Delta oblaganje
Delta hedging je strategija opcija koja ima za cilj smanjiti ili zaštititi rizik povezan s kretanjem cijena temeljne imovine. Pristup koristi opcije za nadoknadu rizika bilo pojedinačnih holdinga ili cijelog portfelja udjela. Investitor pokušava doći do deltano neutralnog stanja i ne imati usmjernu pristranost na živoj ogradi.
Budući da delta hedging pokušava neutralizirati ili smanjiti opseg pomaka u cijeni opcije u odnosu na cijenu imovine, zahtijeva stalno uravnoteženje zaštite. Delta zaštita je složena strategija koju uglavnom koriste institucionalni trgovci i investicijske banke.
Delta predstavlja promjenu vrijednosti opcije u odnosu na kretanje tržišne cijene predmetne imovine. Zaštite su ulaganja - obično opcije - koje se poduzimaju za nadoknadu izloženosti riziku neke imovine.
01:30Delta oblaganje
Kratki vodič o opcijama
Vrijednost opcije mjeri se iznosom njene premije - naknadom koja je plaćena za kupnju ugovora. Držeći se opcije, ulagač ili trgovac može ostvariti svoja prava na kupnju ili prodaju 100 dionica temeljnog tržišta, ali nisu obvezni izvoditi ovu radnju ako im to nije isplativo. Cijena koju će kupiti ili prodati poznata je kao štrajk cijena, a određuje se - uz datum isteka - u trenutku kupnje. Svaki ugovor o opciji jednak je 100 dionica temeljnog kapitala ili imovine.
Nositelji opcija u američkom stilu mogu ostvariti svoja prava u bilo kojem trenutku do datuma isteka. Opcije europskog stila omogućuju vlasniku da vježba samo na datum isteka. Također, ovisno o vrijednosti opcije, nositelj može odlučiti prodati svoj ugovor drugom ulagaču prije isteka roka.
Na primjer, ako opcija za poziv ima udarnu cijenu od 30 dolara, a temeljna dionica se trguje na 40 dolara po isteku roka trajanja, vlasnik opcije može pretvoriti 100 dionica po nižoj cijeni štrajka - 30 dolara. Ako odluče, možda se tada okrenu i prodaju ih na otvorenom tržištu za 40 dolara radi zarade. Zarada bi bila 10 dolara manja premija za opciju poziva i bilo kakve naknade brokera za plasiranje obrta.
Opcije stavljanja su malo zbunjujuće, ali djeluju na isti način kao i opcija poziva. Ovdje vlasnik ima očekivanje da će se vrijednost predmetne imovine pogoršati prije isteka roka. Oni mogu ili držati imovinu u svom portfelju ili posuditi dionice od brokera.
Ključni odvodi
- Delta hedging je strategija opcija koja ima za cilj smanjiti ili zaštititi rizik povezan s kretanjem cijena u osnovnoj imovini kompenzacijom dugih (kupljenih) i kratkih pozicija (prodanih).
- Delta hedging pokušava neutralizirati ili smanjiti opseg kretanja cijene opcije u odnosu na cijenu imovine.
- Jedan od nedostataka delta zaštite je nužnost stalnog gledanja i prilagođavanja uključenih položaja.
Objasnio je Delta obrubljivanje
Delta je omjer između promjene cijene opcijskog ugovora i odgovarajućeg kretanja vrijednosti temeljne imovine. Na primjer, ako opcija dionica za XYZ dionice ima deltu od 0, 45, ako temeljna dionica poveća tržišnu cijenu za 1 dolar po dionici, vrijednost opcije na njoj će porasti za 0, 45 USD po dionici, a sve ostalo je ekvivalentno.
Radi rasprave, pretpostavimo da opcije koje se razmatraju imaju dionice kao osnovnu sigurnost. Trgovci žele znati deltu opcije jer im može reći koliko će vrijednost opcije ili premije rasti ili pasti s pomicanjem cijene dionica. Teoretska promjena premije za svaku baznu točku ili 1 dolarna promjena cijene temeljne je delta, dok je odnos dvaju kretanja omjer zaštite.
Delta opcije poziva se kreće između nule i jedne, dok se delta put opcije nalazi između negativnog i nule. Očekuje se da će se cijena putne opcije s deltom od -0, 50 povećati za 50 centi ako temeljna imovina padne za 1 dolar. Točno je i obrnuto. Na primjer, cijena opcije za poziv s omjerom zaštite od 0, 40 povisit će se za 40% kretanja cijene dionica ako se cijena temeljnih dionica poveća za 1 dolar.
Ponašanje delte ovisi o tome je li:
- Nema novca ili je trenutno profitabilno
- Novac po istoj cijeni kao i štrajk
- Izvan-novac trenutno nije profitabilan
Opcija stavljanja s deltom od -0, 50 smatra se novcem što znači da je štrajk cijene opcije jednak temeljnoj cijeni dionica. Suprotno tome, opcija poziva s deltom od 0, 50 je štrajk jednak cijeni dionica.
