Kako izgleda budućnost za burze i brokere

Sletio sam u NYSE u ljeto 1980. godine, imao sam 19 godina. Bilo je to najčarobnije, najdinamičnije, uzbudljivije, uzbudljivo mjesto u New Yorku i svijetu. Bilo je više od 5000 osoba A tipa koje se okupljale svaki dan. Danas je na katu razmjene manje od 250 ljudi.

Kad sam ušao kroz vrata - nije bilo fotoaparata, televizora i radija, a sigurno nije bilo računala, interneta, twitter-a, Facebooka, Googlea ili Amazona. Bilo je samo primjeraka dnevnog lista Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. i Daily News.

Posao se vodio na olovci i papiru. Brokerske tvrtke prenijele su narudžbe posredničkom brokeru putem telefona radi zastupanja u trgovačkoj masi. Jezik koji se govorio na burzi bio je vrlo specifičan, prepun simbola i frakcija koje su definirale parametre trgovanja.

Postojala su tri prava tržišna centra - NYSE, AMEX i NASDAQ. Danas postoji više od 60 mjesta za trgovanje i pretpostavljam da će se taj broj u budućnosti znatno smanjiti. Otvoreni odjek je bio operativni sustav na NYSE i AMEX. Nasdaq je na scenu stupio 1971. godine kao prva elektronička razmjena. Trgovanje je obavljeno u 1/8 dolara, a upravo je taj dizajn držao trgovanje kontroliranim i „igranim“, ne dopuštajući mu da postane „bučna“ i neuredna.

Sredinom 1980-ih došlo je do promjene, iako u dječjim koracima. Uvođenje računala koja su mogla dostavljati narudžbe do brokerske govornice na podu, započelo je transformirati proces trgovanja. Promjene pravila koja su omogućila tim istim računalima da isporuče tijek narudžbe izravno stručnjaku, započeli su još jedan proces promjena koji je postavio temelje za budućnost.

Ovo bi se pokazalo događajem koji je pokrenuo pokret za uklanjanje tradicionalnog posrednika. Bio je to početak 3. industrijske revolucije koja će opet promijeniti svijet i način na koji je djelovala. Dogodilo se to u isto vrijeme kada su Internet i osobna računala postali sveprisutni dajući svima pristup informacijama, tržištima i internetskim brokerima.

Na prijelazu stoljeća kada se Y2K pokazao kao ne-događaj, burza i industrija su katapultirane u novo stoljeće.

Mandati SEC-a zahtijevali su da svi dionici trgovanja pređu na decimale iz frakcija do travnja 2001. godine, a kada je to završeno, američka su tržišta kapitala službeno postala računalno vođena. Alternativna mjesta trgovanja, koja su se borila da postignu vuču u frakcionaliziranom okruženju, odjednom su se ustalavila. Uvođenje ručnih računala, algoritmi i automatizirana isporuka i izvedba počeli su se održavati, što je prisililo promjene u industriji koja je zrela za učinkovitost koju će tehnologija pružiti.

Decimalization

Američka Komisija za vrijednosne papire (SEC) naložila je svim tržištima dionica unutar SAD-a da se do 9. travnja 2001

Tada se dogodilo 11. septembra i razgovor više nije bio o učinkovitosti. Sada se radilo o sigurnosti i sigurnosti.

Nastali su mračni bazeni, koje su dizajnirale sve velike banke kako bi internalizirali vlastiti tok narudžbi. Rođene su nove elektroničke burze koje su preuzimale broj mjesta za trgovanje dionicama preko 60 - nasuprot izvornim 3. Trgovci su mogli trgovati bilo kojom dionicom, NY, AMEX ili Nasdaqom, na bilo kojoj burzi sve dok je postojao volumen i sudjelovanje. Buka je bila zaglušujuća; trgovanje je postalo sve kaotičnije i nestabilnije jer je ova nova struktura dobivala na prihvaćanju.

Burze širom svijeta postale su javno trgovačke tvrtke i sada su bile odgovorne dioničarima i to je stvorilo potpuno novu dinamiku u načinu njihovog poslovanja. Pristup tržištu, podaci o tržištu, plaćanje za igru, kolokacija sve su postale glasine. Jučerašnje razmjene sada su službeno mrtve. Rođenje industrije razmjene i financijskih usluga 21. stoljeća došlo je ovdje i sve se odnosilo na brzinu, pametnu tehnologiju i automatizirana pogubljenja.

Povećanje trgovanja sada je definirano sub-decimalama (0, 0001 - 0, 9999) i omogućilo je globalni porast brzog kompjuteriziranog trgovanja pokretan 'pametnim algoritmima' koji su mogli čitati i strugati naslove na financijskim publikacijama i platformama društvenih medija poput Facebooka i Twittera.

A sve je to pokrenulo novu generaciju trgovaca - i u bankama i u zajednici - koji su za pristup tržištima koristili naprednu logiku i super brzu računalnu moć.

