Što je fond novčanog tržišta?

Fondovi novčanog tržišta korisna su vozila koja imaju ulogu u gotovo svim investicijskim portfeljima. Međutim, trebate razumjeti prirodu ovih fondova da biste odlučili slažu li se i kako u vaše ciljeve ulaganja.

Što je fond novčanog tržišta?

Fond novčanog tržišta je uzajamni fond koji ulaže isključivo u gotovinu i novčane ekvivalentne vrijednosne papire, koji se nazivaju i instrumentima novčanog tržišta. Ova vozila su vrlo likvidna kratkoročna ulaganja visokog kreditnog kvaliteta.

Fondovi novčanog tržišta uglavnom ulažu u takve instrumente kao što su:

• Depozitni certifikati (CD-i)
• Trgovački papir
• Riznice SAD-a
• Prihvaćanja bankara
• Ugovori o re-otkupu

Pravila Komisije za vrijednosne papire (SEC) propisuju da portfelj fondova mora održavati prosjek ponderiranog dospijeća (WAM) od 60 dana ili manje.

Baš kao i drugi uzajamni fondovi, fondovi novčanog tržišta investitorima izdaju otkupljive jedinice (dionice) i moraju slijediti smjernice utvrđene od DIP-a. Svi atributi uzajamnog fonda primjenjuju se na uzajamni fond novčanog tržišta, s izuzetkom koji se odnosi na njegovu neto vrijednost imovine (NAV). Kasnije ćemo detaljno pogledati ovu iznimku.

Novčani fondovi naspram računa računa novca

Iako zvuče vrlo slično, fondovi novčanog tržišta razlikuju se od računa na novčanom tržištu (VMA). Ključna razlika: Prve su sponzorirane od fondovskih društava i ne daju jamstvo glavnice, dok su potonji štedni računi koji nude financijske institucije, s ograničenim povlasticama za transakcije i osigurana od strane Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC). Na računu na novčanom tržištu obično se plaća viša kamatna stopa od bankovnog štednog računa, ali nešto niža kamatna stopa od CD-a ili ukupnog povrata fonda novčanog tržišta.

Osim toga, računi na novčanom tržištu ograničavaju pristup stanju na računu putem pisanja čekova, dok su povlačenja sredstava na novčanom tržištu uglavnom dostupna na zahtjev. Neke banke mogu dopustiti do šest povlačenja po ciklusu izvoda za VMA, dok druge uopće ne nude mogućnost pisanja čekova. Mnogi fondovi na novčanom tržištu nude neograničeno pisanje čekova, ali zahtijevaju pisanje čekova za minimalni iznos u dolaru.

Jedinstvene kvalitete sredstava novčanog tržišta

Novčana sredstva na novčanom tržištu posebna su iz tri razloga:

1. Sigurnost

Vrijednosni papiri u koje ta sredstva ulažu stabilna su i općenito sigurna ulaganja. Vrijednosni papiri na novčanom tržištu daju fiksni prinos s kratkim dospijećem. Kupovinom dužničkih vrijednosnih papira koje su izdale banke, velike korporacije i vlada, fondovi novčanog tržišta nose mali rizik neplaćanja, a opet nude razuman povrat.

2. Niska početna investicija

Vrijednosni papiri na novčanom tržištu općenito imaju velike minimalne zahtjeve za kupnju zbog kojih velika većina pojedinačnih ulagača otežava kupovinu. Suprotno tome, fondovi novčanog tržišta imaju znatno niže zahtjeve koji su čak niži od prosječnih minimalnih zahtjeva uzajamnog fonda. Kao rezultat, fondovi novčanog tržišta omogućuju investitorima da iskoriste sigurnost u vezi s ulaganjem na novčano tržište na nižim granicama.

3. Pristupačnost

Dionice fonda novčanog tržišta mogu se kupiti i prodati u bilo koje vrijeme i nisu podložne tržišnim vremenskim ograničenjima. Većina tih sredstava omogućuje privilegije prilikom pisanja čeka i nudi investitorima isti dan nagodbe, što je slično trgovanju vrijednosnim papirima na novčanom tržištu.

Porezni fondovi protiv fondova novca bez poreza

Fondovi novčanog tržišta podijeljeni su u dvije kategorije: oporezivi i neoporezivi. Ako kupujete oporezivi fond, svi povrati iz fonda općenito podliježu redovitim državnim i saveznim porezima.

Oporeziva sredstva uglavnom ulažu u državne vrijednosne papire u SAD, državne vrijednosnice državnih agencija, sporazume o reotkupu, CD-ove, komercijalne novine i prihvaćanja banaka. Mnoge druge vrste ulaganja ispunjavaju uvjete za oporeziva sredstva na novčanom tržištu. Na primjer, ako vam se sviđa stambeni sektor, možete kupiti fond novčanog tržišta koji isključivo ulaže u Fannie Maes.