Dosezanje Delta neutralno
Položaj opcija može se zaštititi opcijama koje pokazuju deltu koja je suprotna trenutnoj opciji koja održava održavanje neutralnog položaja delte. Delta-neutralni položaj je onaj u kojem je ukupna delta jednaka nuli, što minimizira kretanje cijena opcija u odnosu na osnovnu imovinu.
Na primjer, pretpostavimo da investitor drži jednu opciju poziva s deltom od 0, 50, što označava da je opcija dostupna i želi zadržati neutralni položaj delte. Ulagač može kupiti opciju stavljanja novca s deltom od -0, 50 da nadoknadi pozitivnu deltu, čime bi pozicija imala deltu nula.
Delta čuvanje s dionicama
Opcijska pozicija također bi mogla biti zaštićena delta koristeći dionice temeljnog kapitala. Jedna dionica temeljne dionice ima deltu jedne, jer se vrijednost dionica mijenja za 1 USD. Na primjer, pretpostavimo da je ulagač dugačka jedna opcija poziva na dionici s deltom od 0, 75 - ili 75, jer opcije imaju množitelj od 100.
U ovom slučaju, ulagač bi mogao delta zaštititi opciju poziva, skraćujući 75 dionica temeljnih dionica. Ukratko, ulagač posuđuje dionice, prodaje te dionice na tržištu drugim investitorima, a kasnije kupuje dionice kako bi se vratio zajmodavcu - po nadati nižoj cijeni.
Za i protiv zaštitne zaštite Delta
Jedan od glavnih nedostataka zaštite od delta je nužnost stalnog gledanja i prilagođavanja uključenih položaja. Ovisno o kretanju dionica, trgovac mora često kupovati i prodavati vrijednosne papire da ne bi bio ispod ili preko zaštite.
Također, broj transakcija uključenih u zaštitu od delta može postati skuplji jer se pojavljuju naknade za trgovanje kako se vrši prilagodba pozicije. To može biti posebno skupo kada se zaštita vrši s opcijama, jer one mogu izgubiti vremensku vrijednost, ponekad se trgovanje niže od temeljnih dionica povećalo.
Vremenska vrijednost mjeri koliko vremena preostaje prije isteka opcije, pri čemu trgovac može ostvariti dobit. Kako vrijeme prolazi, a bliži se datum isteka, opcija gubi vrijednost vremena jer ostaje manje vremena za zaradu. Kao rezultat, vremenska vrijednost opcije utječe na trošak premije za tu opciju, jer opcije s puno vremenske vrijednosti obično imaju veće premije od onih s malo vremenske vrijednosti. Kako vrijeme prolazi, vrijednost opcije se mijenja, što može rezultirati potrebom povećanog zaštite od delte kako bi se održala delta-neutralna strategija.
Delta hedging može biti od koristi trgovcima kada očekuju snažan pomak u podlozi dionica, ali riskiraju da će biti zaštićeni ako se dionica ne krene onako kako se očekuje. Ako se preko zaštićenih pozicija mora odmotati, troškovi trgovanja povećavaju se.
prozodija
Delta hedging omogućuje trgovcima da zaštite rizik od nepovoljnih promjena cijena u portfelju.
Zaštita od Delta može kratkoročno zaštititi dobit od opcije ili pozicije dionica bez odmotavanja dugoročnog udjela.
kontra
Mogle bi biti potrebne brojne transakcije za stalno prilagođavanje zaštite od delta što vodi do skupih naknada.
Trgovci mogu zaštititi ako se delta nadoknadi previše ili se tržišta neočekivano promijene nakon što je zaštitna zaštita uvedena.
Primjer stvarnog svijeta zaštite za zaštitu od Delta
Pretpostavimo da trgovac želi zadržati delta neutralan položaj za ulaganje u dionice General Electric-a (GE). Investitor je vlasnik ili je GE već odavno opcija. Jedna opcija jednaka je 100 dionica GE-ovih dionica.
Dionice se značajno smanjuju, a trgovac ima profit na opciji stavljanja. Međutim, nedavni događaji potaknuli su cijenu dionica višom. Međutim, trgovac taj porast doživljava kao kratkoročni događaj i očekuje da dionice na kraju ponovno padnu. Kao rezultat, postavlja se delta živa zaštita koja će zaštititi dobitke u opciji put.
GE dionica ima deltu od -0, 75, što se obično naziva -75. Investitor uspostavlja delta neutralni položaj kupnjom 75 dionica temeljnih dionica. Uz 10 USD po dionici, ulagači kupuju 75 dionica GE-a uz ukupnu cijenu od 7.500 dolara. Nakon što je nedavni porast dionica završio ili su se događaji promijenili u korist položaja trgovca staviti opciju, trgovac može ukloniti delta živu zaštitu.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.