Trgovci visokom frekvencijom sada su bili posvuda, od vašeg dvorišta do zemalja istočnoeuropskog bloka poput Ukrajine, Tadžikistana, Uzbekistana i Rusije. Globalno sudjelovanje stvorilo je porast volumena i prilika stvarajući pritom puno buke što je stvorilo volatilnost.

Eksplozija ETF-a. (Borbeni fondovi kojima se trguje) iskorijenili su napredak tehnologije zajedno s pod-decimalnim okruženjem kako bi utrli put novim i složenijim ETF strategijama. Ovo je previše dovodilo u pitanje tezu o investiranju i omogućilo je sve više i više ljudi koji su iznijeli potpuno novu tezu o ulaganju poznatu kao Pasivne investicije.

Što nas sada dovodi do velikog pitanja - kako izgleda budućnost na burzama, brokerima, market marketima, investitorima, trgovcima i institucijama ">

Reći ću da je za burze svijetla budućnost, jer imaju obvezu pružiti zaštitu ulagača. Ulagači bi trebali nastaviti vjerovati da je bilo kotacija na "reguliranoj" razmjeni znak kvalitete.

Računalni algoritmi zamijenili su većinu trgovaca ljudima, a sada ciljaju i na istraživačke analitičare.

Tržišni proizvođač danas je postao proaktivniji i više ga ne ometaju pravila koja su napisana prije gotovo jednog stoljeća i što ih čini dinamičnijim i aktivnijim pomažući stvoriti robusnije tržište. On nadgleda mnoštvo algoritama koje su napisali koderi koji malo razumiju što zaista pokreće tezu o ulaganju, ali imaju sve važniju ulogu jer se proces i proizvodi kompliciraju.

Fintech tvrtke nastavit će tražiti načine za ometanje tradicionalnih razmjena - nešto što, vjerujem, regulator ne bi smio dopustiti. Iako pozdravljam poremećaje u nekim industrijama - neregulirani poremećaji u financijskim uslugama NIJE jedan od njih. (Trebamo li se prisjetiti što se dogodilo na globalnim tržištima u 2007./2010. Zbog 'nereguliranih derivativnih proizvoda' ">

Pasivno ulaganje (ETF-ovi) nastavit će rasti i omogućiti još veću specifičnost u prepoznavanju trendova, mogućnosti širom svijeta. Oni će također postati još složeniji - što bi trebalo izazvati zabrinutost za regulatore, burze i investitore. Obscure ETF-ovi koji koriste derivate pokazali su se vrlo opasnim za tržište i postavili su pitanja koliko je šire tržište podložno jednom od ovih složenih derivativnih proizvoda.

Dakle, kako postaju složeniji i integriraniji u različitim razredima imovine i zemljama, moramo se zapitati: „Jesu li njihove potencijalne koristi vrijedne„ porasta rizika “koji predstavljaju širem tržištu i široj stabilnosti tržišta? Ovo je globalno pitanje, jer su tržišta međusobno povezana više nego ikad. Moj osjećaj? Mislim da su katastrofa koja čeka da se dogodi - a to je izravni rezultat brzine kojom se ovi obrti mogu dogoditi i koliko su međusobno povezani. Razlog je to što nitko zapravo ne razumije kako će reagirati na neki egzogeni događaj za koji nitko nije vidio da dolazi. Regulatori moraju preuzeti kontrolu i biti svjesni uspješnosti ovih proizvoda u dobrim i lošim vremenima, ali onda - kako mogu stvarno znati što se događa u padu dok se to ne dogodi? Posrednici (posrednici, a ne savjetnici za bogatstvo) i dalje će patiti. Trka do trgovanja s nula troškovima nastavit će negativno utjecati na tradicionalnu ulogu brokera koju može zamijeniti računalo.

Izvršenje trgovine

Trgovanje dionicama može se dogoditi brzo od 0, 09 sekunde putem elektroničkih tržišta, ali većina pojedinačnih ulagača doživljava prosječne brzine izvršenja od 0, 43 sekunde.

Kontrola će završiti u rukama nekoliko velikih banaka i trgovačkih platformi. Tvrtke poput Googlea, Amazona i Facebooka nastavit će koristiti svoje tehnologije „iskopavanja podataka“ kako bi ušle u financijske usluge i proizvode.

Digitalna valuta postat će stvarna kako globalizacija sazrijeva. Jedna valuta koja je prihvaćena širom svijeta omogućit će eksploziju u trgovini i trgovini. Iako se to još uvijek osjeća neizvjesno, neće još nekoliko godina. ICE (Intercontinental Exchange), koji posjeduje NYSE, kao i niz drugih razmjena - upravo je uveo 'reguliranu' razmjenu za podršku i legitimiranje digitalnih valuta. Dakle, ovaj dio priče je tek počeo.

Budućnost je i oprezna i uzbudljiva. Pratite me.