Zaštita od razrjeđivanja
Zaštita od ukidanja prava odnosi se na ugovorne odredbe kojima se nastoji ograničiti moć korporacije da smanji udio investitora u kompaniji, nakon što se pojave kasniji krugovi financiranja. Zaštita od uklanjanja nastaje kada akcije tvrtke prijete da će umanjiti ulagačev ukupni postotak zahtjeva na imovinu tvrtke. Na primjer, ako je početni ulog investitora 20%, prije nego što kompanija pokrene sljedeći krug financiranja, prvo mora ponuditi diskontirane dionice tom ulagaču, kako bi na taj način ublažio uklanjanje njegovog ukupnog vlasničkog udjela. Ponekad se naziva „zaštitom od razrjeđivanja“, zaštita od razrjeđivanja uobičajena je u sporazumima o financiranju rizičnog kapitala.
Ključni odvodi
- Zaštita od ukidanja prava je odredba koja osigurava da postotak udjela ranog ulagača neće biti smanjen nakon uvođenja novih dionica tijekom kasnijih krugova financiranja.
- Zaštita od smanjivanja je nužna pogodnost koju nude rizični kapitalisti, čija će preduzeća vjerojatnije zatvoriti svoja vrata od postojećih korporacija.
- Dvije vrste odredbi o razrjeđivanju su potpuno razrjeđivanje ratchet-ova i prosječno ponderirano anti-razrjeđivanje, koje se razlikuju ovisno o razini zaštite koju svaki plan nudi investitorima.
POKRIVANJE DOLJE Zaštita od razrjeđivanja
Zaštita od ukidanja prava je širok pojam za svaku ugovornu obvezu koja ima za cilj očuvanje postotnog udjela udjela vlasnika u društvu. Zaštita od razrjeđivanja najčešće je prisutna u prostoru rizičnog kapitala, posebno kod startupova u ranoj fazi. Kako bi se uvukle ulagače u rizične poduhvate, tvrtke povlače mjere zaštite od razrjeđivanja koji utječu na kasnije financijske krugove. Naravno, mnoge tvrtke s voljom nude ovu značajku jer postoji velika vjerojatnost da neće preživjeti dovoljno dugo da bi se vidjele kasnije krugove, osim ako ne osiguraju dovoljno početnog financiranja s kojim bi započele s radom.
Potpuna zaštitna brzina i ponderirana prosječna zaštita od razrjeđivanja
Istaknut u sporazumima o financiranju i ulaganju tvrtke, najčešći oblik protu-diverzantske zaštite štiti konvertibilne dionice ili druge konvertibilne vrijednosne papire u društvu obvezujući prilagođavanja konverziji ako se ponudi više dionica. Na primjer, ako trgovačko društvo proda više dionica po nižoj cijeni, odredba o zaštiti od razrjeđivanja izvršit će usklađivanje u konvertibilnoj cijeni prema dolje. Slijedom toga, nakon pretvorbe, postojeći investitori s zaštitom od odvajanja dobili bi više udjela u kompaniji, ostavljajući tako da zadrže svoj izvorni postotak vlasničkog udjela. Odredbe o razrjeđivanju nalaze se u dvije glavne sorte: potpuno razrjeđivanje ratchet-a i ponderirano prosječno anti-razrjeđivanje. Razlika između njih dvojice signalizira koliko agresivno svaki štiti postotak vlasništva investitora.
Opasnosti zaštite od razrjeđivanja
Iako je zaštita od razrjeđivanja atraktivna mjera za rane ulagače, tvrtke koje nude ovu odredbu mogu se potruditi da privuku kasnije ulagače, koji neće uživati istu zaštitu rizika od dionica koje su kupili u kasnijim krugovima financiranja. Ulagački kapitalisti koji se plaše ove potencijalne negativne strane mogu odbiti ponuditi prava na zaštitu od razrjeđivanja, kako bi se izbjeglo kasnije financiranje i povećali izgledi za poticanje dugoročnog uspjeha tvrtke. Nadalje, neki startapovi nude zaštitu od razrjeđivanja, ali samo prvih nekoliko godina života tvrtke. U tim situacijama tvrtke se bave činjenicom da će se rani ulagači aktivnije uključiti u tvrtku, radeći svoj dio kako bi privukli kapital potreban za rast.
[Važno: Mjeru zaštite od razrjeđivanja obično očekuju sofisticirani ulagači i pojedinci visokih neto vrijednosti koji shvaćaju da je njihov novac u velikoj potražnji.]
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.