničavaju natjecatelje u napadima. U slučaju Googlea, tržišni udio tvrtke u pretraživanju i u Android operativnom sustavu za mobilne uređaje tako je jak da regulacija postaje moguća prijetnja sposobnosti tvrtke da održi svoju snažnu profitabilnost. Regulatori u Sjedinjenim Državama, a posebno u Europi, prate Googleove poslovne prakse zbog antikonkurentskog ponašanja. Možda nema boljih dokaza o jačini Googleovog jarka od onih koji ga regulatori zapravo smatraju nelojalnom konkurencijom. Međutim, gledajući naprijed, vjerojatno će Googleove konkurentske prednosti morati održati usprkos regulacijama, a ne kao rezultat toga.

Intelektualno vlasništvo

Teško je procijeniti intelektualno vlasništvo, koje doprinosi Googleovom jarku. Prednosti koje proizlaze iz intelektualnog vlasništva često se odnose na patentiranu tehnologiju, poput formulacija lijekova. Google posjeduje mnoge patente, ali nije jasno da li bilo koji od ovih patenata nužno drži konkurente na visini. Nadalje, Google mnogo ulaže u istraživanje i razvoj (R&D), angažirajući elitne inženjere da primijene svoju intelektualnu vatrenu snagu u izazovnim problemima. Mogućnost zapošljavanja najboljih i najsjajnijih zasigurno je konkurentska prednost, ali to je proizvod Googleove razmjera, a ne njegovo intelektualno vlasništvo.

Konačno, srž Googlea je algoritam pretraživanja, koji se često podešava kao odgovor na promjene u internetskom okruženju. Ovaj algoritam i Google-ova sposobnost da pruži najbrže, sveobuhvatnije pretraživanje u osnovi je odgovoran za stvaranje prednosti ljestvice u kojoj Google danas uživa. Iako nisu nužno zaštićeni patentima ili zaštitnim znakovima, teško je kopirati akumulirano znanje i računalni kôd koji se temelji na Googleovim proizvodima, pa ih treba smatrati dijelom tvrtke.

Donja linija

Važan test za Buffett i Munger pri procjeni trajnosti ekonomskog jarka je može li konkurent s ogromnom čekovnom knjižicom ponoviti sporni posao. Prema ovom standardu, Googleov je rov širok i dubok. Mnogi dobro financirani konkurenti neuspješno su pokušali olujati Googleov dvorac, posebno u pretraživačkoj tvrtki. Najveća prijetnja tvrtke vjerojatno dolazi od značajnih promjena koje se mogu dogoditi u ponašanju korisnika interneta. Primjerice, učinkovitost kompanije bila bi dovedena u pitanje ako društvene mreže postanu toliko popularne da su umanjile korisnost internetskih pretraživanja. Google mora biti spretan i spreman na promjene u okruženju kako bi zadržao i proširio svoju prednost.