Čuvajte mrtve mačke kućišta zaliha

Nakon pada u 2018. godini, zalihe kuća za gradnju kuća, trgovaca za uređenje kuća i drugih tvrtki vezanih za stambene poslove do sada su se oporavile, što je navelo neke investitore da vjeruju da je najgore prošlo. Međutim, pogoršavajuće se osnove na stambenom tržištu ukazuju na to da je ovo možda odmaranje mrtvih mačaka ili privremeni skup usred dužeg silaznog trenda. Padi traju u kupčevom prometu, postojećim prodanim kućama, broju kupaca koji prvi put kupuju i prodajnim cijenama, izvijestila je Barronova.

SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) ilustrira odskok, napredujući za 9, 9% YTD u 2019. godini, do 29. siječnja, nakon što je u 2018. pao za 25, 7%. U donjoj tablici pobliže se istražuje nekoliko vodećih dionica za izgradnju kuće, a sve su to i dalje znatno niže od svojih visokih, uprkos oporavku u 2019. godini.

Kućne zalihe mrtve mačke odbijaju?

(% Dobitak YTD 2019., pad od vrhunca 52 tjedna)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% u odnosu na visok
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% u odnosu na višu
• KB početna (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% u odnosu na visoku
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% YTD, -28, 4% u odnosu na visoko
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% u odnosu na visoko
• Izvor: Yahoo Finance; zaključno s 29. siječnja 2019. godine.

Značaj za investitore

Na kasni 12-mjesečnoj osnovi, promet kupaca kućanstvima smanjen je za 12% u studenom 2018. i za 14% u prosincu 2018., prema podacima Credit Suisse-a koje je izvijestio Barron's. Poznata i kao promet nogu, ova brojka broji broj slučajeva u kojima nekretnici potencijalnim kupcima prikazuju kuće. "Promet nogu ima snažnu povezanost s budućim ugovorima i kućnim rasprodajama, pa se na njega može gledati kao naprijed prema trendovima prodaje dva do tri mjeseca u budućnost", prema Nacionalnoj udruzi nekretnina (NAR).

Prodaja postojećih domova pala je za 7% u studenom i za 10% u prosincu, na godišnjoj osnovi (YOY). Ovo je najbrži pad YOY-a od svibnja 2011., kako je za Barron rekao David Rosenberg, glavni ekonomist i strateg u tvrtki za upravljanje bogatstvom sa sjedištem u Torontu, Gluskin Sheff + Associates. Gledajući zadnjih šest mjeseci, on bilježi 14% godišnju stopu pada.

4 razloga kućišta stambenog prostora mogu se preokrenuti

• Erotiranje prodajnih cijena
• Odbijati kod kupaca koji prvi put dolaze
• Pad prometa kupca
• Pad prodaje u kući

Izvor: Barronove

Srednja prodajna cijena kućanstava pala je za 1, 4% u 2006. godini, što je peti pad u šest mjeseci, napominje Rosenberg. Dodaje da je trend rasta cijena YOY-a opao sa 4, 1% na 2, 9%, što je jedno od najbržih usporavanja u gotovo sedam godina.

S&P CoreLogic Case-Shiller nacionalni indeks cijena doma, koji je razvio Nobelov laureat za ekonomiju Robert Shiller, slika optimističniju sliku, pokazujući cijene kuća u 20 gradova za 5, 03% u oktobru, za Yahoo Finance, što dodaje da je ovo indeks usporava. Primjećujući da američke cijene kuća uživaju njihov treći najveći porast od 1890. godine, Shiller je rekao Yahoou, "ljudi počinju misliti da je stanovanje skupo, a to bi moglo dovesti do preokreta i pada cijena kuća".

U međuvremenu, Rosenberg kaže da su kupci domova prvi put bili samo 32% tržišta u studenom, dok je na stabilnom tržištu minimum od 40%. "Veliki problem na strani potražnje je pristupačnost stambenog prostora", rekao je Robert Dietz, glavni ekonomist Nacionalne asocijacije graditelja kuća (NAHB) za The Wall Street Journal.

Gledajući unaprijed

Ključno za stambeno tržište i zalihe kućne izgradnje je put naprijed ekonomije. Usporavanje rasta, zaposlenosti i plaća dodatno će smanjiti potražnju. S druge strane, kako je Barron napomenuo, regionalna tržišta u SAD-u mogu se uvelike razlikovati u pogledu ponude kuće, potražnje i pristupačne cijene. Kao rezultat, tvrtke koje koncentriraju svoje poslovanje na najatraktivnijim tržištima mogu zakopati nacionalne trendove.