Spread-To-najgora

Što je širenje do najgore?

Spread-to-loše (STW) je razlika između prinosa do najgoreg (YTW) obveznice i prinosa do najgoreg vrijednosnog papira američke blagajne sa sličnim trajanjem. Raspon prema najgorem bilo je prinosi za poziv ili prinos do dospijeća, ovisno o tome koji je niži. Raspon se izražava u "baznim točkama" (bps).

Ključni odvodi

• Spread-to-loše je prinos prema najgorem od obveznice manje prinosa do najgoreg sličnog trajanja Trezorski vrijednosni papir.
• Prinos do najgoreg je manji od prinosa za poziv i prinosa do dospijeća, što je najmanji prinos koji investitor može dobiti.
• Prinos do najgoreg obično je važan ako obveznica ima karakteristike na koje se može pozivati ​​- pozivanje na obveznicu rezultira manjim prinosom od zadržavanja do dospijeća.
• Nazivne obveznice obično imaju veće prinose od onih bez mogućnosti poziva.

Razumijevanje širenja prema najgorem

Spread-to-Worst koristi prinos do najgoreg, koji je najniži potencijalni prinos koji se može primiti na obveznicu, a da izdavatelj zapravo neplati. Ako je obveznica pozvati, ulagač riskira niži povrat od obveznice. To je zato što bi, u okruženju padajućih kamatnih stopa, ulagač obveznica morao ponovno uložiti u vrijednosne papire s fiksnim dohotkom. Korporativne i općinske obveznice obično imaju odredbe o pozivima.

YTW obveznice se izračunava na sve moguće datume poziva prije dospijeća. Pretpostavlja se da unaprijed plaćanje dolazi ako obveznica ima mogućnost poziva i izdavatelj može ponovno izdati po nižoj stopi kupona. YTW je niži prinos do dospijeća ili prinos na poziv. Prinos na poziv je godišnja stopa povrata pod pretpostavkom da izdavatelj otkupi obvezu na sljedeći datum poziva. YTW premijske obveznice ekvivalentan je YTC-u jer će je izdavač obveznice vjerojatno tako pozvati. Trgovanje obveznicama s premijom znači da je stopa kupona iznad tržišnog prinosa.

Posebna razmatranja

Prinos do najgoreg je niži od prinosa za poziv i prinosa do dospijeća. Otkrivanje nižeg stupnja može se brzo postići razumijevanjem nekih savjeta. Prvo, ako se obveznica poziva, tada će postojati YTC. Ako ne, YTM je defakto najniži prinos i koristit će se za širenje do najgoreg. Međutim, ako je obveznica pozvati i trguje se premijom po nominalnoj vrijednosti, YTC će biti niži od YTM.

Nazivne obveznice najvjerojatnije se pozivaju kada su kamatne stope niske. Prinos na obveznice na koje se može pozivati ​​obično je veći zbog rizika da će ulagači morati reinvestirati prihode po nižoj kamatnoj stopi, poznatoj i kao rizik ponovnog ulaganja.

Primjer širenja do najgoreg

Pretpostavimo da se obveznica s visokim prinosom izdaje s 10-godišnjim rokom dospijeća i petogodišnjom odredbom o zaštiti bez poziva (tj. Izdavaču nije dopušteno otkup obveznice u roku od pet godina). Nakon tri godine kamatne stope su niže, što znači da postoji mogućnost da izdavatelj zatraži obveznicu kako bi se refinancirao po nižoj kuponskoj stopi.

Obveznica koju investitor posjeduje sada trguje premijom. YTC se uspoređuje s prinosom dvogodišnje riznice - 5 godina zaštite bez poziva minus 3 godine koje su istekle. Razlika je u rasponu od najgoreg, izražen u osnovnim točkama.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Prinos do najgoreg (YTW) Prinos do najgoreg (YTW) je najniži potencijalni prinos koji se može primiti na obveznicu, a da izdavatelj u stvarnosti neplati. više Što investitori moraju znati prije ulaganja u obvezne obveznice Nazivna obveznica je obveznica koju izdavatelj može otkupiti prije dospijeća. Označena obveznica plaća ulagačima višu stopu od standardnih obveznica. više Nenastavno vrijednosno jamstvo je financijsko jamstvo koje izdavatelj ne može otkupiti prijevremeno, osim plaćanja kazne. više Datum poziva Datum poziva datum je na koji se obveznica može otkupiti prije dospijeća. Ako izdavatelj osjeća da postoji korist od refinanciranja emisije, obveznica se može otkupiti na datum poziva po paru ili uz malu premiju za par. više Sigurnost u pozivu Sigurnost na poziv je sigurnost s odredbom ugrađenog poziva koja izdavaču omogućava ponovnu kupnju ili otkupljivanje vrijednosnog papira do određenog datuma. više Europska obveznica na koju se može pozivati ​​Europske obveznice na koje se može pozivati ​​su obveznice koje njihov izdavatelj može otkupiti u unaprijed određen datum koji je prije stvarnog roka dospijeća. više partnerskih veza