Sredstva bez poreza ne pružaju toliko mogućnosti. Ta sredstva ulažu u kratkoročne dužničke obveze koje su izdali federalni subjekti koji su oslobođeni od poreza (općinske vrijednosnice) i imaju manji prinos. U nekim slučajevima možete kupiti sredstva bez poreza koja su oslobođena i državnih i lokalnih poreza; međutim, ove vrste izuzeća su izuzetak a ne norma.

Izračunavanje prinosa na fondu novca bez poreza

Ako se odlučujete između poreznih i neoporezivih fondova, važno je izračunati hoće li poreska ušteda stvorena od fonda bez poreza biti dovoljna da bi njen niži prinos bio vrijedan. Oporezivi fondovi obično imaju veći povrat - nominalno. Ali ako porez na te prijave učinkovito obriše dodatni povrat, tada je optimalniji izbor neoporezivi fond.

Prinose dva fonda ne možete samo usporediti. Umjesto toga, porezni prinos morate pretvoriti u ekvivalentni oporezivi prinos. To se može postići sljedećom jednadžbom:

Porezni ekvivalentni prinos = oporezivi prinos (1-marginalna porezna stopa) \ text {Oporezivi ekvivalentni prinos} = \ frac {\ text {Porez bez poreza}}} {(1 - \ tekst {granična porezna stopa})} Oporezivi ekvivalentni prinos = (1-marginalna stopa poreza) Prinos bez poreza

Na primjer, recimo da se nalazite u 24-postotnom poreznom razredu i trebate birati između oporezivog fonda novčanog tržišta s prinosom od 1, 5% i neoporezivog fonda s prinosom od 1, 3%. Pretvaranjem prinosa bez poreza u oporezivi ekvivalentni prinos (koristeći gornju formulu), dobivamo 1, 71%:

0, 013 ÷ (1-0, 24) = 0, 01710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

Dakle, izbor je očigledan: tržište novca bez oporezivanja je put kojim se kreće jer porezne uštede pružaju bolji prinos. Što je porezni okvir veći, to postaje bolji oporezivi ekvivalentni prinos.

Rizici fonda novčanog tržišta

Nijedno sredstvo ne uključuje bez upozorenja. Prije nego što uložite u fond za tržište novca, imajte na umu tri područja:

Omjer troškova

Kao i kod redovnih uzajamnih fondova, fondovi novčanog tržišta imaju troškove. Fond s omjerom troškova višim od prosjeka konzumirat će se u relativno niske prinose.

Cilj ulaganja

Ako ste dugoročni investitor koji gradi mirovinski fond, velika pozicija na fondovima novčanog tržišta nije prikladna. U prosjeku, ti fondovi stvaraju prihod tek nešto iznad stope inflacije, što nije dovoljno za izgradnju odgovarajućeg gnijezda. Umjesto toga, sredstva na novčanom tržištu trebaju se koristiti kao alat za upravljanje portfeljem za privremeno parkiranje novca i / ili za prikupljanje sredstava za predviđeni novčani izdatak.

Faktori rizika

Iako su relativno niskog rizika, sredstva na novčanom tržištu nisu u potpunosti netrizična. Godine 1994. američki fond za američki bankarski fond novca u Denveru upao je u probleme kada su cijene derivata koji su dominirali u njegovom portfelju snažno pale. Komisija za vrijednosne papire i burzu likvidirala je fond, a investitori (svi institucionalni) primili su samo 0, 94 dolara na dolar.

U novijem slučaju, primarni fond rezervnog fonda propao je u rujnu 2008. godine. Prestižni fond držao je stotine milijuna kratkoročnih zajmova Lehman Brothers-u, a kada je ta investicijska kuća bankrotirala, započeo je val panične prodaje između vlastitih ulagača u Reserve. Cijena dionice fonda pala je na 0, 97 USD; ne mogavši ​​ispuniti otkupe, Reserve je na kraju bio prisiljen odustati. Kako bi se izbjegla pad gospodarstva, američka blagajna morala je istupiti i jamčiti druga sredstva novčanog tržišta.

Ovo takozvano "probijanje novčanog iznosa" - kada neto vrijednost imovine fonda novčanog tržišta (NAV) padne ispod tradicionalne razine od 1 USD koju bi trebao održavati, što dovodi do likvidacije fonda - doduše je udaljena mogućnost. (Bankari u zajednici i primarni rezerve jedina su dva zabilježena neuspjeha u povijesti fondova novčanog tržišta iz 1983.). Ali podsjetnik je da svaka investicija snosi neki rizik, čak i konzervativni.

Donja linija

Bez obzira odlučite li koristiti sredstva na novčanom tržištu kao investicijsko sredstvo ili kao privremeni prostor za pohranjivanje novca dok čekate pravu kupnju vrijednosnog papira, pobrinite se da znate što više o određenom fondu, njegovim karakteristikama, strategiji ulaganja i kako se njegovi troškovi uspoređuju s usporedivim vozilima. Sredstva na novčanom tržištu često se oglašavaju kao novac. Oni nisu. Nema ulaganja - niti želite da to bude. (Za čitanje vezano uz članak, pogledajte "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Najvažnija sredstva državnog tržišta novca")