Fluktuacije valuta: kako utječu na ekonomiju

Fluktuacije valuta prirodan su rezultat sustava promjenjivog tečaja, što je norma za većinu velikih gospodarstava. Na tečaj jedne valute u usporedbi s drugom utječu brojni temeljni i tehnički čimbenici. Oni uključuju relativnu ponudu i potražnju dviju valuta, ekonomski učinak, prognoze inflacije, razlike kamatnih stopa, protok kapitala, tehničku podršku i razinu otpora, i tako dalje. Kako su ti čimbenici uglavnom u stalnom toku, vrijednosti valuta variraju iz trenutka u trenutak.

Iako bi razinu valute trebala odrediti temeljna ekonomija, tablice se često okreću jer ogromni pomaci u valuti mogu diktirati bogatstva cjelokupne ekonomije - valutni rep koji maše ekonomskim psom.

Ključni odvodi

• Otkako su zemlje napustile zlatni standard, nacionalne valute su plutale jedna protiv druge na globalnom tržištu.
• Vrijednosti valuta variraju ovisno o nekoliko čimbenika, uključujući ekonomsku aktivnost nacije i izglede za rast, kamatne stope i geopolitički rizik.
• Kada valute divljaju, oni mogu stvoriti ekonomsku nesigurnost i nestabilnost, utječući na protok kapitala i međunarodnu trgovinu.

Učinci fluktuacija valuta na ekonomiju

Utjecaj dalekosežnih valuta

Iako je utjecaj gibanja valute na gospodarstvo dalekosežan, većina ljudi ne obraća veliku pozornost na tečajeve jer se većina njihovog poslovanja obavlja u njihovoj domaćoj valuti. Za tipičnog potrošača, tečajevi su u središtu pozornosti samo za povremene aktivnosti ili transakcije, poput putovanja u inozemstvo, plaćanja uvoza ili inozemnih doznaka.

Uobičajena zabluda koju većina ljudi ima je jaka domaća valuta dobra stvar, na primjer, što omogućuje jeftinije putovanje u Europu, ili plaćanje uvezenih proizvoda. Realno gledano, prekomjerno jaka valuta može dugoročno značajno utjecati na ekonomiju s obzirom na to da se čitave industrije čine nekonkurentnim i tisuće radnih mjesta gube. Iako potrošači mogu preziriti slabiju domaću valutu, slaba valuta može rezultirati većim ekonomskim koristima.

Vrijednost domaće valute na deviznom tržištu važan je instrument alata središnje banke, kao i ključni aspekt prilikom postavljanja monetarne politike. Izravno ili neizravno, razine valuta utječu na brojne ključne ekonomske varijable. Oni mogu igrati ulogu u kamatnoj stopi koju plaćate na hipoteci, povratu na vašem portfelju ulaganja, cijeni namirnica u vašem lokalnom supermarketu, pa čak i vašim izgledima za posao.

Valutni utjecaj na ekonomiju

Razina valute ima izravan utjecaj na sljedeće aspekte gospodarstva:

Trgovina robom

To se odnosi na međunarodnu trgovinu jedne države ili na njen izvoz i uvoz. Općenito govoreći, slabija valuta potaknut će izvoz i poskupiti uvoz, smanjujući na taj način nacionalni trgovinski deficit (ili povećavajući višak) s vremenom.

Na primjer, pretpostavite da ste američki izvoznik koji je kupcu u Europi prodao milijun widgeta po 10 dolara prije dvije godine kada je tečaj bio 1 = 1, 25 USD. Stoga je vaš europski kupac koštao 8 eura po widgetu. Vaš kupac sada pregovara o povoljnijoj cijeni za veliku narudžbu, a s obzirom na to da je dolar pao na 1, 35 za euro, možete si priuštiti da kupcu dopustite cjenovni popust, a pritom još uvijek očistite barem 10 USD po widgetu.

Čak i ako je vaša nova cijena 7, 50 eura, što iznosi 6, 25% popusta od prethodne cijene, vaša cijena u dolarima bila bi 10, 13 USD po trenutnom tečaju. Deprecijacija vaše domaće valute glavni je razlog zašto je vaše izvozno poslovanje ostalo konkurentno na međunarodnim tržištima.

Suprotno tome, značajno jača valuta može smanjiti izvoznu konkurentnost i uvesti jeftiniji uvoz, što može uzrokovati daljnji proširenje trgovinskog deficita, slabeći na kraju s valutom u mehanizmu za samo prilagođavanje. No, prije nego što se to dogodi, industrijski sektori koji su izrazito izvozno orijentirani mogu biti desetkovani nerazumno jakom valutom.

