Provizija poziva
Odredba o pozivu je odredba ugovora o obveznici - ili drugim instrumentima s fiksnim dohotkom - koja izdavatelju omogućuje otkup i povlačenje duga duga.
Događaji pokretanja poziva omogućuju pozive koji dosežu unaprijed postavljenu cijenu i određenu obljetnicu ili drugi datum kada je postignut. Obveznica će detaljno opisati događaje koji mogu potaknuti poziv ulaganja. Oduzimanje je pravni ugovor između izdavatelja i vlasnika obveznica.
Ako je obveznica pozvana, ulagačima se plaća obračunana kamata definirana u rezervi do datuma opoziva. Ulagač će dobiti i povrat uloženog glavnice. Također, neke dužničke vrijednosne papire imaju rezervaciju koja se slobodno zove. Ova opcija omogućuje im pozivanje u bilo kojem trenutku.
Kratki pregled obveznica
Tvrtke izdaju obveznice za prikupljanje kapitala za financiranje svog poslovanja, poput kupnje opreme ili pokretanja novog proizvoda ili usluge. Oni će također moći otvoriti novu emisiju kako bi povukli starije obveznice ako je trenutna tržišna kamatna stopa povoljnija Kad investitor kupi obveznicu - poznatu i kao dužničko osiguranje - oni pozajmljuju poslovna sredstva, slično kao što banka pozajmljuje novac.
Investitor kupuje obveznicu za njenu nominalnu vrijednost, poznatu kao nominalna vrijednost. Ova je cijena najčešće u koracima od 100 do 1000 dolara. No, budući da imatelj obveznica može preprodavati dug na sekundarnom tržištu, plaćena cijena može biti veća ili niža od nominalne vrijednosti.
Zauzvrat, kompanija plaća vlasniku obveznice kamatnu stopu - poznatu kao kuponska stopa - tijekom trajanja obveznice. Vlasnik obveznica prima redovite kuponske isplate. Neke obveznice nude godišnje prinose, dok druge mogu ulagati polugodišnje, tromjesečne ili čak mjesečne prinose investitoru. Nakon dospijeća, tvrtka vraća izvorni uloženi iznos koji se zove glavnica.
Ključni odvodi
- Rezervacija za poziv je odredba o obveznici ili drugom instrumentu s fiksnim dohotkom koja omogućuje izdavaču da otkupi i povuče svoje obveznice.
- Odredba poziva može se pokrenuti unaprijed postavljenom cijenom i može imati određeno razdoblje u kojem izdavatelj može pozvati obveznicu.
- Obveznice s rezervom za pozive plaćaju ulagačima višu kamatnu stopu od nenaplative obveznice.
- Odredba poziva pomaže tvrtkama da refinanciraju svoj dug po nižoj kamatnoj stopi.
Razlika s obveznim obveznicama
Kao i napomena o novom automobilu, korporativna obveznica je dug koji vlasnicima obveznica - zajmodavcu - mora biti otplaćen do određenog datuma - dospijeća. Međutim, uz obveznicu koja je dodana obveznici, korporacija može otplatiti dug prijevremeno - poznato kao otkup. Isto tako, kao i kod vašeg automobila zajma, otplatom duga ranim tvrtkama izbjegavajte dodatna plaćanja kamate ili kupona. Drugim riječima, odredba poziva pruža tvrtki fleksibilnost da prijevremeno otplaćuje dug.
Odredba o pozivu navedena je unutar roke obveznice. U indenture su opisane značajke obveznice, uključujući datum dospijeća, kamatnu stopu i detalje o svim primjenjivim odredbama poziva i njegovim pokretačkim događajima.
Veza koja se može pozivati u osnovi je veza s kojom je priključena opcija ugrađenog poziva. Slično svom rođaku s opcijskim ugovorima, ova opcija obveznice daje izdavaču pravo - ali ne i obvezu - da izvrši zahtjev. Tvrtka može otkupiti obveznicu na temelju odredbi sporazuma. Oznaka će odrediti mogu li pozivi otkupiti samo dio obveznica povezanih s izdavanjem ili cijelu emisiju. Kada otkupe samo dio izdanja, vlasnici obveznica biraju se slučajnim odabirom.
Prednosti za pružanje poziva za izdavatelja
Kada se poziva obveznica, izdavatelj obično koristi više nego investitoru. Rezervacije za pozive na obveznice provodi izdavatelj kada su opće tržišne kamatne stope pale. U okruženju s padom, izdavatelj može vratiti dug i ponovno ga izdati uz nižu stopu plaćanja kupona. Drugim riječima, tvrtka može refinancirati svoj dug kada kamatne stope padnu ispod stope koja se plaća na obveznicu na koju se može pozvati.
