Osnove izvanrednih udjela i plutanja

Financijski lingo može biti zbunjujući, ali je ipak vrlo važno shvatiti one koji su zainteresirani za ulaganje u proizvode poput dionica, obveznica ili uzajamnih fondova. Mnogi financijski omjeri korišteni u temeljnoj analizi uključuju pojmove poput izvrsnih dionica i flota. Krenimo kroz termine dionice i plutajmo, tako da ćete sljedeći put kada naiđete na njih znati njihov značaj.

Ograničeni i plutaju

Kad malo bliže pogledate kotacije dionica tvrtke, možda se pojave neki nejasni izrazi s kojima se nikada niste susreli. Na primjer, ograničene dionice odnose se na izdane dionice tvrtke koje se ne mogu kupiti ili prodati bez posebnog odobrenja od strane DIP-a. Često se ova vrsta zaliha daje insajderima u sklopu njihovih plaća ili kao dodatna naknada. Drugi izraz koji možete naići je float. To se odnosi na dionice tvrtke koje se u javnosti slobodno kupuju i prodaju bez ograničenja. Označavajući najveći udio dionica kojima se trguje na burzi, float se sastoji od redovitih dionica koje će mnogi od nas čuti ili pročitati u vijestima.

Ovlaštene dionice

Ovlaštene dionice odnose se na najveći broj dionica koje može dobiti jedna korporacija. Broj odobrenih dionica po tvrtki procjenjuje se pri nastanku društva i može se povećati ili smanjiti samo glasovanjem dioničara. Ako u trenutku osnivanja u dokumentima stoji da je 100 dionica ovlašteno, tada se može izdati samo 100 dionica.

Ali samo zato što tvrtka može izdati određeni broj dionica ne znači da će ih sve izdati javnosti. Obično će tvrtke, iz više razloga, dio dionica zadržati u vlastitoj riznici. Na primjer, tvrtka XYZ može odlučiti zadržati kontrolni udio u riznici samo kako bi odvratila sve neprijateljske ponude za preuzimanje. S druge strane, tvrtka može imati pri ruci dionice u slučaju da ih želi prodati za višak novca (umjesto da ga posuđuje). Ova tendencija tvrtke da rezervira neke svoje ovlaštene dionice dovodi nas do sljedećeg važnog i srodnog termina: otvorenih dionica.

Nepodmirene dionice

Da se ne brka s ovlaštenim dionicama, preostale dionice odnose se na broj dionica koje je tvrtka stvarno izdala. Ovaj broj predstavlja sve dionice koje javnost može kupiti i prodati, kao i sve ograničene dionice za koje je potrebno posebno odobrenje prije nego što se zaključi transakcija. Kao što smo već objasnili, dionice koje javni investitori mogu slobodno kupiti i prodati nazivaju se float. Ova se vrijednost mijenja ovisno o tome želi li tvrtka otkupiti dionice s tržišta ili u okviru svoje riznice prodati više ovlaštenih dionica.

Osvrnimo se na našu tvrtku XYZ. Iz prethodnog primjera znamo da ova tvrtka ima 1.000 ovlaštenih dionica. Ako je ponudio 300 dionica u IPO-u, dao 150 izvršiteljima i zadržao 550 u riznici, tada bi broj preostalih dionica bio 450 dionica (300 float dionica + 150 dionica s ograničenom vrijednošću). Ako bi nakon nekoliko godina XYZ poslovao izuzetno dobro i htio otkupiti 100 dionica s tržišta, broj preostalih dionica pao bi na 350, broj trezorskih dionica porastao bi na 650, a flota bi pala na 200 dionica od tada otkup je izvršen putem tržišta (300 - 100).

Broj izdanih dionica može se mijenjati i na druge načine. Osim dionica koje izdaju investitorima i rukovoditeljima, mnoge tvrtke nude opcije dionica i jamstva. Riječ je o instrumentima koji vlasniku daju pravo na kupnju više dionica iz riznice tvrtke. Svaki put kada se aktivira jedan od ovih instrumenata, plutajuće dionice i dionice povećavaju se, dok se broj trezorskih dionica smanjuje. Na primjer, pretpostavimo da XYZ izdaje 100 naloga. Ako se aktiviraju svi ovi žiranti, XYZ će morati prodati 100 dionica iz svoje riznice vlasnicima naloga. Dakle, slijedeći najnoviji primjer, kada je broj dospjelih dionica 350, a vlastite dionice ukupno 650, primjenom svih naloga bi se brojevi promijenili u 450 odnosno 550, a plutač bi se povećao na 300. Taj je učinak poznat kao razrjeđivanje.

Donja linija

Budući da razlika između broja odobrenih i izdanih dionica može biti tako velika, važno je shvatiti o čemu se radi i koje brojke koristi tvrtka. Različiti omjeri mogu koristiti osnovni broj preostalih dionica, dok drugi mogu koristiti razrijeđenu verziju. To može značajno utjecati na brojke i možda promijeniti vaš odnos prema određenoj investiciji. Nadalje, identificiranjem broja ograničenih dionica naspram broja dionica flota, ulagači mogu procijeniti razinu vlasništva i autonomije koju insajderi imaju u kompaniji. Svi su ovi scenariji važni da ih investitori razumiju prije nego što donesu odluku o kupnji ili prodaji.