Ekonomski rast

Temeljna formula za BDP gospodarstva je:

BDP = C + I + G + (X − M) gdje je: C = Potrošnja ili potrošnja potrošača, najvećiI = Kapitalna investicija od strane poduzeća i domaćinstavaG = Vladina potrošnja (X − M) = Izvoz - Uvoz, ili neto izvoz \ početak { usklađeno} & BDP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {gdje:} \\ & \ započeti {usklađeno} C = & \ tekst {Potrošnja ili potrošnja, najveći} \\ & \ tekst { komponenta ekonomije} \ kraj {usklađeno} \\ & I = \ tekst {Kapitalna investicija od strane poduzeća i domaćinstava} \\ & G = \ tekst {Vladina potrošnja} \\ & (XM) = \ tekst {Izvoz} - \ tekst { Uvoz ili neto izvoz} \\ \ kraj {usklađeno} BDP = C + I + G + (X-M) gdje je: C = Potrošnja ili potrošnja korisnika, najveće I = Kapitalna investicija od strane poduzeća i domaćinstavaG = Vladina potrošnja (X − M) = Izvoz - uvoz, ili neto izvoz

Iz ove jednadžbe jasno je da što je veća vrijednost neto izvoza, to je BDP nacije veći. Kao što je ranije spomenuto, neto izvoz ima obrnutu povezanost sa snagom domaće valute.

Priljev kapitala

Strani kapital teži u države s jakim vladama, dinamičnim ekonomijama i stabilnim valutama. Nacija mora imati relativno stabilnu valutu za privlačenje investicijskog kapitala od stranih ulagača. Inače, mogući gubici od tečaja uzrokovani deprecijacijom valuta mogu odvratiti inozemne ulagače.

Kapitalni tokovi mogu se razvrstati u dvije glavne vrste - izravna strana ulaganja (FDI), u kojima strani investitori ulažu u postojeće tvrtke ili grade nove pogone u inozemstvu; i strana ulaganja u portfelj, gdje strani investitori kupuju, prodaju i trguju vrijednosnim papirima u inozemstvu. FDI je kritični izvor financiranja rastućih ekonomija, poput Kine i Indije.

Vlade u velikoj mjeri preferiraju izravna strana ulaganja u inozemna portfeljna ulaganja, jer su posljednje često srodne "vrućem novcu" koji može napustiti zemlju kada situacija postane teška. Ovaj fenomen koji se naziva "bijeg kapitala" može biti potaknut bilo kojim negativnim događajem, uključujući očekivanu ili očekivanu devalvaciju valute.

Inflacija

Devalvirana valuta može rezultirati „uvoznom“ inflacijom za zemlje koje su značajne uvoznice. Nagli pad domaće valute od 20% može rezultirati da uvezeni proizvodi koštaju 25% više, jer pad od 20% znači porast od 25% da biste se vratili na izvornu točku cijena.

Kamatne stope

Kao što je već spomenuto, razina tečaja ključno je pitanje za većinu središnjih banaka prilikom postavljanja monetarne politike. Na primjer, bivši guverner Banke Kanade Mark Carney rekao je u govoru u rujnu 2012. da banka uzima u obzir tečaj kanadskog dolara pri postavljanju monetarne politike. Carney je rekao da je uporna snaga kanadskog dolara jedan od razloga zašto je monetarna politika njegove zemlje toliko dugo bila „izuzetno prilagodljiva“.

Snažna domaća valuta povlači gospodarstvo, postižući isti krajnji rezultat kao pooštrena monetarna politika (tj. Veće kamatne stope). Nadalje, daljnje pooštravanje monetarne politike u vrijeme kada je domaća valuta već pretjerano jaka može pogoršati problem privlačenjem više novca od stranih ulagača, koji traže ulaganja s većim prinosom (što bi dodatno potaknulo domaću valutu).

Globalni utjecaj valuta: primjeri

Globalno tržište Forex-a daleko je najveće financijsko tržište s dnevnim opsegom trgovanja od preko 5 trilijuna dolara - što znatno premašuje tržište dionica, obveznica i roba. Unatoč tako velikim količinama trgovanja, valute obično ostaju izvan naslovnica. Međutim, postoje slučajevi kada se valute kreću dramatično; odjek ovih poteza može se doslovno osjetiti širom svijeta. U nastavku navodimo nekoliko primjera:

Azijska kriza 1997-98

Primarni primjer pustošenja koji se gospodarstvom mogu pogoditi nepovoljnim kretanjem valuta, azijska je kriza započela devalvacijom tajlandskog bata u srpnju 1997. Devalvacija se dogodila nakon što je baht bio pod snažnim špekulativnim napadom, prisiljavajući središnju banku Tajlanda da napustiti svoj privez na američki dolar i plutati valutu. To je pokrenulo financijski kolaps koji se poput vatre proširio na susjedne ekonomije Indonezije, Malezije, Južne Koreje i Hong Konga. Zaraza valute dovela je do ozbiljne kontrakcije u tim gospodarstvima kako su bankroti porasli, a tržišta dionica pala.

