Zašto su veliki ulagači u dionice bez obzira na skup

Najgore još nije iza kapitalnih ulagača u 2018. godini, pokazala je nedavna anketa od 500 institucionalnih ulagača. Mišljenje 57% ovih stručnjaka za investiranje koje su anketirali Strateški investicijski partneri, a kako je izvijestio Bloomberg, je da će S&P 500 indeks (SPX) pasti čak niže od nedavnog minimuma od 2.533, postignutog 9. veljače. Koliko niže? "Sumnjao bih da ćemo sigurno vidjeti još 10% pad u idućoj godini, možda čak i pad od 15%", mišljenje je Joe Duran, izvršnog direktora United Capital-a, u napomeni na CNBC.

Duran je 20. veljače razgovarao s CNBC-om, a tog dana S&P 500 zatvoren je u 2.716. Pad od 15% s te razine smanjio bi tržišno barometar na nešto više od 2.300. Zatvorena je u 2.701 21. veljače.

Investopedijski indeks anksioznosti (IAI) nastavlja zabilježiti izuzetno visoku razinu zabrinutosti zbog tržišta vrijednosnih papira kod naših milijuna čitatelja širom svijeta. U međuvremenu, dodajući uznemirenost, tržišni strateg upozorava da veliki prodajni proizvodi imaju tendenciju da dolaze u tri talasa, a da treći tek dolazi.

^ SPX podaci YCharts

Dolazi 'treći val'

Veliki selfovi "imaju tendenciju da se događaju u tri vala", prema Chris Watlingu, izvršnom direktoru financijske savjetodavne tvrtke Longview Economics, prema drugom izvješću CNBC-a. "Mislim da je to učinjeno jednom rasprodajom, mislim da je vjerojatno trijumf nade u stvarnost", nastavio je.

Već smo prošli kroz dva talasa tipična za ovaj obrazac, kaže Watling. Prvi val bio je velika 10, 2% korekcija u S&P 500 od zatvaranja 26. siječnja do zatvaranja 8. veljače (ili 11, 8%, ako nastavite na podnevni minimum 9. veljače). Potom je uslijedio tipični drugi val, koji Watling naziva "reljefni miting". Što slijedi ">

Simptomi povlačenja

Watlingova je najveća briga: "Ovo je najbrže tržište bikova s ​​likvidnošću". Kako Federalne rezerve i druge središnje banke širom svijeta počinju podizati kamatne stope, preokrenuvši svoju politiku kvantitativnog ublažavanja od financijske krize 2008., on vidi "opasnu" situaciju za tržišta zbog povlačenja likvidnosti.

Menadžer legendarnih obvezničkih fondova Bill Gross usporedio je ovu masivnu injekciju likvidnosti s opojnim sredstvom za tržišta. Sličan pogled ima i bivši predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan, koji vidi ogroman mjehurić na tržištu obveznica koji će također stvoriti kolaps cijena dionica kada poskoči. (Za više vidi, također: Velika prijetnja dionica je kolaps obveznica: Greenspan .)

Podaci o S&P 500 P / E omjeru YChartsa

Visoke procjene

Povijesno visoke procjene vrijednosti dionica povećavaju izglede za nevjerojatne nedostatke cijena dionica ako se vrate dugoročnim normama. Koeficijent CAPE, mjera procjene zaliha koju je razvio ekonomista Nobelove nagrade Robert Shiller sa sveučilišta Yale, na najvišoj je razini ikad, osim u Dotcom Bubble godinama s kraja 1990-ih. Od 2011. godine, napredni omjer P / E za S&P 500 porastao je za oko 70%, po analizi tvrtke Yardeni Research Inc. (Za više detalja, pogledajte također: Zašto se sudar na burzi 1929. mogao dogoditi 2018. )

Nedavni pad koeficijenta P / E naprijed za S&P 500 dijelom je rezultat nedavne korekcije cijena dionica, a dijelom rezultat naglog porasta prognoze korporativnih prihoda analitičara sa Wall Streeta. Međutim, to su doista prognoze i hoće li oni na kraju predstavljati stvarnost ostaje za vidjeti.

Bikovski pogled

Zarada u četvrtom tromjesečju stvara se kao jedna od najjačih ikada do sada, prema Goldman Sachs Group Inc., u njihovom najnovijem američkom tjedniku Kickstart. Do 16. veljače 80% tvrtki S&P 500 objavilo je zaradu, a 54% njih pobijedilo je konsenzusne procjene EPS-a, što najbolje pokazuje od 2010., po Goldmanu. Djelomično kao rezultat, konsenzusna procjena za ukupni 2018 S&P 500 EPS porasla je za 7%, na 158 USD. Strategi u toj tvrtki vide stalne razloge za bullishy u snažnim ekonomskim osnovama i činjenicu da su nedavni dobici na burzi potaknuti povećanjem zarade, a ne ekspanzijom višestrukih vrijednosti. (Za više pogledajte, također: Zašto se dionice neće srušiti poput 1987. godine: Goldman Sachs .)

'Prigušene' reakcije

Međutim, Goldman primjećuje da su nedavne reakcije tržišta na izvješća o zaradi zabilježene "prigušenim" povijesnim standardima. Nedavne najave zarade koje pobijaju procjene analitičara prate manje dobitke nego što bi povijest mogla očekivati, a pad cijena nakon najava također je manje ozbiljan od povijesnih normi. Goldman ne nudi teoriju zašto se to događa. Je li to samozadovoljstvo ulagača (loša stvar) ili dugoročna usredotočenost među ulagačima koji nisu kratkoročni rezultati (dobra stvar) "> Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstva od kojih Investopedia prima naknadu.