Što znati o analitičarima dionica

Analitičari aktivno ocjenjuju tvrtke sve dok postoje zalihe, ali one su više popularne i izlažu se više nego ikad zahvaljujući vijestima s burze i mrežnim resursima. Povećala se i notornost nekih analitičara. No iako analitičari obično imaju slične vjerodajnice, nisu svi isti.

Na primjer, budući da pozitivna i negativna iznenađenja zarade mogu imati dramatične učinke na dionice, možete se zapitati, kako tvrtka može pobijediti procjene s toliko pogleda promatrajući? Kako jedan analitičar može imati ocjenu "kupi", a jedan "prodati"? Kako investitori mogu reći tko će biti u pravu?

Prvo mjesto za provjeru je sitan otisak bilo kojeg izvještaja o istraživanju i otkrivanje načina na koji analitičar kompenzira. Odatle možete odlučiti je li u interesu analitičara da vam kaže nešto drugo osim istine.

Kvalifikacije analitičara

Analitičari vrijednosnih papira obično imaju akademsku pozadinu u studijama vezanim za poslovanje na dodiplomskoj i diplomskoj razini. Također mogu imati profesionalne oznake poput CFA, CPA i JD. Rastuća je i manjina sektorskih analitičara, koji izviru iz svojih perspektivnih područja poput zdravstvene zaštite, inženjerstva i tehnologije. Ti analitičari mogu imati bilo koju vrstu akademske vjerodajnice, uključujući i doktore koji rade kao farmaceutski analitičari.

Što rade analitičari?

Dnevne dužnosti svih analitičara varirat će ovisno o kalendaru izvještavanja tvrtki koje slijede. Na primjer, financijske institucije poput Bank of America (BAC) obično izvješćuju o prihodima u nekoliko tjedana koji se završavaju do kraja tromjesečja. Analitičar koji pokriva ovu tvrtku bio bi jako zauzet prije i nakon objave zarade.

Prije zarade, analitičari imaju tendenciju da budu zaokupljeni procjenom zarade za koju misle da će biti prijavljena. Njihove se procjene temelje na smjernicama tvrtke (koja je ograničena), ekonomskim uvjetima i vlastitim neovisnim modelima i tehnikama procjene. Na dan objave zarade, analitičar obično bira konferencijske pozive koje većina tvrtki organizira kako bi razgovarali o prijavljenoj zaradi i bilo kojim detaljima koji se odnose na pojedine tvrtke, poput jednokratnih dobitaka ili umanjenja zarade. Nakon najave, analitičari su zauzeti prenošenjem ne samo prijavljenih rezultata, već i vlastitim tumačenjima zašto su bili viši ili niži od očekivanih.

Koja vrsta analitičara je najbolja?

Dvije glavne kategorije analitičara su analitičari sa strane i kupovine. Glavna razlika između ove dvije vrste je u vrstama tvrtki za koje rade i, u nekim slučajevima, kako im se isplaćuje naknada. Postoje mnoge vrste analitičara sa strane koji rade za tvrtke koje prodaju svoje istraživanje uz naknadu; mogu raditi za upravitelja imovine i ulagati u zalihe koje pokrivaju. Kupnja uključuje investicijske institucije poput uzajamnih fondova, koje kupuju vrijednosne papire u osobne ili institucionalne svrhe ulaganja.

S druge strane, analitičari na prodaju prodaju svoja djela u okruženju zasnovanom na transakcijama, prodajući svoje istraživanje grupi kupca, otuda i njihovo ime. Analitičar sa strane koji prodaje za brokersku tvrtku može pokriti skupinu dionica, industrija, sektora ili čak čitave tržišne segmente. Analitičari na prodaju bili su pod malo više pažnje zbog bliskih odnosa s tvrtkama za koje izdaju ocjene za kupovinu.

Rast analitičara

Prije mjehurića tehnologije 1990-ih i njegovog slijedećeg kolapsa, većina trgovačkih društava slobodno se bavila investicijskim bankarstvom i potom pokrila dionice koje su iznijela na tržište. Nije teško pretpostaviti da su analitičari imali bliske odnose s tvrtkama koje su pokrili i da su rejtingi ulaganja uglavnom bili pozitivni za dionice koje su tvrtke preuzele u javnosti.

Nakon zloglasnog kolapsa tvrtki poput Tycoa, Enrona i WorldComa, odgovorila je vlada. Iako neke tvrtke i dalje sudjeluju u investicijskom bankarstvu i pružaju pokriće za tvrtke koje dovode na tržište, uspostavljene su kontrole kako bi se osigurale poštene metode procjene putem odredbi u Sarbanes-Oxley Zakonu iz 2002. Daljnja regulativa provedena je kako bi se osiguralo da određeni stupanj neovisnosti ostaje između analitičara koji se prodaju i tvrtki koje istražuju.

Američka vlada od većine glavnih brokerskih kuća na Wall Streetu tražila je da promijene način istraživanja. Neke tvrtke koje su se upuštale u lažne poslovne prakse novčano su novčano kažnjene, a njihovi posrednici i analitičari zabranjeni su u industriji. Mnoge investicijske tvrtke podijelile su svoja istraživanja u zasebne odjele, izolirajući ih od kraja posla kako bi promovirale neovisne preporuke. Neke od tih promjena bile su obvezne na temelju novog zakonodavstva, a neke su bile dobrovoljne za promicanje barem pojave neovisnih analitičara.