Ako ukupne kamatne stope nisu pale ili se tržišne stope penju, korporacija nema obvezu izvršiti rezerviranje. Umjesto toga, tvrtka i dalje vrši plaćanje kamata na obveznicu. Također, ako su kamatne stope značajno porasle, izdavatelj ima koristi od niže kamatne stope povezane s obveznicom. Vlasnici obveznica mogu prodati dužničku garanciju na sekundarnom tržištu, ali dobit će manje od nominalne vrijednosti zbog plaćanja niže kamate na kuponu.
Prednosti i rizici za pružanje poziva za investitore
Ulagač koji kupuje obveznicu stvara dugoročni izvor prihoda od kamata redovitim plaćanjem kupona. Međutim, budući da je obveznica pozvati - u skladu s odredbama sporazuma - investitor će izgubiti dugoročni prihod od kamata ako se izvrši rezervacija. Iako ulagač ne gubi nijedan prvobitno uloženi glavni iznos, buduća plaćanja kamata više ne dospijevaju.
Ulagači se također mogu suočiti s rizikom reinvestiranja putem obveznica koje se mogu pozvati. Ako korporacija nazove i vrati glavnicu, investitor mora ponovno investirati sredstva u drugu obveznicu. Kada sadašnje kamatne stope padnu, malo je vjerojatno da će naći drugu, jednaku investiciju koja plaća višu stopu starijeg, tzv.
Ulagači su svjesni rizika reinvestiranja i, kao rezultat, zahtijevaju veće kuponske kamate za obveznice na koje se može pozvati od onih bez odobrenja poziva. Veće stope pomažu nadoknaditi ulagačima rizik ponovnog ulaganja. Dakle, u okruženju kamatnih stopa s padom tržišnih stopa investitor mora izvagati ako viša plaćena stopa nadoknađuje rizik reinvestiranja ako se obveznica poziva.
prozodija
Obveznice s odredbama o pozivu plaćaju višu kamatnu stopu na kuponu u odnosu na nenaplative obveznice.
Odredba poziva omogućava tvrtkama da refinanciraju svoj dug kada kamatne stope padnu.
kontra
Ostvarivanje odredbe o pozivima događa se kada padaju stope, pogađajući ulagače s rizikom ponovnog ulaganja.
U okruženjima s povećanom stopom obveznica može platiti kamatnu stopu ispod tržišne.
Ostala razmatranja s odredbama o pozivima
Mnoge općinske obveznice mogu imati značajke poziva na temelju određenog razdoblja, poput pet ili 10 godina. Općinske obveznice izdaju državne i lokalne samouprave za financiranje projekata poput izgradnje aerodroma i infrastrukture poput poboljšanja kanalizacije.
Korporacije mogu uspostaviti potopni fond - račun koji se financira tijekom godina - u kojem su sredstva namijenjena za rano otkup obveznica. Za vrijeme otkupa fondova, izdavatelj može otkupiti obveznice samo prema zadanom rasporedu i može biti ograničen na broj otkupljenih obveznica.
Primjer stvarnog svijeta pružanja poziva
Recimo da je Exxon Mobil Corp. (XOM) odlučio posuditi 20 milijuna dolara izdavanjem obveznice na koju se može pozvati. Svaka obveznica ima nominalnu vrijednost od 1000 USD i plaća kamatnu stopu od 5% s datumom dospijeća za 10 godina. Kao rezultat, Exxon svake godine plaća kamate od 1.000.000 USD vlasnicima obveznica (0, 05 x 20 milijuna USD = 1, 000, 000 USD).
Pet godina nakon izdavanja obveznica, tržišne kamatne stope padaju na 2%. Pad traži da Exxon iskoristi pružanje poziva u obveznicama. Tvrtka izdaje novu obveznicu u iznosu od 20 milijuna USD po trenutnoj stopi od 2% i koristi prihod za isplatu ukupne glavnice iz obveznice na koju se može pozvati. Exxon je refinancirao svoj dug nižom stopom i sada plaća investitorima 400.000 USD godišnje kamate na temelju kuponske stope od 2%.
Exxon štedi 600.000 dolara na kamati, dok se izvorni vlasnici obveznica sada moraju boriti da pronađu stopu povrata koja je usporediva s 5% koje nudi obveznica na koju se može pozvati.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.