Kineski podcijenjeni juan

Kina je držala svoj juan cijelo desetljeće od 1994. do 2004., omogućujući svom izvoznom juggernautu da skupi ogroman zamah od podcijenjene valute. To je potaknulo sve veći prigovor SAD-a i drugih naroda (Kina je umjetno potisnula vrijednost svoje valute kako bi potaknula izvoz). Kina je od tada dopustila da juan procjenjuje skromnim tempom, od preko osam prema dolaru u 2005. do nešto više od šest u 2018. godini.

Japanske jenske giracije od 2008. do sredine 2013. godine

Japanski jen bio je jedna od naj nepovoljnijih valuta u pet godina između 2008. i 2013. Kako se globalni kredit intenzivirao od kolovoza 2008., jen - koji je bio omiljena valuta za obavljanje poslova zbog japanske kamatne politike gotovo nulte kamatne stope —Počelo je oštro cijeniti kada su panični ulagači kupovali valutu u skupnim iznosima kako bi otplatili zajmove denominirane u jenima. Kao rezultat toga, jen je aprecirao za više od 25% u odnosu na američki dolar u pet mjeseci do siječnja 2009. godine. Planovi monetarnog i fiskalnog podsticaja premijera Abea-2013, pod nadimkom "Abenomics", dosegnuli su pad od 16% u jen u prvih pet mjeseci godine.

Euro strahovi (2010-12)

Zabrinutost da bi duboko zadužene države Grčka, Portugal, Španjolska i Italija na kraju bile prisiljene izići iz Europske unije, dovele su do toga da je euro u sedam mjeseci pao za 20% s razine 1, 51 u prosincu 2009. na oko 1, 19 u lipnju 2010. A odstupanje zbog kojeg je valuta povukla sve svoje gubitke tijekom sljedeće godine pokazalo se privremenom jer je ponovni porast strahova od raspada EU opet doveo do 19-postotnog pada eura u svibnju 2011. do srpnja 2012. godine.

Kako ulagač može imati koristi?

Evo nekoliko prijedloga da biste iskoristili kretanje valuta:

Investirajte u inozemstvo

Ako ste ulagač sa sjedištem u SAD-u i vjerujete da je USD u sekularnom padu, uložite u jaka prekomorska tržišta jer će vam prinosi biti potaknuti zbog aprecijacije u stranim valutama. Razmotrimo primjer kanadskog referentnog indeksa - TSX Composite - u prvom desetljeću ovog tisućljeća. Iako je S&P 500 tijekom ovog desetljeća bio praktički ravan, TSX je ostvario ukupne prinose od oko 72% (u kanadskom dolaru) tijekom ovog desetljeća. Ali strmo aprecijacija kanadskog dolara u odnosu na američki dolar tijekom ovih 10 godina gotovo bi udvostručila prinose za američkog investitora, na oko 137% ukupno ili 9% godišnje.

Uložite u američke multinacionalke

SAD imaju najveći broj multinacionalnih kompanija od kojih mnoge ostvaruju znatan dio svojih prihoda i zarada iz stranih zemalja. Zarada američkih multinacionalnih tvrtki povećana je slabijim dolarom, što bi se trebalo pretvoriti u veće cijene dionica kada je manja zaloga.

Uzdržite se od posudbe deviza s niskim kamatama

To, očito, nije goruće pitanje od 2000. godine, jer su kamatne stope u SAD-u već godinama rekordno niske. Međutim, sada su u pokretu; u nekom trenutku će se vratiti na povijesno više razine. U takvim vremenima bi ulagači koji su u iskušenju da se zadužuju u stranim valutama s nižim kamatnim stopama dobro sjećali stanja onih koji su morali otplaćivati ​​jen 2008. godine. Moral priče: Nikada se nemojte zaduživati ​​u stranoj valuti ako odgovorna je za uvažavanje i ne razumijete ili ne možete zaštititi od tečajnog rizika.

Valutni rizik zaštite

Nepovoljni pomaci valuta mogu značajno utjecati na vaše financije, posebno ako imate značajnu izloženost Forexu. Ali mnogo je izbora na raspolaganju za zaštitu od valutnog rizika, od valutnih budućnosti i naprijed do valutnih opcija i fondova kojima se trguje na burzi, kao što su Euro Currency Trust (FXE) i JapaneseShares Japan Yen Trust (FXY). Ako želite spavati noću, razmislite o zaštiti od valutnog rizika na ove načine.

Donja linija

Kretanje valuta može imati široki utjecaj, ne samo na domaću ekonomiju, već i na globalnu. Ulagači mogu iskoristiti takve poteze u svoju korist ulaganjem u inozemstvo ili u američke multinacionalne kompanije kada je zaostatak slabih. Budući da kretanje valuta može biti značajan rizik kada postoji velika izloženost Forexu, možda je najbolje zaštititi ovaj rizik pomoću mnogih dostupnih instrumenata zaštite.