Iako je industrija prešla daleki put, na strani prodaje još uvijek ima određenog napretka jer neka naknada analitičara na strani prodaje može doći od naknada za transakcije povezane s tvrtkama koje pokrivaju.

Pa koja vrsta analitičara dodaje veću vrijednost? Odgovor je oboje.

Buy-side ili Sell-Side?

Analitičari na strani kupovine često su zainteresirani za dionice. Analitičar na strani kupovine koji radi za uzajamni fond ili društvo za upravljanje ulaganjima obično posjeduje dionice koje on ili ona pokriva. Iako nema jamstva, promjene rejtinga tvrtke mogu ukazivati ​​na smjer njihove ponude kupnje. Ako započnu "početno pokriće", to može značiti da razmišljaju o dodavanju zaliha u svoj portfelj ili su već počeli gomilati zalihe.

Kada analitičar sa strane kupnje ima vrlo pozitivnu ocjenu na zalihama, to može biti pokazatelj da su oni već kupili dodijeljeno ponderiranje. Budući da društva za uzajamne fondove prijavljuju da je njihova imovina kasnila 30 dana, izdana ocjena prodaje također može ukazivati ​​na to da je analitičar koji kupuje već likvidirao svoj položaj u tvrtki. Budući da je ocjena mišljenje analitičara, ne postoje čvrsta i brza pravila kad objavljuju promjene ocjena.

Analitičari na kupnji imaju poticaj za davanje preporuka za kupnju zadržanih dionica i preporuka za prodaju nedavno prodanih dionica. Ako su ovi prijedlozi dovoljni da gurnu cijenu u pravcu koji bi "opravdao" analitičko istraživanje, dokazi bi upućivali na to da analitičar ima profitabilne mogućnosti prikupljanja zaliha. Kao rezultat, investicijski fond ili investicijska tvrtka doživjeli bi veći obim poslovanja.

Posao analize

Neke tvrtke pružaju istraživanje na prodaju i nalaze se u kategoriji prodaje. Web stranice pružaju savjete o dionicama, opcijama i fondovima. Njihova se istraživanja mogu dobiti temeljnim ili tehničkim analizama ili kombinacijom obojeg. Prodaju se bilteni, koji mogu biti tiskani ili putem interneta, koji sadrže savjete tvrtke. Jedini način da se presudi učinkovitost ovog istraživanja jest uvid u rezultate poslovanja tvrtke, jer može predstaviti većinu uspješnih savjeta i prikriti flops. Uostalom, tvrtke se bave prodajom proizvoda, a oglašavanje njihovih najboljih atributa način je promocije tih proizvoda. Ove vrste tvrtki obično prodaju istraživanja bilo pojedincima, bilo institucionalnim ulagačima.

Iako su manji bilteni uzbudljiviji, stari standby-i poput Value Line i Standard & Poor's pokrivaju većinu navedenih dionica na globalnoj razini i pružaju ono što smatraju neovisnim ocjenama uz naknadu. Zasluge su za ono što ulagači nazivaju "suzavi listovi", jer ste u stare dane papira mogli otkinuti stranicu na kojoj je dionica bila opisana i držati je odvojeno za brze reference.

Glavna kritika tih velikih tvrtki uvijek je bila da ne mogu fizički posvetiti vrijeme potrebno za pozivanje na dionice i da zapošljavaju manje iskusne analitičare. Iako je to možda istina, oni primjenjuju dosljedne modele i pomno ispitivanje dionica koje pokrivaju i uistinu su neovisne. Također imaju zaostavštinu i svoju reputaciju koju podržavaju, što promiče dobro okruženje za proizvodnju neovisnih istraživanja.

Analitičari na prodaju mogu također biti zainteresirani za tvrtke u koje pokrivaju u obliku generiranja ideja za svoje klijente ili upućivanja pažnje na tvrtku s kojom planiraju održati ili imati poslovne odnose. Prije mjehurića tehnologije, bilo je nekoliko analitičara sa strane koji su izravno pokrivali dionice u kojima je tržište investicijskog bankarstva koje su radile donosile na tržište. Ti analitičari nisu slijedili koncept "Kineskog zida" namijenjen odvajanju istraživanja i investicijskog bankarstva. Iako se neka od ovih aktivnosti i dalje odvija, došlo je do novih regulatornih i dobrovoljnih promjena u procesu, a čini se da će doći do određenog poboljšanja. Nažalost, uvijek će postojati potencijal za sukob.

Donja linija

Čini se da nema jasnog rješenja za vrstu analitičara koju treba slijediti. U posljednje vrijeme došlo je do značajnih promjena u načinu dobivanja istraživanja, a trebat će vremena da se efekti poprime. Ipak, ako se osvrnete na povijest istraživačkog procesa, osnove se nisu promijenile. Ako želite znati koga analitičar slijediti, morate izvesti iste testove koji vrijede i vrijeme. Pročitajte fini tisak, usporedite njihove pozive s pozivima drugih analitičara, saznajte kako im se isplati nadoknada i pogledajte njihove zapise tako da se pobrinu da pokriju sjajne trke i udarce. Dno crta je: nemojte samo uzeti riječ jednog analitičara - on je ona samo čovjek.