Trgovina gotovinom i prijevozom
Trgovina gotovinom i prijenosom je arbitražna strategija koja iskorištava pogrešne cijene između predmetne imovine i njenog odgovarajućeg derivata. Ključ profitabilnosti je eventualna ispravka u tom pogrešnom cijenjivanju.
Razumijevanje trgovine gotovinom i prijevozom
Trgovina gotovinom i nosilom (koja se ponekad naziva i "trgovina") je trgovinska strategija koju investitor može iskoristiti kako bi iskoristio razlike u tržišnim cijenama. Obično podrazumijeva dugu poziciju vrijednosnog papira ili robe uz istodobnu prodaju pridruženog derivata, posebno skraćivanjem ugovora o budućnosti ili opcija.
Vrijednosnica ili roba koja se kupuje drži se do datuma isporuke ugovora i koristi se za pokrivanje obveze kratke pozicije. Prodajući terminski ugovor, ulagač je zauzeo kratku poziciju i zna koliko će se zaraditi na datum isporuke i troškove vrijednosnog papira zbog komponente dugog stanja gotovine i prenosa. Na primjer, u slučaju obveznice, ulagač prima kuponske isplate od kupljene obveznice, uvećane za sve prihode od ulaganja ostvarene ulaganjem kupona, kao i unaprijed određenu buduću cijenu na datum budućeg isporuke.
Koncept koji stoji iza trgovine gotovim novcem je prilično jednostavan.
- Investitor identificira dvije vrijednosne papire koje su krivo cijenjene jedna prema drugoj, primjerice spot cijena sirove cijene i cijena sirove budućnosti, što predstavlja mogućnost arbitraže.
- Ulagač prvo mora kupiti spot sirovu i prodati sirovi futures ugovor, a zatim zadržati ili "nositi" spot sirovu roku sve dok ne istekne neisplaćeni terminski ugovor, u koje vrijeme ulagač isporučuje spot sirovu.
- Bez obzira na to koja je cijena isporuke, dobit je zajamčena ako je, i samo ako je, otkupna cijena spot-sirove PLUS-ove cijene prenošenja MALA od cijene po kojoj je prvobitni ugovor o slobodnom terminu stvoren.
Ova je strategija uobičajeno poznata kao bazno trgovanje. Često se nose transakcije provode kako bi se iskoristile implicirane kamatne stope generirane na pozicijama koje mogu biti povoljnije od posuđivanja ili pozajmljivanja putem tradicionalnih kanala.
Ključni odvodi
- Trgovina gotovinom i prijenosom je arbitražna strategija koja iskorištava pogrešne cijene između predmetne imovine i njenog odgovarajućeg derivata.
- Investitor obično ulazi u dugu poziciju u imovini dok istodobno prodaje pridruženi derivat, posebno skraćivanjem futures ili ugovora o opcijama.
- Dobit je zajamčena ako je, i samo ako je, otkupna cijena spot-sirove PLUS-a trošak prijenosa manji od cijene po kojoj je prvobitno rasprodan futures ugovor.
Primjer trgovine gotovinom i novcem
Pretpostavimo da se imovinom trenutno trguje na 100 USD, dok jednomjesečni terminski ugovor iznosi 104 USD. Uz to, mjesečni knjigovodstveni troškovi, kao što su skladištenje, osiguranje i troškovi financiranja ove imovine, iznose 2 USD. U ovom slučaju, trgovac ili arbitraža kupio bi imovinu (otvorio dugu poziciju) za 100 USD i istodobno prodao jednomjesečni terminski ugovor (inicirao kratku poziciju) po 104 USD. Trošak kupnje i zadržavanja imovine je 102 USD, ali investitor je već zaključio u prodaji od 104 USD . Trgovac bi zatim nosio imovinu do isteka terminskog ugovora i dostavljao je protiv ugovora, osiguravajući pritom arbitražu ili profit bez rizika od 2 USD.
Trgovina negativnim osnovama
Ovaj se koncept može prenijeti na tržište kreditnih derivata, gdje osnova (razlika između neposredne gotovinske cijene robe i njezine futures cijene) predstavlja razliku u razmaku između zamjena za kreditne zadatke (CDS) i obveznica za istog izdavatelja duga i sa sličnim, ako ne i potpuno jednaki, dospijeća. Ovdje se strategija zove negativna osnova trgovine. (Na tržištu kreditnih derivata osnova može biti pozitivna ili negativna; negativna osnova znači da je razmak CDS-a manji od spreda obveznica.) Trgovina se obično vrši obveznicama koje se trguju na rangu ili s popustom, i jednim -name CDS (za razliku od indeksa CDS) od tenora jednakog dospijeća obveznice. (Pojedinosti potražite u članku Dobivanje pozitivnih rezultata s negativnim osnovama obrta .)
Trgovine putem gotovine i novca pomoću mogućnosti
Na tržištu opcija primjer trgovačke radnje je širok okvir. Ovdje trgovac skida sintetičku podlogu (prodaje poziv i kupuje stavku istim istekom i štrajkom) po jednoj štrajkastoj cijeni i ide dugo sintetičku podlogu po višoj cijeni štrajka (ili obrnuto). Razlika u cijeni kutije namaza od razlike između štrajkaških cijena je trošak. Na primjer, ako trgovac izvrši trgovinu nosačem koristeći razmaknicu u S&P 500 sa štrajkovima od 1.000 i 2.000, ako namaz košta 1.050 USD, 50 USD predstavlja kamatnu stopu povezanu s troškom prenošenja.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.