Monetarna politika i inflacija

U čisto ekonomskom smislu, inflacija se odnosi na opće povećanje razine cijena uslijed povećanja količine novca; rast zaliha novca povećava se brže od razine produktivnosti u gospodarstvu. Točna priroda poskupljenja predmet je velikih ekonomskih rasprava, ali riječ inflacija usko se odnosi na monetarnu pojavu u ovom kontekstu.

Koristeći ove specifične parametre, izraz deflacija koristi se za opisivanje produktivnosti koja raste brže od zaliha novca. To dovodi do općeg smanjenja cijena i troškova života, što mnogi ekonomisti paradoksalno tumače kao štetni. Argumenti protiv deflacije vode se u paradoks štedljivosti Johna Maynarda Keynesa. Zbog tog uvjerenja, većina središnjih banaka vodi lagano inflatornu monetarnu politiku kako bi se zaštitila od deflacije.

Kako središnje banke utječu na novčanu ponudu

Suvremene vlade i središnje banke rijetko ispisuju i ne distribuiraju fizički novac kako bi utjecale na novčanu masu, umjesto da se oslanjaju na druge kontrole poput kamatnih stopa za međubankarsko kreditiranje. Razlozi su nekoliko razloga, ali dva su najveća: 1) novi financijski instrumenti, stanja na elektroničkom računu i druge promjene u načinu na koji pojedinci drže novac čine osnovnu novčanu kontrolu manje predvidljivom; i 2) povijest je stvorila više od nekolicine katastrofa u tiskanju novca koje su dovele do hiperinflacije i masovne recesije.

Američke savezne rezerve prebacile su se s kontrole stvarnih novčanih agregata ili broja računa u opticaju, do provedbe promjena u ključnim kamatnim stopama, koje se ponekad nazivalo "novčanom cijenom". Prilagođavanje kamatnih stopa utječe na razinu zaduživanja, štednje i potrošnje u gospodarstvu.

Na primjer, kad kamatne stope porastu, štediša može zaraditi više na svojim računima na depozitu potražnje i vjerojatnije je da će odgoditi sadašnju potrošnju za buduću potrošnju. Suprotno tome, skuplje je posuđivanje novca, što obeshrabruje kreditiranje. Budući da pozajmljivanje u modernom frakcijskom bankarskom sustavu zapravo stvara "novi" novac, obeshrabrujuće kreditiranje usporava stopu monetarnog rasta i inflacije. Suprotno je ako se kamatne stope smanje; štednja je manje atraktivna, zaduživanje je jeftinije, a potrošnja će se vjerojatno povećati itd.

Povećanje i smanjenje potražnje

Ukratko, središnje banke manipuliraju kamatnim stopama ili povećavaju ili smanjuju sadašnju potražnju roba i usluga, razinu ekonomske produktivnosti, utjecaj multiplikatora bankarskog novca i inflaciju. Međutim, mnogi utjecaji monetarne politike kasne i teško ih je procijeniti. Uz to, ekonomski sudionici postaju sve osjetljiviji na signale monetarne politike i njihova očekivanja o budućnosti.

Postoje načini na koje Federalne rezerve kontroliraju stanje novca; sudjeluje u tzv. "operacijama na otvorenom tržištu" pomoću kojih savezne banke kupuju i prodaju državne obveznice. Kupovinom obveznica unosi se novi novac u ekonomiju, dok prodaja obveznica izvlači dolare iz prometa. Takozvane mjere kvantitativnog olakšavanja (QE) produžetak su tih operacija. Uz to, Federalne rezerve mogu izmijeniti obvezne rezerve u drugim bankama, ograničavajući ili proširujući utjecaj multiplikatora novca. Ekonomisti i dalje raspravljaju o korisnosti monetarne politike, ali ona i dalje ostaje najdirektnije sredstvo središnjih banaka u borbi protiv ili stvaranju inflacije.