4 obrtaja za navigaciju u sljedećih 5 godina grubog povratka

Ulagači bi trebali očekivati ​​pet godina slabih prinosa dionica i poduzeti četiri mjere za pripremu, savjetuje Bob Doll, glavni strateški kapital za tvrtku Nuveen, koji ima preko milijarde dolara imovine pod upravljanjem (AUM). "Pretpostavljam da će sljedećih pet godina vodstvo biti vrlo neuhvatljivo", rekao je za Business Insider u detaljnom intervjuu. "Vrlo je vjerojatno da neće biti tako dimenzionalan u narednih pet do 10 godina kao u posljednjih pet do 10 godina", dodao je.

Doll je također stariji menadžer portfelja za nekoliko velikih američkih fondova u Nuveen-u, sa 2, 3 milijarde dolara u AUM-u. On preporučuje: (1) zalihe koje mogu zaraditi kasno u ekonomskom ciklusu; (2) zalihe s "ogromnim" besplatnim novčanim tokom koji ponovno ulažu u svoje poslovanje; (3) zalihe s cijenom snage ili brzo rastućom prodajom; i (4) dionice usmjerene prema SAD-u. Ispod su primjeri njegovih najboljih materijala koji se uklapaju u ove teme po BI-u.

KeyTakeaways

• Povrat dionica vjerojatno će biti znatno niži u narednih 5 godina.
• Nuveen strateg Bob Doll ne očekuje recesiju prije 2021. godine.
• Voli visok novčani tok, visok rast prodaje i zalihe usmjerene prema SAD-u.
• Zdravstvo je sektor u kojem vidi posebnu vrijednost.
• Goldman Sachs također preporučuje zalihe usmjerene prema SAD-u.

Značaj za investitore

"Želim posjedovati one tvrtke koje imaju koristi od [ekonomskog] ciklusa zato što ciklus nije gotov, a želim biti premalo [ili] skratiti one dionice 'otporne na recesiju' koje su postale ispred sebe", Lutka rekao je. Dionice koje mogu odgovarati ovoj temi uključuju Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) i Apple Inc. (AAPL), sve glavne dionice Nuveen Equity Long / Short Fond.

Pod CEO-om Brianom Moynihanom, Bank of America postala je "elektrana", s Warrenom Buffettom kao najvećim dioničarom, Barron primjećuje. Iako je dionica BofA-e povećana za 23, 1% u odnosu na prošlu godinu do zatvaranja 19. rujna, Shawn Quigg, strateg za kapitalne derivate u JPMorgan-u, smatra da je podcijenjena. Očekuje da će se on smanjiti ako se trgovinski rat smanji, krivulja prinosa se usporava ili hedge fondovi dovedu rotaciju u manje povoljne dionice koje potiču kratko pokrivanje.

O novčanom toku, Doll je rekao: "Volim tvrtku koja ima ogroman besplatni novčani tok, pokušava uložiti u svoje poslovanje radi rasta, ali još uvijek preostaje više novca gdje mogu povećati dividendu i otkupiti dio dionica. Nema ih Nema ih dovoljno. Najveće udjele njegovog Nuveen Large Cap Core I fonda, koji u tom pogledu mogu biti primjereni, jesu Microsoft, Apple i Amazon.com Inc. (AMZN).

Što se tiče rasta prihoda i cijene, Doll je primijetila: "Morate se razlikovati u svijetu koji usporava." Ukazao je na to da su diskrecijske kompanije potrošača, sporije rastuće tehnološke kompanije i zdravstvene usluge privlačne u ovome. obzir. Nuveen's Equity Market Neutral I fond ima različite pozicije u zdravstvenim društvima poput Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) i Biogen Inc. (BIIB).

Što se tiče dionica usmjerenih na SAD, Doll je rekao, "Budući da se trgovina kao postotak BDP-a za gotovo sve zemlje svijeta smanjuje, odjednom domaći rast postaje sve važniji." Dodao je: "Mi smo najizoliranija ekonomija na planeti. Uvoz i izvoz za nas znače manje nego bilo koja druga država." Kao rezultat toga, napomenuo je, Sjedinjene Države su manje izložene velikim poremećajima u trgovini, dok je njezin potencijal gospodarskog rasta i dalje visok.

U međuvremenu, nedavno izvješće američkog tjednika Kickstart iz Goldman Sachsa također preporučuje domaće tvrtke, kao i one u uslužnoj industriji, i one koje plaćaju visoke dividende. AT&T Inc. (T), prinosivši 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), prinosivši 4, 1%, a Wells Fargo & Co. (WFC), prinosivši 4, 2%, nalaze se među dionicama u Goldmanovoj domaćoj prodajnoj košarici, koje također odgovaraju njihovim druge dvije teme.

Gledajući unaprijed

Lutka ne očekuje recesiju prije 2021. On vjeruje da su ulagači preuranjeni u napuštanju zaliha rasta trenutno i da su vrijednosti obrambenih dionica postale prekomjerne.

U međuvremenu, mnoge su zalihe u zdravstvu "vezane uz domet s obzirom na previsoke izbore 2020. godine [jer se] investitori boje da će se bager zdravstvene reforme napokon pojaviti iz podruma Washington DC", kako je napisao analitičar Deutsche Bank George Hill u nedavnom izvješću, citiranom u drugom Barronov članak. Hill je uglavnom pozitivan u tom sektoru, a Doll se slaže da su ulagači precijenili politički rizik. "Šansa" Medicare za sve ", koja je naštetila tvrtkama koje pružaju zdravstvene usluge, blizu je nuli" 2020., čak i ako demokrati pobijede u predsjedništvu i u oba doma Kongresa, rekao je.